加载中…
个人资料
闲来一坐s话投资
闲来一坐s话投资 新浪个人认证
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:4,598,034
  • 关注人气:9,534
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
谁看过这篇博文
加载中…
正文 字体大小:

转:药企“联姻”医院成投资新风口

(2018-08-23 12:33:32)
分类: 企业观察
来源雪球,医药史立臣,https://xueqiu.com/1234340046/112584386

《新京报》采访史立臣

这些待改制剥离的国企医院标的,也成为了药企进入医疗服务领域的目标。北京鼎臣管理咨询创始人史立臣表示,医药和医疗实为不同行业,医药企业如何挑选到优质医院需要充分调研,并购后如何管理好医院,树立品牌是关键。

医药上市企业热衷收购医院

在政策环境利好而医疗服务供需又极度不平衡的情况下,医疗服务行业越来越被视为未来消费的增长热点,社会资本大举进入医疗服务领域更是成为近几年的热门现象。2018年以来,不少上市公司布局医疗服务领域,并购医院经营,除光莆股份、东方海洋(002086,股吧)、光正集团(002524,股吧)等上市企业外,更多的是医药企业的身影。

从医疗服务板块的收入方面看,不少医药企业的医疗服务收入成为企业收入的重要组成部分。恒康医疗(002219,股吧)、信邦制药(002390,股吧)、金陵药业(000919,股吧)等企业的医疗收入占比已经超过20%以上甚至更高。其中,恒康医疗最为突出,医疗收入已占据公司营收的93.71%。

超2000家国企医院“待嫁”

2016年,国务院发文要求,2018年底前,国有企业主办的医院被要求全部剥离出去。2017年,六部委发文再次“划重点”强调时间底线,以分离移交、重组改制、关闭撤销等方式,剥离国有企业医院等。2018年3月,国资委等三部委发出最后通牒,进一步推进大型独立矿区企业办医疗机构改制,提出应尽可能移交到地方政府、专业化机构或企业管理,2019年起不再以任何方式向医疗机构提供补贴。

国家卫健委体改司副司长庄宁曾指出,医药企业通过选择合适的国有企业待剥离医院,可以延伸产业链,利于产生协同效应,提高企业的竞争力。同时,我国广大的中药企业群体在医养、康复方面具有较为明显的优势。

“现在最好收购的医院标的,就是国企医院。”在史立臣看来,国企医院拥有固定的就医人群——企业职工,又没有纯公立医院所涉及的编制等多方面问题,并购改革难度相对较小。但是,要从中挑选出优质医院,企业尚需做充分调研,包括内部科室设置、品牌、医生资源等多方面内容。

业内分析

医院潜在盈利能力被医药企业看好

医药企业热衷于并购医院,主要是受近年来政策变化等影响。史立臣指出,随着医改的深入推进,涉及药品、医疗、医保和流通领域的政策陆续落地,医药行业正在重塑格局,行业整合加速。药品招标、医保控费等政策的深入,致使部分药品价格持续下降,利润空间进一步压缩;用药政策的深入调整,减少辅助用药、限制抗生素等政策的出台,对相关企业的生产经营也起到了明显的抑制作用。

而医疗服务市场的快速增长及其强劲的后续增长空间、国家政策与社会资本办医的支持和引导、民营医疗影响力的持续提升、医生多点执业政策利好等,均为医药企业进军医疗服务行业提供了支持。“对于上市医药企业而言,拓展新的医疗服务业务单元,将业务延伸至下游,可以寻找新的利润增长点。而收购医院正是药企拓展业务的方式之一,让药企自己的产品可以有稳定的销路。纯粹卖药控制不住经营业绩,而医院现金流来得快,也比较稳定,对于上市医药企业而言,它可以控制相对稳定的经营业绩。

药企在收购医院之后,不得不面对更为棘手的问题,即如何管理医院。史立臣指出,医药和医疗不是一个行业,大部分医院都具有区域性的特点,尤其是地市医院更是如此,这和药企以往全国性的经营方式不同,而且优质医疗资源是个大问题,“好医生基本都在公立医院,有的医院看着很大,实际上口碑很差,你买了医院以后,如何树立品牌是关键。”

通化金马:并购五家医院遭到质疑

医疗机构具有经营较为稳定、抗周期性强、现金流量好等优点,吸引了通化金马的目光。今年5月,停牌半年的通化金马发布公告称,拟斥资21.91亿元,收购七煤医院、双矿医院、鸡矿医院、鹤矿医院以及鹤康肿瘤医院各84.14%的股权。标的公司承诺,2018年、2019年、2020年三年,5家医院合计实现净利润分别不低于17159.13万元、18557.61万元和21187.22万元。若并购完成,通化金马将新增综合医院服务业务板块。

资料显示,5家医院原属于龙煤集团旗下区域煤矿集团,除鹤康肿瘤医院外,其余四家均为三甲医院。2017年,七煤医院实现净利润2396.46万元;双矿医院实现净利润4627.27万元;鸡矿医院实现净利润7221.36万元;鹤矿医院实现净利润2750.19万元。鹤康肿瘤医院则已连续两年亏损,其中2017年亏损276.72万元。

对于医院亏损问题,通化金马表示,鹤康肿瘤医院被通化金马控股股东北京晋商收购之前,经营困难,处于亏损状态。被收购后,通过提供资金支持、药品统一议价采购、制定并实施有效的激励措施等,医院近两年的亏损金额在逐年减少,盈利能力整体呈现改善趋势,预计2018年将开始盈利。

8月17日,通化金马回复新京报记者称,此次重组如果顺利完成,上市公司将获得成熟的医疗服务业务,与制药业务形成双轮驱动的产业结构。未来将和这5家医院在药品研发、药品销售及采购、经营管理等方面进行整合,提高上市公司市场竞争力。

恒康医疗:净利下滑并购步伐依旧

据恒康医疗2017年年报显示,医疗服务已成为公司核心业务,2017年医疗服务营业收入达到了25.23亿元,同比上期增长111.37%。报告期内,公司直接控股8家二级以上综合医院或专科医院;1家拥有收益权的肿瘤诊疗中心、1家体检医院、1家专业影像诊断机构以及5家在建医院;同时参与投资京福华采、京福华越两只产业并购基金,并购基金旗下控股4家综合医院。

与营收快速增长相比,恒康医疗的净利润却出现了大幅下滑。2017年全年,公司归属上市公司股东净利润同比下滑,同比下降49.75%,负债率为57.60%,同比增长27.32%。2018年上半年归属上市公司股东的净利润同比下滑51.66%-57.70%。

资金紧张的恒康医疗,却并未停下并购医院的脚步。今年5月2日,恒康医疗发布公告称,拟以现金购买马鞍山市中心医院有限公司93.52%股权,交易价格为9亿元-9.3亿元。交易完成后,恒康医疗将获得具有三甲资质综合性医院的控股权。恒康医疗认为,此举将使公司拥有的医疗资源得到优化,也将进一步拓宽医疗服务业务在全国的地域覆盖范围。

但是,这起重组并购刚刚宣布,公司股票就已崩盘。6月29日,公司股票复牌后连续7个跌停,股价“腰斩”,8月17日以3.16元收盘。

康美药业:触角延伸至县域医院

早在2007年就在普宁投资建设康美中医院的康美药业,至今已投资管理普宁康美医院、康美梅河口中心医院等数十家公立医院,并在100多家公立医院开展医药物流延伸配送服务。今年又频繁出手,公布了三起投资医院项目,并将触角延伸向县域医疗机构。

康美药业1月10日发布公告称,与湖北通城县国有资产管理有限公司、通城县人民医院、通城县人民政府签订合作协议,康美药业出资10.8亿元,与合作方以医投公司和医管公司为医院投资合作项目运作主体,对通城县人民医院进行改扩建,打造三甲综合性医院“康美通城人民医院”;同时,还将以多种形式为通城县所有乡镇卫生院提供服务,建立以县级医院为核心、以患者为中心的三级医疗联合体系。

除此之外,康美药业还拿下了通辽市唯一的三甲综合性医院——通辽市医院。8月3日公告显示,康美出资约13亿元,以成立医投公司和医管公司的方式,与通辽市国投公司、通辽市医院三方合作共建“康美通辽医院”,打造三级联动医疗联合体,综合建设辐射内蒙古东北部区域医疗健康中心。该计划总投资资金为25亿元

作者:医药史立臣
链接:https://xueqiu.com/1234340046/112584386
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有