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梁军儒
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真正能吃的馅饼其实很少

(2011-06-27 08:01:03)
标签:

股票

分类: 巴菲特理论研究

    随便翻翻股价历史走势图,你会发现几乎任何一个股票都曾经出现过上涨数倍的时期,短时间内上涨几倍、十几倍股票也层出不穷,投资者会感觉机会无处不在,多不胜数,很多人幻想能抓住所有机会。实际情况是绝大部分机会象中彩票那么难,少数却跟从银行获取利息一样容易。数千只股票中投资者真正能吃到的大馅饼只有极少数,要找出它们,就要懂得排除无处不在的陷阱。很多暴利事后看起来好象很简单,似乎唾手可得,投资者却没有意识到伴随着暴利的往往是数十、数百个同类型企业的失败案例。不能看到暴利就不顾一切地押注,大部分机会失败的概率远高于成功的概率,长期赌在一些低确定性的机会,必死无疑。

    推动股票上涨的原因各不相同,或是企业长期稳定成长,或是业绩短期爆发,或是重组或概念炒作,或是低估值,或是不需任何理由。选择股票要有一个清晰的原因,并清楚什么是股票上涨的驱动力,达到自己预期的确定性有多高。短期驱动因素、非业绩推动型的上涨通常都是高风险且难以真正获利的,投资者应该选择那些上涨驱动因素比较明确、风险较低而且可持续性较强的机会。有的标的业绩大幅上涨和下跌的可能性同时存在,例如类似汉王科技这样的科技股;有的基本面不确定性较高,股价一旦出现较大调整就会使投资者信心大幅下降,令投资者在持有与卖出之间无所适从,例如一些核心竞争力不强,行业竞争激烈,依靠行业阶段性机会获得增长的中小型企业;有的可能大幅上涨后出现快速回落,投资者来不及卖出已经损失大部分利润,而且未来难以恢复,例如一些夕阳型的周期性企业,这些都是我们要放弃的,大部分的重组、概念性炒作则与赌博相差无几,更不值一搏。

    不要为没有买入成飞集成而懊恼,也不要因为错失有色金属的快速翻倍而遗憾,更不要为没有在创业板中赌博而沮丧,因为那些不属于我们能赚到的钱,这是大师们的经验,也是我实践巴菲特理论十几年的真切感受。我们只需要专注于确定而又能把握的少数机会,就能轻松稳定地获取高额的长期回报。

 

梁军儒20110627

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