别拿农行破发恐吓市场

一和家家

尽管我非常非常不看好农行的发展潜力和农行这家股票的投资价值，但我不得不承认农行上市创造了三大奇迹：一是超越工行成为全球最大IPO；二是作为中国股市总股本排名第二的超级大盘股，在如此低迷市道，竟然以高于几乎所有银行股市盈率的价格成功发行；三是以高市盈率、高市净率发行后，上市后A、H股竟然均未破发，甚至于周五在中小板小盘年报含权新股国星光电破发之际，农行股价仍然顽强的守候在发行价2.68元上方。在新股屡屡破发的当下，这不就是天大的奇迹吗？

至于周五，如果说周四农行A股上市波澜不惊拖累了大盘，那么，周五在H股登陆港交所之际，农行A股依然坚守在发行价上方则大大的鼓舞了市场，午后盘沪深股指上演盘中大逆转不能说和农行股价稳定在发行价上方没有直接关系——农行的稳定打消了机构投资者的顾虑，同时，也让刻意杀跌其他银行股的资金空翻多。

从周五收盘情况来看，沪指微跌0.03%收报2424.27点，创业板指微跌0.03%收报892.30点，深成指涨0.90%收报9806.64点，中小板综指涨0.16%收报5290.39点，两市成交不足1100亿元，较昨日表现为缩量探底回升。而农行收报2.69元，尽管仅比发行价高出只有1分钱，但上市两天没有破发，无疑给做多力量吃了一颗定心丸。

板块方面，今日农行H上市，金融板块表现低迷，西藏、飞机、船舶、黄金居跌幅榜前列；钢铁、煤炭、海西、上海板块涨幅居前。个股方面，中国重工增发收购集团173亿资产获通过，因注入的资产亏损，今日跌9.92%；紫金矿业大跌5.43%；盐湖集团昨日公告称子公司引进新股东青海佛照开发锂资源，盐湖集团涨停，盐湖钾肥涨3.38%。两市计有1200多家股票上涨，涨停7家。此外，值得一提的是中小板新股中原内配和康得新——这两家新股盘中同时飙涨，前者最大涨幅超过90%，收盘涨83.49%；后者最大涨幅超过60%，收盘涨41.20%。应该说，2010年以来受市场低迷影响，已经很久没有恶炒新股的现象了，这两只新股受到多头资金狂热追捧，是不是市场即将回暖的征兆呢？

盘面来看，周五受农行H股上市以及对农行A股破发的悲观预期影响，沪深股指低开后在券商股大跌带动下震荡走低，盘中亮度跌破2400点整数关，最低至2389点，午盘后在五粮液走强刺激下，煤炭、钢铁、地产板块先后领涨大盘，深成指率先翻红，沪指一度翻红并最终以平盘报收，日K线收红。

消息面上，周五农行H股登陆港交所，尽管中签率高达100%，但上市当天收盘却涨了2.19%，A、H股上市当天均未破发；中国人民银行昨日完成发行1600亿元3年期央票，但中标利率则下行至2.65%，此前3年期央票连续三期维持在2.68%的水平。外围方面，周四美股下滑，道琼斯工业平均指数结束为期7天的上涨，标准普尔500指数涨0.11%；道琼斯工业指跌0.07%；纳斯达克指数跌0.03%。

从技术面来看，尽管周五大盘实现了盘中大逆转，但下周股指能否止跌回升仍旧还是悬念，10日、5日、30日均线的反压不容忽视。从市场特征来看，五粮液放量突破60日均线和多头资金追捧中小板新股激活了市场做多力量，而低市盈率的煤炭板块领涨无疑鼓舞了抄底盘涌入。不过，就创业板、中小板整体表现来看，市场观望情绪依然浓厚，不排除下周初股指再度下探2400点整数关的可能性。

总体而言，农行以较高的市盈率发行一方面增加了市场对农行股价破发的忧虑，另一方面，在绿鞋机制作用下，农行A股上市两天没有破发、H股上市当天没有破发，一定程度上稳定了市场信心，同时也遏制了空头资金继续杀跌其他银行股的非理性行为，这位下周反弹埋下了伏笔——如果农行A股继续稳定在发行价上方，则其他银行股较低的估值水平必然会吸引多头资金开始建仓。此外，多头资金力挺农行AH股不破发，从某种意义上讲，这难道说不是一种政府意图的具体体现吗？所以我说，农行不破发业已成为现实，就别再拿农行破发恐吓市场了。

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二〇一〇年七月十六日一和居

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