突如其来的暴跌，是“洗盘”还是“出货”

基本面解读：

【机构抢食分离债盛况超越打新中石油】 

一轮熊市让股票市场面临着无利可图的窘境,越来越多的资金流出股票市场寻求新的盈利。近期发行的100亿宝钢分离债,吸引了近千家机构参与。根据中签率相关数据,总共有918家机构账户通过网下申购分离债,最终有917家机构获配,创下了近期分离债发行机构参与及获配数量的新记录,甚至超过了超级大盘股中国石油发行时,机构参与申购的数量。而另一方面,随着A股市场的整体沦陷,曾经被机构视为“无风险收益”的新股投资正在面临巨大风险,参与“打新股”的机构数量急剧减少。沪市中最新上市的紫金矿业仅有164家机构参与网下申购,是此次参与宝钢分离债申购机构数量的17.86％。中小企业板也难逃“池鱼”之命,最新上市的彩虹精化仅有131家机构参与网下配售。而同期的分离债发行,除了宝钢以外,08石化债和08青啤债分别有691家和703家机构参与申购。从机构对“打新股”和分离债的不同热情,也从一个侧面反应出,在市场信心不振的时候,资金正逐步转向那些风险小、收益稳定的品种。

解读：这种情况不禁让我想起2004年“招商债券”发行时，广大散户和小机构全都漠不关心，只有“保险资金”疯狂超额认购，当时看似个“错误”，回过头来看是个正确的“抉择”。

 【国泰君安：下半年在2500至3700点间波动】 

     国泰君安证券26日在“2008年下半年投资策略研讨会”上表示,目前市场不存在新一轮牛市的可能,上证综指在下半年合理的波动范围为2500点至3700点。在第三季度国内经济减速迹象更加明显的背景下,从紧的宏观经济政策如若在9月份放松,将给市场带来更大的投资机会。在物价上涨压力和宏观紧缩对经济的反作用下,国内经济难以在世界经济今明两年的减速中幸免,第三季度经济减速迹象将更加明显。考虑到价格管制的因素和目前研究员不断下调盈利的悲观预期,国泰君安证券认为,上市公司2008年全市场业绩增长为18.8%,2008年中报上市公司净利润同比增速约14.2%。“A股市场投资者去年对‘黄金十年’极度狂热的大幅度上涨已经证明是错误的,我们认为投资者今年上半年对‘经济大衰退’极度悲观的大幅度暴跌也将证明是错误的。”考虑到宏观经济的背景,中游的制造业在下半年将面临“需求下降、成本提升”的困难境地,推荐投资者在配置时,应更加偏向轻成本的产业以及防御型的行业,等度过这次严冬,待明年再谈整体性产业升级投资机会。操作策略上,建议投资者超配防御型行业,例如通讯服务及设备、商贸零售、医药、传媒、旅游酒店、食品饮料、电气设备、机场公路铁路、石油石化、电力等。在个股推荐上,国泰君安所推的无一权重股,清一色全部是中小板股票组合：步步高、歌尔声学、远望谷、科大讯飞、绿大地、东力传动、七匹狼、国脉科技、荣信股份、青岛软控、太阳纸业、海利得、诺普信、云海金属。

解读：重量级的选手，券商中的“龙头”，他们的观点代表着资本市场的一种流派，虽然他们对的时候并不多，但有些观点还是值得我们去深思。

 【7月“大小非”解禁市值全年最少】 

     6月行情即将结束，7月将迎来“大小非”的小解禁潮。数据显示，6、7月份“大小非”解禁股数的规模分别列本年度倒数第三和倒数第二。7月份将有61.57亿股限售股开始流通上市，解禁规模仅略大于9月份的53.93亿股，而6月份“大小非”解禁的规模为79.37亿股。但是，以26日收盘价计算，7月限售股解禁流通市值却是本年度最低，为670.59亿元。从7月的周数据来看，第二周的解禁规模最小仅有8.19亿股，但随后两周将有所增加，渐次增加至21.43亿股和20.72亿股。7月解禁规模最大的是西部矿业，在7月14日将有12.507亿股解禁上市流通，占当月解禁规模的23.19%，紧随其后的则是宁波银行和南京银行，分别是6.35亿股和5.312亿股。不久前上市的紫金矿业7月也将有3.5亿股限售股解禁上市。从6月份数据观察，尽管当月解禁压力较小，但是存量限售股解禁压力却依然存在。截止到26日，6月份沪指18个交易日累计下跌了15.48%，其中有12个交易日下跌。尽管7月份“大小非”解禁压力较小，但是随后的8月份市场将迎来本年度最大的解禁潮，共有238.55亿股限售股将上市流通。由于市场今年以来已经大幅下挫，8月份开始流通的解禁股市值却非本年度最高，仅高于1月和6月这两个月份。

解读：“大小非解禁”是困扰市场的“斩牛刀”，随着解禁各月解禁压力的不同，此刀时大时小，而7月份是全年最少的时候，主力如果抓不住此良机自救，那今年大势去亦……..

 技术面：

大盘分时图：

  今日大盘的突然跳空比较突然，市场传闻：周末有再次动用货币政策来控制通货压力的可能。因此，市场开盘股指应声而落。从盘中资金主力动向观察：近期介入的场外超底资金并没有撤退迹象，并且上午白线一直在黄线之上，显示主力心态相对比较平稳，反而相比之下散户和游资在燥作不安。因此，建议投资者不要过分恐慌割肉，下午如果还有盘中急跌，可以逢低吸纳，但要严格注意控制仓位，始终保持我们一直讲的“半仓”原则！