分析人士普遍将股市大跌原因归结为三大因素：央行上调存款准备金率、越南经济不断恶化、国际油价暴涨。我的看法是：一、央行上调准备金率不是主要原因，而是投机者的借口。因为，结合国内外经济因素，中国必须坚持货币政策从紧，而不可能做相反的选择（参见：《准备金率上调对股市无杀伤力》）。二、越南解决危机也不是主要原因。因为，越南是一个很小的经济体，在全球和东南亚经济中的引领作用可以忽略不计。不可能对中国经济造成什么实质性影响。三、国际油价是影响近期国内股市的重要原因之一。按照一般经济学逻辑，中国输入型通胀极有可能恶化；并且，中国政府的价格管制不可能达到预期效果。这样的预期在不少机构分析人士中间弥漫。这个预期与相关新闻事件结合在一起，就有可能造成心理上的恐慌。

也有列举十大利空的：1、央行再次上调存款准备金1%；2、越南股市收出了连续第20根阴线，越南股市崩盘；3、世界原油价格暴涨，油价单日暴涨10美元；4、欧美股市疯狂跳水；5、中国建筑首发过会，A股迎来年内最大超级IPO；6、监管层审核步伐明显加快；7、深圳4大银行集体违规；8、六月大小非不是减少，而是日积月累的增加； 9、四川大地震损失巨大；10广州遭近50年来超强暴雨，深圳发布地质灾害预警，湖北多地遭特大暴雨袭击1.6万间民房受损，河南周口店超级狂风。

尽管上述说法有些道理，但中国股市并非什么困难都不能承受。中国股市不是弱不禁风。影响股市运行的最重要的因素只有三点：秩序，供需，预期。首先应当承认我们的市场秩序还存在不少缺陷，这是个很难一时摆脱的制约性因素。而供需矛盾与投资者预期的不稳定交织在一起，造成了长线投资者采取观望态度。在此形势下，投机者运用消息快进快出、“抢种抢收”，这正是中国股市长期以来的重大缺陷（参见：《面对“抢种抢收”行情，我们如何应对？》）。

我继续认为，无论大小非问题，还是再融资问题，都被舆论过分放大了。我们不可想象，一个没有融资功能的市场，一个不全流通的市场，怎么可能产生持续的吸引力。一段时间以来，对中国股市改革唱反调的机构和个人，其中一部分并非真的为了投资者着想，而是试图制造一点乱子。对此，需要政府果断决策，坚定推进市场化改革。

昨天，四川灾区传来好消息。一是有关唐家山堰塞湖抢险的：10日17时左右，唐家山堰塞湖泄流槽高程介于７２０米至７２１米之间。四川省省委书记刘奇葆说，这标志着唐家山堰塞湖抢险取得“决定性胜利”。二是有关救灾部队失事飞机的：经全力搜寻，于6月10日10时55分，在执行任务航线附近深山峡谷密林中找到成都军区抗震救灾部队失事的米171运输直升机残骸。

这两个消息对于近期股市运行至关重要，因为抗震救灾两个具有标志性的事件有了结果，有助于灾区形势走向平稳，有助于救灾斗志的持续。在此基础上，中央“两手抓”中的“抓经济发展”就可以更多用一些力量。稳定股市当然是经济工作中的重要一环。

基于此，为了中国整体经济的健康运行，中央必将采取组合措施稳定金融体系，稳定股市（参见：《总理话里有话：政府“密切关注股市”将成为常态》）。

6月10日大跌不过是中国股市众多暴跌故事中的一环而已，将迅速得到纠正。预计今日（6月11日）股市即可回升。虽然道路仍将曲折，但大盘向上的大方向不会改变！

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