A股本轮牛市，或将进入第三阶段：游击战阶段。

    我们可以把截止目前的本轮牛市，分成两个阶段：

    第一阶段：中小市值主题阵地战。自08年11月初-2009年3月中旬，约4个月。特点：各路资金（机构/大户/股民）汇集于各类主题，以“一低一小（低价格+中小流通盘）”为中心，如资产重组与整合、黄金板快、生物制药、新能源（风电/太阳能）、中小板中低价位群体、四万亿投资受益（水泥/钢铁/重工机械中的中小盘股）主题、10大行业振兴规划、上海板块等等，从点到面，围绕“经济刺激和振兴计划”四处点火，星星之火渐成燎原之势，前四大板块从“估值修复”一路打到“预期投资”直至“预期投机”。

    第二阶段：中大（先中后大）市值板块海陆空兵团作战_高盈利弹性行业股票的疯狂。自09年3月下旬-7月下旬，约4个多月。基金与保险（陆军，常规作战部队）、QFII（海军，海外资金）和江浙与广东游资（空军，趋势投资，低起高降）为主力，对煤炭、有色、地产、汽车、金融板（银行、券商及其概念、保险）以及钢铁、电力等中、大市值板块先后展开大规模兵团作战。这些板块中的中小盘股票在第一阶段已经进行了估值修复，本阶段主要是“预期投资”和“预期投机”。目前只有银行板块和煤炭板块还处在“预期投资的中间波段”，还没有进入“预期投机波段”。

    第一阶段和第二阶段行情的最大特点：上轮熊市中先跌和跌幅最深以及08年熊市过程中公告资产重组的股票，最先启动而且涨幅巨大。07年530后先跌的股票，尤其是其中的中小盘股包括中小板股票，因为08年年初有一波“八类”行情，一批大或超级资金提前介入了这些股票，因超级熊市降临而被深埋其中；08年熊市过程中公告资产重组的股票，公告前后有大超资金介入，但熊市中难以抵挡汹涌抛盘，暴跌后主力被深埋其中。主力资金利用本轮行情展开大规模自救，是故出现了一小批飙涨10倍或达到/超越07年牛市时高点的股票。

    第三阶段：游击战_填平两个洼地即估值洼地和远离顶部的洼地_钢铁/电力化工/化纤/出口复苏预期。自09年7月下旬—XXX。当前阶段，若说A股没有泡沫，那是假的；若说投资者都不害怕，那是自欺欺人的；若说A股09年内整体还有巨大上涨空间，那一定比“疯狗”还疯。但股市整体风险的积累还没有达到转势变盘的临界点，场内外观望资金，点把火就忍不住会再进来，持股者心态和情绪相对还稳定，热情高涨的投资者不在少数，这样的投资气候条件下，直接进入下轮熊市也不现实。一风险没积累到临界点，二没有足以触发转势的那根稻草，短期看不到转势的苗头，但市场整体可做的空间确实又不大，怎么办？游击战是唯一选择。

    游击战，机会更多存在于：

    （1）填平估值洼地（非板块整体机会）；

    （2）远期未实现主题板块中，无泡或低泡股票把泡泡吹大；

    （3）近期依然活跃板块之间快速轮动；

    （4）资产重组个股高度投机；

    （5）新发股票的投机博弈。