3月市场走出一波相对强势的反弹，多头情绪明显有所恢复。从内部来说，各种政策层面利好频出，特别是“创造条件推行注册制”事实上缓解了近来A股制度层面的最大风险（或者说是恐慌预期），虽然改革的初衷是好的，前景也是理想的，但是却不得不接受条件不具备的现实，特别在目前的大环境下，防范风险，暂缓改革才是明智之举。

       3月逐步公布的经济数据也印证了经济正在筑底向好，特别是固定资产投资和PMI，市场也基本上反应了预期，实际上去年我们分析过这几个经济数据和商品价格有相互影响的关系。而与此同时，对于通胀甚至滞涨的担忧也开始增加（A股开始炒各种涨价题材），以及美联储可能提前加息的担忧。

       比较出人意料的是，月底美联储主席的两次表态都非常鸽派，形势看起来一片大好，甚至有卖方喊出千点反弹。但马上不和谐音就出现了，标普继穆迪之后也下调了中国信用评级，财政部和外交部都出来回应，很多人批判评级机构无节操，给美国政府当枪使。在我看来这根本算不上什么阴谋论，其实就和美国军舰南海巡航一样，是大国在全球经济金融领域的直接竞争，归根结底3个字：定价权。随之而来就是港股大跌，A股相对坚挺，这也是不同市场定价权差异的体现。

       对于评级下调，我比较欣赏楼部长的态度：日前财政部部长楼继伟在“中国发展高层论坛2016年会”上也表示，“我们并不是特别care他那个评级。第一，市场上并没有因此而使得和中国股权债信相关一些指标发生变化，无论是国内还是国际。国际上也并没有采取其他的一些行动，大幅度比如说对中国进行做空，希腊出这么大问题的时候，他的评级当时高于中国。评论我就不说了。”

       战略上藐视敌人，但战术上要重视，抓紧解决自己的问题。

       其实就用最简单的人性来理解，外资既然大规模撤离甚至大肆做空人民币资产，当然不希望被打脸，能够用得上的工具自然都要用，而打压一国资产价格也确实能起到对经济基本面的负反馈效应，一举两得。而如果将来能够成功抄底并且反手做多，那就是一箭三雕的美事了。