加载中…肖钢大谈A股诸多不是vs注册制
(2013-11-19 16:18:18)
标签：
肖钢注册制改革三高一股独大炒新 |
分类： A股基本情况/政策 |
证监会主席肖钢今日在《财经》年会上发表了演讲，这是他任证监会主席以来首次公开演讲，并大谈A股诸多不是vs注册制等问题。综合各类媒体的报道，整理如下：
1.肖钢指出，我们资本市场的价格形成机制还不完善，可以说，市场价格还是扭曲的，还不是由市场来决定的。比如，我们常说的“三高”的现象仍然比较突出，就是高发行价，高市盈率，高超募资金，这个问题比较突出。投资者在二级市场，炒新，炒小，炒差仍然比较普遍，这样就造成资源配置的乱配和错配，但是由于这些扭曲的现象，造成了资源的浪费和错配。
2.肖钢同时指出，我们的上市公司，一股独大的现象也是比较突出。其实一个上市公司从公司自身来讲，它这个股权是分散一点好，还是集中一点好？本身不是什么大的问题，各有利弊。在中国特定的历史条件下，我们中国20多年的发展历程当中，前几年主要是国有企业上市，国有企业一股独大的现象自然比较普遍。最近几年我们增加了很多民营企业上市，但是，我国的民营企业大多又是由家族企业演变而来，所以它也存在一股独大的现象。
“这种情况造成了一股独大的现象，也产生了利用它的大股东的优势地位侵害中小投资者权益的情况，也就是我们说的“隧道效应”，即通过挖隧道来掏空，或者获取上市公司的一些利益来损害广大投资者，尤其是中小投资者的权益，这种现象还是比较普遍的。”肖钢指出。
3.肖钢指出，我们上市公司的自由现金流不充分。大家看到中国的经济快速发展，同时也是粗放型的发展，不讲效益。其实我们的上市公司也是粗放型经济发展的一个反映，或者叫一个侧面。上市公司募集了资金以后，大部分都要扩大它的规模，把这个资本的支出搞得很大，负债率很高，所以看看我们的上市公司的自由现金流是不足的，总体的回报也是不高的。我们现在分红，就拿现金分红而言，主要是几大上市银行，在整个分红中已经超过一半。所以，如果把几大银行剔除以后，将两大石油剔除以后，其他上市公司分红的比例就不是很高了，而且分红的水平，整体的回报水平也不是很高了。
4.肖钢说，截至目前累积计算，中国公司境外筹资超过2000亿美元。目前来看，中国公司的国际化程度还不够，走出去并购还不是很多，内地金融机构境外设置分支机构还是在香港较多，真正在外国的并不算多。QDII投资效应并不是太好，量也不是很大。
5.肖钢表示，证监会要由过去的审批者转变为真正的监管者。他提到，资本市场有“五指理论”：大拇指是投资者，食指是券商及其他中介机构，中指是媒体，无名指是上市公司，小指是证监会。肖钢表示，证监会在资本市场改革过程中要扮演小指的作用，但是要有法律的权威。要进一步简政放权、转变职能，坚持“两维护一促进”，维护公平公正公开，维护中小投资者权益，促进资本市场长期稳定健康发展。
6.肖钢表示，以银行为主的融资这条路已经走不下去了，我们的负债率很高。不管怎么计算，负债率高是事实。建国64年，前60年发了30万亿，后4年发了40万亿，影子银行等等放贷20万亿。我预测资本市场将迎来一个难得的发展机遇。
7.我们要进一步壮大主板，丰富主板的内涵。主板以传统行业为主。改革创业板，真正定位在支持成长型和创新型的企业上。扩大新三板，以后门槛会更低。同时，要发展区域性的股权市场，发展证券公司的柜台交易市场等等。多方面的改革用来满足多元化的需求。
8.肖钢今日在媒体活动上表示：“我们想推进资本市场双向开放，推进资本市场国际法，并没有打算现在就开国际板，开国际板的条件还不成熟，我在这里特意澄清一下。”
9.肖钢表示，证监会将坚定不移的推行注册制改革，但这并不意味着证监会监管职责的放松。
肖钢强调注册制需要证监会加强对信息披露的监管，同时需要创造一系列配套的条件。所以，注册制会带动资本市场领域其他制度领域的改革，比如证券法的修改，中介主体责任需要更加明确，司法制度的改革等。
肖钢表示，各国注册制实施方法不一样，但都以股票发行信息披露为中心，不对价值和持续盈利能力做出判断。对于发行注册制改革不能误解为备案、登记生效，不等于证监会的监管职责放松了，不等于市场上垃圾股会变多...
10.肖钢还有一个很重要表示，要逐步实现退市制度的常态化。
肖钢早前在中国上市公司协会年会上也说过，上市公司退市制度是资本市场一项重要的基础性制度，下一步，要严格执行新的退市制度，实现资本市场资源配置效率最大化。推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市；健全完善交易所市场与场外市场对接机制，疏通退市公司转板挂牌交易和重新上市渠道；研究完善相关制度安排，维护公司稳定、投资者稳定、市场稳定和社会稳定。
相关阅读：
《张化桥：A股假帐如同假酒/地沟油/贪污腐败那样普遍/严重》
喜欢
0
赠金笔