从哪里开始在哪里结束

——别对熊市抱有幻想

一和家家

包括一和家家在内，没有几个投资者愿意从心底里承认大牛市已经死亡，但是不承认不等于中国式股灾没有发生，不承认不等于那个欣欣向荣、蓬勃向上的大牛市还活着。如果说2007年国庆节前夕、沪指5500点的时候大牛市还怀揣着梦想，如果说2008年1月沪指5500点的时候大牛市还充满了希望，那么，今天，沪指已然沉沦到了3500点下方，沪深两地市场每天都在对倒着绝望，作为散户，我们就没有必要再对熊市抱有幻想。

毫无疑问，这场由股改引爆的轰轰烈烈的大牛市同样也因为股改改出一群硕鼠在历时两年之后轰然倒塌，死相之惨烈史无前例。相比限售股疯狂抛售而言，超级硕鼠中石油闪亮登场、融资门罪魁祸首中国平安公然打劫、浦发银行恶意敲诈等事件不过是加速大牛市死亡的催化剂而已——譬如一位风烛残年的老者站在悬崖上，因为病痛的折磨几欲安乐死去，犹豫不决的时候刚好有一阵风吹过，于是乎飘然而落——而真正的杀手，是上市公司背后的大股东和上市公司的高管们。

2007年8月24日，这是一个多么不吉利的日子啊，发而死！这天沪指涨1.49%收报5107.67点，盘后一和家家拿大胡子海明威说事，写下了臭名昭著的博文《沪指5500点丧钟为谁而鸣》，文中非但没有对多头征服5000点整数大关大唱赞歌，反而泼了不少冷水，并且还拿网络人气旺盛的沙黾农老先生诗一样的博文开刀，遭遇了不少唾骂，乌鸦嘴的美名因此而来。文中说：“如果“从山背后下山”，恐怕可供选择的只有一种方式，那就是极不情愿地连滚带滑掉下山去。530暴跌散户资金账户迅速缩水至亏损状态是一个明证……时至今日，沪指一路走来，虽然期间不乏磕磕绊绊，但是总算坐到了5000点宝座上面。而我——这个不识时务的家伙，却又开始在博客发表怪论《沪指5500点：丧钟为谁而鸣》，目的何在呢……因为在我看来，沪指进入5000点上方以后将会进入加速上扬阶段，而目前大盘能够继续上升的空间有限，预计也就在5500点上下，10%左右的指数涨幅……这样，指数越过5000点之后继续惯性上扬至5500点或者6000点就有了合理的解释。而在这个过程中，99%的股票估值到位乃至于大幅溢价，但是多数会流入到个人投资者手中。”现在看来，乌鸦嘴一和家家不幸蒙对了，这是中国股市的悲哀，更是数以亿计的散户投资者的悲哀！不是这样吗？上市公司行为难以自律，投机炒作大行其道，价值投资得不到根本性的呵护，反而被冠以蓝筹泡沫之名，这是导致中国股市2008年连续崩盘式暴跌的最根本原因，也是2008年1月22日一和家家惊天大呼《中国股灾就这样来临》的初衷。“基金已成为本轮暴跌的主要推手。一方面，基金的规模扩张遇阻，基金已经无力发动大规模资产重估行情，决定基金很难承受非流通股解禁的重压。其次秉承传统价值投资理念的基金们，对周期性行业拐点到来不可能不知不觉，对政策面的危险信号也不会毫不理会。这也就可以解释为什么基金们会在近期如此坚决的大规模减持大蓝筹板块，成为推动暴跌的主要幕后推手。”《当股票投资成为一种风尚》因此而成为一个刚刚萌芽即被扼杀、遥不可及的乌托邦式梦想！这是谁之过？

而在《中国股市追杀融资门》状态下，沪深两地市场集体疯狂杀跌超过70天之后，本周五幕后市场主力更是导演了卑鄙、无耻的一幕：为了保住市场最后一点做多中国股市的信心，为了遏制沪深股市第一权重股破发后挟持大盘进入新一轮暴跌，2008年3月28日上午九点三十分，神秘的幕后推手受命于危难之际，为了一分钱不致破发开始挥金如土，累计挥霍正在增值的人民币高达15.08亿元。一分钱代价之昂贵闻所未闻，不过，由此可见人民币未来升值空间仍然巨大。

固然，一分钱砸醒了濒临灭绝的多头主力，遏止了中国股市继续崩盘式暴跌的颓势，但是又有什么用呢？如果中国股市投机炒作的劣根性没有丝毫改变，如果中国证券市场的定义依然被歪曲，如果管理层还是抱着监管的姿态高高在上，如果证监会的官员们还是管不住自己的嘴巴，那么，即使中石油眼前不破发、日后不破发又有什么用呢？下周反弹之后股指又能往哪里去？向左走还是向右走？能够就此反转向上吗？能够阻止限售股疯狂卖出吗？似乎不能，因为根本性的痼疾并没有因为一分钱作用巨大而有所改变。那么，在此状态下，中国股市的死相就不会发生大的逆转，从哪里开始在哪里结束就成为一种必然，这是中国证券市场另一种意义上的悲哀。

具体到下周反弹行情以及板块作用，一和家家认为优质地产股尚可短线投机而为，至于金融股，怎么看都还是一副死相，即使回光返照，光彩照人的可能性也小之又小。为什么说如此扯淡的话呢？因为融资门不除，中国股市永无宁日。相反，后市反弹行情一和家家依然比较看好受益于政策性利好的农业概念、受益于创业板上市的创投概念、受益于北京奥运会的奥运概念、受益于环境能源保护的新能源环保概念等阶段性机会炒作，尽管周五这几大概念反弹力度明显不如金融地产。换句话说，对于目前中国股市而言，阶段性机会比大牛市更重要。如此而已。

从哪里开始在哪里结束，一场由股改奉献的牛市盛宴宴散笙落、杯盘狼藉，留下一个非常重要的问题：谁来买单？

二〇〇八年三月二十九日一和居

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