企业与市场是有边界的。科斯从交易费用的角度解释说，企业的边界就在企业的边际成本与市场边际成本相等的点。

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    如今A股上市公司跨界并购盛行，似乎正在打破这个科斯定理。很多公司已经寻找不到自己的边界。所以各种上市公司纷纷步入热门的VR,影视等产业，各种产业资本，机构都热衷于参与这些跨界并购和定增。这种热闹程度不亚于当年美国西海岸的淘金热，只是这金子都来自投资人的口袋，那对于这些一股脑扎进去的行业，上市公司管理层对这个行业熟悉和了解吗？虽然他们可能经过大量调研和纸面上的尽职调查，但是我们相信跨界陷阱还是会屡见不鲜，因为每一个行业都有其行业围墙，即行业壁垒，而壁垒又有进入壁垒和退出壁垒，所以往往光有钱无法达到预期目的。我们就讲一下行业进入壁垒，并讲一讲投资人需要关注的企业跨界行为能否成功要点。

    行业壁垒有两种，一种壁垒产生于行业已有格局，叫结构性壁垒，另一种来自行业内现有企业的反抗，叫行为性壁垒。一般跨界进入只是在形式上观察一下结构性壁垒即可，因为现有行业内企业的反击非常难假设。但是对于投资人来说，预测竞争对手的行为在少数情况下也是非常有必要的，毕竟有些反抗会直接颠覆你起初的看法，貌似聪明的一招跨界可能因为这些行为性壁垒变成一招臭棋。

    结构性壁垒简单的说就是现有行业中企业已经有的优势，比如规模经济，比如资金，比如技术，比如品牌优势。国内最典型的就是互联网的BAT格局，贾跃亭抱怨BAT挤压发展空间，抛开马云所说的格局，如今的情况是真实的，他们在互联网行业内部形成了垄断，比如微信，有各种小工具貌似都可以取代他，但是至今为止还是没有什么软件达到普及，无论是陌陌，歪歪还是飞信，在我们的手机里面都只留下个存储记忆，只有QQ和微信无论如何也回避不了。所以在BAT相同领域上市公司都在回避。

行为性壁垒是行业内现有企业的反击行为，投资人只能预见的方式估计现有企业的行为，具体行为可能随着企业文化的不同而不同，我们总结了以下几种对抗新进入企业的方式。

1、价格战。价格因素永远是消费者考虑的最重要因素，沙特对于美国页岩油就是这个战略，压低到亏本价，对新进入者形成重大压力，这种方法一般属于传统单一产品行业的惯有现象，因为生产都是同一种商品，现有企业打价格战比新进入企业有优势。

2、防守反击。你到我的地盘上抢饭，那我就去你的地盘上夺食。勉强点的例子，乐视进入地产，万达进入影视。成熟点的例子，还是BAT。比如百度和360,百度开发百度杀毒，360开发360搜索。总体思路就是用你市场中的所得弥补原有市场份额的流失。一般这种方式在互联网企业非常普遍。因为互联网企业都是在用户数量基础上建立的竞争优势，你做杀毒也好，搜索也好，电商也好，说到底还是依赖你原有市场的用户数，也就是互联网企业做多个相关行业跨度不大。

3、技术诉讼。美国人非常熟练，最近华为也开始反击三星了。但是其实这只是一个招式，巩固自己的行业优势。在技术密集型的行业里面，诉讼不是为了胜利，而是为了拖延对方进入的进度，赢得反击时间。

4、诋毁。消费者对于新品牌是十分纠结的，所以这个不上台面的招式被普遍应用，最有效的方法就是宣传对方的负面事件。比如滴滴专车，比如UBER，专车服务对于出租车行业是新进入者，出租车司机就用了各种抹黑他们的方法。当然有些问题是事实，但是事实有时候也放得过大。一般消费品行业经常出现这类事件。

5、制定行业标准。以前曾经成立过电视机生产商定价联盟，后来被喊停了，各行各业那些先进入者都想努力获得行业的主导权，制定标准将非常有利于自己，因为这样新进入者可能刚进入这个行业就面临必须改造设备的命运。

投资人需要深刻的思考这些壁垒，中国的商战真在逐渐加剧，比如苏宁和京东淘宝，比如小米和乐视，比如加多宝和王老吉。各种狗血的剧情还仅仅是在行业内，因为之前跨界打劫并不怎么热衷，如今跨界成了很多企业的共同认识，我们只是给你支个放大镜，帮助你预估你关心上市公司未来的行业格局。