A股市场正在上演的核心投资逻辑，其实就是大鱼吃小鱼游戏，本质上就是在追各行业的龙头企业未来十年、二十年的市场份额控制增长能力。这个逻辑，就像是科技股泡沫一样，既有支撑，也容易过激。所谓的支撑，就来自超越平均水平的增长速度可期。所谓的过激，就是显然不支持的复合增长速度在股价快速上涨中漠视。
银行业的所谓大鱼，体现在网络效应和经营管理能力。四大行的特点是网络效应大，规模优势明显，这会确保在全行业合理发展中相对优势地位。股份行，经营水平较高的，可以不断扩张提升网络效应的，也可以在数量、质量上均衡发展。小行，就面临上市难、同业不让做，各种限制，容易出现市场份额丧失。未来十年，伴随着中小企业、小微企业贷款在大行、股份行提升，这种趋势应该会强化。市场追风比较厉害的四大行、招行、兴业，都算是大鱼，因为，其资产规模大，网络优势较为明显，未来比较容易确定脱颖而出罢了。
其他传统行业也在上演大鱼吃小鱼的游戏，而且，这种逻辑本身并不错。整个经济增长速度在下台阶，生意不好做，竞争力强的企业通吃，这是显而易见的，而不是万马奔腾时代。但是，基本的行业增长速度还是要遵循的，市场份额从对手手中拿来，也不等于可以超越行业发展桎梏。
好行业、好企业，特别是严重低估的好企业，你能有机会买到，就烧香吧。随着市场不断演进，好的核心传统企业的优质股权，买一个少一个，门票数量很有限。
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