上攻5000点的理由并不充分

从市场气氛看，股市已经成功摆脱了5.30印花税调整带来的熊市心理影响，市场人气再一次得到凝聚，股指新高不断突破，在周边股市的一片惨淡中，显得风景这边独好。

由于7月份的熊市气氛，在股指快速拉升突破新高的前期，一般股民敢于跟进的比较少，只到创出新高并得到确认“牛市”真正复苏之后才纷纷介入，所以拿到的股价普遍比较高，希望股指进一步拉高走出一波新的行情的心理比较强烈。八月上攻5000点的已经成为普遍的心理预期。

这种局面比较微妙，从7月份增加保险资金入市比例、限制解禁国有股出售比例等政策出台看，管理层不希望股市受到严重打击的护盘心理非常明显。从降低利息税、提高存贷款利率和法定存款准备金之后的股市表现看，金融调节工具显然对股市的影响有限。现在面临着酝酿一波新的上涨的股市，管理层能够采取的调节手段多少有些尴尬，确实是下跌时难涨也难。而投机型股市所特有的浮躁气氛，又使得股市不可能按慢牛的风格老老实实的运行。

从市场自身的意愿看，上攻5000点的动力非常充足，但无论从价值投资角度、趋势投资角度、政策管理角度，近期上攻5000点的理由都不充分。

尽管中报行情可能会引起部分股票的价值重估，但整体上，因为目前的点位已经是建立在一季度赢利大幅度增长的基础上，即使中报业绩比较好看，也不足以支撑增体点位的大幅度提升。进一步快速上涨或许就只能靠市梦率或虚张声势来拉动。

从趋势投资角度，突破新高正好完成了一次中期的牛熊转换，市场暂时毁灭性下跌的风险解除，把股市带出下跌趋势的力道也会适时撤出。并可能转向对股市疯狂上涨的打压。尽管现在相对处于政策真空，但印花税上调的政策冲击波余悸未消，不能期待市场会放心大胆的强力上攻。

管理层的意图经过几次调整其实市场也心知肚明，要大力发展资本市场，但是又不希望市场过分疯狂，众多项目还没有推出，十年牛市就在短期内走完。所以市场如果快速上涨而再现疯狂，可以想象政策上不会放任。