加载中…金融整顿
(2018-05-07 08:11:32)| 分类： 投资札记 |
金融整顿，对于股票、债券市场的长期利好，可以用一些很简单的例子解释。
举个例子，海航到海外买入资产，本质上，就是利用国内信贷，通过银行和非银渠道融资，到国外买资产，赌的不过就是海外资产增长和人民币汇率下跌。砍掉这批资产，相当于释放了国内信贷资源，压低金融系统融资需求，降低无风险收益率。借钱炒资产的投机行为，被金融整顿严厉打压，直接导致标准化资产需求提升，表现在债券市场走牛。
银行表内贷款，银行表外和非银理财，这两大块整顿，最终结果，都是在砍非理性的资产，释放对应的信贷资源和理财资金，这种资产端供给遏制，显而易见，会形成更加宽松的资金面，导致无风险收益率下跌。
每次金融整顿，对金融市场带来短期冲击，从心理层面和资金面，都可以解释。市场，一听到金融整顿，第一反应，就是利空。市场里存在一批买盘是整顿对象，就会抛售标准化资产，应对非标准化资产违约问题，争取时间抛售流动性差的资产，类似劣币驱逐良币。非标准化、流动性很差的资产抛售过后，资金还是会回流股票、债券市场。因此，整顿初期，心理和资金都会趋向于空方，风头一过，又倾向于多方。
监管部门，针对大批金融机构遏制资产扩张，强行去杠杆，直接打击蓝筹股流动性，迫使机构割肉确保流动性风险底线。这是Ａ股估值低位，还会看到各类莫名其妙的卖盘根本原因。为什么，估值如此低，还在不断的抛售，就是因为不抛售，其他非标资产不合规，面临严重的监管和违约压力。
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