权重股成定海神针   

□应健中 

 　　国庆长假后我们看到了上证指数到达了5700点，这是令人感慨的一个里程碑，仅仅9个月，指数从2728点的年开盘到5700点，指数翻了一倍多，更令人感慨的是，指数创出新高之时正值几个历史上最大的超级大盘股发行和上市之际，市场并没有出现人们担忧的二级市场资金失血的现象，市场反而创出新高，可见市场强势到了什么程度。

　　值得关注的是，随着建行、神华能源和中国石油的上市，中国股市的指数权重结构将发生重大变化，这三艘“航空母舰”几乎同时驶入中国股市港湾，在上证指数的权重结构中，这三个个股所占比重极大，因此未来的市场可能出现如下的结构性变化：

　　第一，上证指数将更稳定，涨跌两难，指数也许会变得坚如磐石了。新上市的三个巨无霸联袂中国银行、工商银行、中国人寿、中国石化等个股成了指数的定海神针，市场的“二八现象”在指数的权重中得到了极佳的体现，即20％的股票占上证指数权重的80％，这样一来，指数就停在那儿了，不要说4300点成了历史性的底部，连5000点都可能成为市场的底部，中国股市进入了一个稳定发展的新时期。

　　第二，这些占指数权重80％的大盘股是基金和大机构配置的主要品种，所以指数与那些大机构的利益关系更紧密了，大机构联手做多，指数就涨，大机构联手做空，指数就跌，指数的走向就成了判别机构动作的一个风向标。

　　第三，指数期货的推出已经到了水到渠成的地步。随着中国石油A股的发行，今年的大盘股发行可能告一段落，日后准备上市的大盘股虽然还有中国移动等个股，但这些股票登台亮相还需要一段时日，随着市场结构的变化，指数期货的推出已经完全具备了条件，而机构们就可能接下来在这些权重股中扎堆，做空机制的建立已经具备了条件。

　　第四，个股行情将更加精彩纷呈。由于上证指数越来越成了“大盘股指数”或者成为“机构指数”，那么占指数权重80％的个股就会变得与指数的相关性越来越弱，这些股票炒得一塌糊涂，而在上证指数上反映不出什么东西，同样道理，这些股票跌得一塌糊涂，在上证指数上也反映不出来。以往这种“二八现象”在市场中已经出现过，而接下来这种现象可能会有过之而无不及。

　　有史以来三个最大市值股票的发行和上市，对中国股市是一个考验，难能可贵的是，沪深股市有惊无险，二级市场上并没有引起以往那种对大盘股的恐惧症。今年的股票交易还有最后一个季度，在第四季度中由于这些大盘股成了稳定市场的定海神针，第四季度的市场走势将更稳健了。

　　国庆前后的这段行情，是中国股市指数权重结构性调整的行情，它表明了中国股市进入了一个新的历史阶段，这种结构性调整，不仅对日后的市场走势至关重要，而且对市场分析也将产生重大的影响，因为我们正面对着这样一个市场：市场现象前所未有，所有人对这种市场现象前所未见。　　（转自中证网）