这两年的A股市场对我来说差不多象做梦一样。去年下半年涨到1800点的时候，我已经心满意足了。没想到就冲到3000点了，当时我基本是180%的仓位，因为借了相当于自有资产一倍的钱买基金和股票。到春节后，有点坐立不安了，于是在4月初，3400点以后，大幅减仓到四成仓位不到，但因为股市涨得很凶，赚的钱居然比去年还要多。

但是现在，我要抱头鼠窜逃离A股市场了。曾经手上有9900股招商银行，4月份减仓后，长期维持在5100股，而8月24日、27日、30日分别在39、38.2和37.4的价位抛出1000、1100、1000股。曾经的10万份基金科瑞，全部已抛光，曾经的市值77000的易方达策略成长基金，已经抛光。

判断中国A股市场必然大幅下跌的理由主要是这几个：

1、国内试点的居民直接投资港股即将开始，估计会从天津扩大到全国各地。对于长期投资者来说，必然象我一样抛弃A股，买入H股。我每抛出1000股A股招行并买入1000股H股招行，同样的股权，就省下近1万元，为什么不抛？

2、中石油、建设银行、中海油、中国移动这一两年内将集中在A股发行股票，每一只都要幕集数百亿的资金。同样的市场，资金少了，股票多了，必有下跌的动力。

3、利率不断上升，同时取消了利息税。

4、市盈率已明显过高。目前A股市盈率有四五十倍了，市盈率在100倍以上的股票占到30%。可同样是新兴市场，印度股市只有25倍市盈率。香港股市同样有大量国内企业上市，市值占到总市值的一半，可是香港股市市盈率只有20倍左右。

5、上市公司业绩的增长是不可持续的。似乎今年上半年国内上市公司的盈利增长达70%左右，股价和市盈率似乎并不高，可是看了相关的报道，原来其中一半的利润增长来自于股市投资。很多公司持有民生银行、中信证券、广发证券等公司的股票，而这些公司的股票又暴涨，于是投资收益大增。象中国人寿去年吃下中信证券以9.29元的价格增发的5亿股股票，现在中信证券将近100元了。可是中信证券不可能再以不到10元的价格增发了，这样中国人寿这部分的业绩就是不可持续的。另外中国的经济最近十几年来每年都是高增长，可是上市公司的业绩却独独这两年大涨，一看就是假的，坟地里烧报纸----糊弄鬼罢了。

6、特别国债的发行。6000亿已经发掉了，这应该只是第一部分，不管向谁发，都是流动资金减少了。

7、股市的疯狂。现在中小板上市的新股，一般上市第一天涨幅都在200%以上。连工行、招行、宝钢这样的股票都动不动涨停。也从来没有听说过哪个国家或地区的股市连涨近两年，涨幅400%，从来没有过大调整。到处都是祥林嫂一样抱怨的人：“唉呀， 这个股票我不该卖的。”

8、投机的市场。现在上市公司一年的盈利，差不多也就相当于A股交易付出的印花税、拥金，而香港这种成本只占公司盈利的5%。可见根本就是投资者在互相厮杀，根本不是一个投资者投资，获得长期稳定回报的地方。

9、上市公司大股东的减持欲望强烈。上市公司的股东，很多都是以1元的价格取得的公司股权，现在纷纷涨到几元，甚至是十几元的水平，卖掉个两成根本不影响控地位，又有暴利，减持的理由非常充分。

从来没有只涨不跌的股市，要想赚大钱，就要在别人恐惧的时候大胆买进非常便宜的股票，在别人贪婪入市抢不断创新高的股票的时候抛空休息，并且象罗杰斯说的那样等待：“我只管等，只到有钱出现在墙角，我要作的，就是走过去把它捡起来”。更何况，我已经赚了不少了，还想怎么样？记得招商银行我去年5月到8月买的时候，7.4元，我当时想，到今年年底应该能到10元，不料去年国庆节一过就到10元了。今年上半年写了个文章，对招行的投资进行了回顾，并展望：五年内可以再涨一倍。当时是20元左右，不料不过几个月时间，就涨到39元了。

有没有可能在我抛出后涨到6000点呢？完全有可能，今年涨到7000点的概率也不是为0的。但是做股票就是要做胜算大的交易，买入时，上涨的概率起码要在六成以下，下跌的概率应该在四成以上。而我的估计是上涨的概率只有两成，下跌的概率要在七成以上。大概春节前后，在网上看到一个文章，介绍巴菲特如何面对他经历的几次牛市：1968年，美国股票的交易达到了疯狂的地步，股票交易所被大量的买卖单据忙得喘不过气来，这在它的历史上是破天荒第一次。而且如此这般持续了许多天。在1968年12月，道"琼斯指数爬升到990点，1969年又升到1000点以上。在1969年5月，巴菲特宣布解散他的私募基金，卖光了所有股票。当市场正在牛市的高潮中时，他却宣布退出：“我无法适应这种市场环境，同时我也不希望试图去参加一种我不理解的游戏而使自己像样的业绩遭到损害。”到1970年5月，股票交易所的平均每一种股票都比1969年初下降50％。这说明什么？就是巴菲特抛出所有股票后，股市又涨了，他老人家也踏空了。恐怕很多人都要嘲笑巴菲特了。事实上有经验的投资者都知道，一两天，一两周的股市涨跌是不可预测的，所以问我第二天股市涨跌的人，不用问，肯定是新散户。不怕少赚钱，关键是赚自己懂的钱，有把握赚的钱，同时不能忌妒别人冒风险赚的钱。

不管怎么说，我要抱头鼠窜逃离A股市场了。

目前持有的招商银行2000股是我唯一持有的A股股票，随时准备抛光。B股现在有600股张裕B，亏了300多块钱，相当于多交了一个月房租吧。H股有中石油、中石化各2000股，中国国航4000股，招商银行5000股（原来说过A股招行不卖的，现在换成H股，成本低一些，同样可以长期持有）。在相当长的一段时间内，恐怕要把A股视为雷区了，降非大跌后，有几只没有在香港上市的股票看起来非常吸引人的时候。

建议大家不要再买入任何A股股票和基金了。一定会有大跌的好机会的。

不少网友打电话或是发邮件给我，问如何开香港的股票账户。这个不方便在博客中讲，不过建议在网上搜索，或是打电话给当地的证券公司或可能的机构，不要问我。