自去年11月中旬介入港股权证以来，共进行了11笔交易，虽然曾有权证最大浮亏近51%、64%，但最终全部获利了结，获利比例最小5%，最大32%。以下是一些心得，希望对投资者有所帮助：

     1、应建立在对基本面的充分了解基础上。曾买过中石油的认沽权证和中国银行的认购权证，前者是参考了巴菲特清仓及中石油发行A股前后的非理性上涨；中国银行是因市场担心其持有巨额次级抵押债券的损失而出现的过份下跌。虽然因介入过早一度浮亏分别高达27%和51%，但当市场的非理性被纠正后，盈利就是顺理成章的了。恒生指数的认沽权证的盈利占到所有权证盈利的约60%，同样缘于对基本面的了解：去年因港股直通车的预期恒指出现快速大幅的上涨，而深入研究了美国次级贷的情况后判定最严峻的时刻并未到来。

    2、可用补仓摊低成本。当持有的权证价格下跌后，每下跌一定的比例就逢低买进相同权证。这样其价格不必涨到第一次买入价格之上就可以盈利。11次交易中有5次用补仓摊低了成本。但显然如运气不好，或市场错误被纠正之前权证到期，补仓只能导致错上加错。同样因为这个隐忧，在进一步下跌后未敢继续补仓，失去了最好的买入时机。

    3、以少量资金参予。权证是放大交易，一旦判断的方向错误，将损失巨大。几乎所有的投资大师，都将保住本金当成首要原则。仅投入少量资金，即使损失，也不影响根本。因此实际投入的资金最多时也仅占账户资金的15%，最少只有2%。这样当持有的权证大幅下跌时，不会患得患失，不会在巨大的心理压力下做出错误的操作，更有资金进行补仓。

    4、不指望暴利。暴利意味着巨大的风险。实际上股市中的钱是赚不完的，冒巨大风险是不值得的。即使一时实现了暴利，往往把盈利的预期提高，对风险防范极为不利。11次操作中，因为抛出过早，错失了两次暴利的机会。但同样只求约20%的盈利，有3次刚平仓就下跌，有的是第二天大跌，有的甚至是抛出10多分钟后下跌。

    5、没有把握不出手。权证是高风险的交易品种，唯有对其标的及权证本身的充分了解才能化解这种风险，而运气是可遇不可求的。罗杰斯说：“我的忠告是绝不赔钱，作自己熟悉的事，等到发现大好机会再投钱下去。”春节后两次交易比较盲目，并无把握就买进，一度非常被动，均出现了超过50%的浮亏。

    6、选择到期日较长的权证。如果市场出现了错误，自己判断正确，但在市场的错误被纠正之前买进的权证到期了，结果也只能是亏损。11次交易中，交易周期一般在20天左右，但最近平仓的一恒生指数的认购权证周期在3个月以上，并曾有高达64%的浮亏，如果当初选择了3个月内到期的权证，恐怕只能认赔出局。

     连续抛11次硬币都是下面朝上，都是可以高兴一下的，更何况是权证交易。这个过程和结果，都让我比较愉快。当最后两笔平仓后过了三个多星期，我才写这个，因为当时就公布的话，恐怕我要把自己吹嘘成中国的索罗斯了。如果我做权证也有这种耐心的话，我的胜率也许可以保持在一个较高的水平，而不是靠运气的成份多一些。今天，趁昨天美国的石油价格大涨到134美元/桶，导致中石化大跌，在香港又买进中石化的认购证。

    以下是交易的详细记录。

   6105、6112是恒生指数的认沽证，3762是中石油认沽证。

6098是恒生指数的认购证。

9205和5430是中国银行的认购证。

5448是恒生指数的认购证。

未经许可，禁止转载。