经历节前的大涨之后，今日早盘市场显然面临较大的获利回吐压力，虽然因中国石化、中国神华等权重股继续上涨股指大幅跳空高开,但随着中国石油、招商银行等人气股回落，股指出现回调。但午后在有色金属等板块的拉升下，沪指持续上扬，个股相当活跃，抵消了权重股做空的压力，收盘时沪综指报3761.01点。

中国证监会有关人士日前表示，与市场的一些判断不同，再融资、大小非问题并不“猛烈”，市场约束机制正在发挥作用。该人士澄清了市场对再融资和大小非减持的一些判断。据悉，目前证监会再融资排队审核的企业家数为40家左右，已经是历史上的最低水平，仅相当于去年的三分之一。同时，已经获批的再融资方案，实际发行的也仅占批出额度的20％至30％，因此“由于是市场定价，再融资的市场约束非常强”，有意向不见得报方案，方案获批不见得发得出去。

此外，融资融券五月试点，之后很可能将全面推出。融资融券是股指期货推出的必要条件，我们认为：融资融券的推出对于券商板块和权重板块会产生一定的正面影响，目前上市的券商基本都符合融资融券的条件，这块新业务将有利于提升券商板块中上市公司的盈利能力。

美国经济数据和海外市场最近表现也将给A股目前的反弹增添动力。首先，美国上周最新公布的1季度GDP增速为0.6%，超出市场平均预期的0.4%，美国衰退的可能性在减小。同时，4月份就业数据好于市场预期，失业率从5.1%下降至5.0%。其次，美联储上周降息25个基点，并在公告中不再使用“增长下滑的风险”的字眼，预示短期内进一步减息的可能性较小。由此带动，石油、黄金和其他大宗商品价格回落，给市场的通胀担忧带来一定的缓解。第三，尽管盈利下调，美国股市在4 月初以来的一季度业绩报告期表现先抑后扬，其他海外股市继续延续反弹趋势。标普500在4月份上升6.9%，纳指上升6.5%。香港的恒生指数和H股指数分别上扬21.1%和14.8%。短期来看，美国数据和海外市场表现对A 股投资者信心有正面推动。

综合以上，我们认为市场信心将决定5月股市的走向。目前，投资者对A股的悲观预期已经发生转变。首先，随着两市年报公布完毕，上市公司去年每股收益创纪录地达到0.42元，这为市场继续走强提供了支撑。而随着一季报同时公布完毕，影响A股市场的消极因素已经通过市场的调整被充分消化。虽然A股上市公司业绩增长速度有放缓迹象，但大多数上市公司的基本面并没有发生实质性变化，盈利能力依然得到较好的保持。另外，五月份大小非解禁的压力比前几个月要稍微缓和一些，这也会提升投资者的信心。

当然，市场趋势的反转是一个渐进的过程，市场在未来一段时间里可能会因为4月份CPI数据的公布出现一定的反复，但是市场转暖的趋势不会改变。在对后市乐观的同时，我们也要时刻警惕风险。在有关细化“大小非”限售的条款尚未出台前，我们仍关注大小非对市场的冲击，5月份交通银行非流通股解禁，可能压制银行板块表现拖累大盘。