就在国内沉浸在“五一”黄金周长假之中，两家中国企业（均海外注册）同在五月二日成功登陆纽交所（NYSE）。

 

首先， 橡果国际（Acorn International，ATV）以15.50美元每股，募集了1.19亿美元。据说IPO逾20倍超额认购，且每股价（ADS）超出原先的区间价（$12.50-$14.50）。德意志银行和美林证券是联合首席券商/承销商。同一天，侨兴移动（QXM）以每股12美元募集1.99亿美元，该IPO也有5倍的超额认购。

 

从这两家中国公司同天在NYSE上市以及近一周的表现，可以有如下的观察，供大家（尤其是准备海外上市的公司及其投资方）参考。

 

1。有相当多的国内公司，期望在2008奥运前夕在海外上市。远的12个月之后国际资本市场会是如何现在很难讲，但是现在，在美国道琼斯指数和纳市指数连创新高的情况下，现在是美国上市的难得的“窗口机会”。也许再过一、二个月，机会会稍纵即逝。香港也是如此！

 

2。 NYSE此次可谓大丰收，因为这两家公司都可以在NASDAQ或香港上市，而同时选择在纽交所上，肯定是其不断耕耘才有结果的时候。未来海外证券交易所在争夺国内优质高成长型企业IPO上，会逾来逾烈。

 

3。也许这是“最后的晚餐”罢了。随着2006年“十号文”法规的杀伤力逐渐显现，现在几乎不太可能去海外做红筹架构。于是，国内注册的公司要去海外上市，无论是H股或N股进行IPO，都有一系列的法律障碍和不确定性。在过一、二年，拥有海外架构的国内公司去海外上市，除非有换股的实施细则或成功案例，否则将变成“频临消失的动物”(endangered species).

 

4。 ATV成功IPO，无疑给很多想上市的公司和老总树立了榜样。去年它曾首次欲登陆美国未果，后来更换了券商，同时又等待更好的时机。其实， 从其全年财务来看， 2006年销售为1.97亿美元（05年为1.7亿美元），而净利润则为390万美元（相比05年的8百万美元）。好在其07年第一季度表现抢眼。此次能上，实属不易！时机把握得很好。

 

5。稍微研究一下ATV的招股书，发现它定位是“中国领先的多媒体平台销售公司”(a leading multi-platform national marketing company)，主要以电视直销(TV direct)、目录(catologue)、电话直销(outbound calls)和平面媒体营销(print media)，配有全国2万多销售终端(retail outlets)，销售产品既有自主品牌（proprietary products），也有第三方的，且以教育、消费类电子、医疗保健、汽车用品、手机等五大类为主。橡果不光是定位于一家简单的“TV shopping”公司。 妙哉！

 

6。橡果成功IPO以及现市值已超十亿美元，也让软银赛富又继盛大之后，又一个成功IPO“退出”之经典。

 

五一长假，我和家人去青岛，游崂山、逛海滩、喝青啤、尝鲁菜。休闲的同时，我一直在琢磨，为何青岛作为国内一座不大不小的城市，竟然能诞生出像海尔、青岛啤酒、海信等大公司？除了风水好之外，还有其他值得所有城市借鉴的东西？

                        钱学锋

                        2007/5/9 凌晨于京