保罗的BLOG

周日到北京去，周一北京飞平壤。

朝鲜之行就像一幅作品开始之前，很想画，知道应该怎么开始，但就是无法预测最终作品出来是怎么样的！

充满期待，但愿开心O(∩_∩)O~~

清华大学政治经济研究中心主任蔡继明

【《财经网》记者 朱钰】“现在的土地制度使地方政府有200%的积极性去低价征收农民土地，高价出让。一届政府将今后十届政府的土地使用权、出让权都拿走了。”

5月5日，在主题为“农民自主型城市化”的第二届统筹城乡发展论坛上，清华大学政治经济研究中心主任蔡继明提出，中国目前的土地制度必须改变。土地制度和一味打压粮价的粮食政策使地方政府和农民都失去了保护耕地的积极性。

他表示，如果对宪法作动态理解，政府征收农民土地的依据只有城市规划，只要列入城市规划，政府就要动用行政权力征收农村土地 。但宪法还规定，国家为了公共利益需要，可以征收农民土地，并给予补偿。 这样两者

在这种情况下，银行等正规金融机构如果不加快利率市场化步伐，继续歧视中小企业，那么始终存在的融资需求自然会寻找其他出口。竞争是最好的动力，如果民间资本逐步进入金融业，创办不同规模的银行等金融机构，对于银行业整体以及社会来说，通过竞争来换取更好的金融服务和更多的投资机会，无疑是两全之策。

另一方面，放开民间金融需要整体制度跟上，并非监管撕开一个口子那么简单。民间金融规范化，除了依赖民间自律之外，更要求监管的有效性，对监管自身的要求也会相应提高。

根据媒体披露，在信贷紧缩之下，当前民间借贷市场利率水平已达历史峰值，高达年息150%。如果放任庞大的体制外金融继续野蛮生长，不纳入有序轨

以中华水电(China Hydroelectric)首席执行官约翰•库恩斯(John Kuhns)为例，他 1月底在香港，到其内地银行的本地分支机构寻找资金。库恩斯是一位美国人，从上世纪90年代开始就一直活跃在中国的发电行业，他所在的中华水电总部位于北京。他表示，他当时去香港是因为“我的银行告诉我，鉴于限制性的新额度，它们可能只能提供去年贷款的60%”。

但库恩斯表示，这些银行家也告诉他无需恐慌。“他们说：‘如果你需要更多资金，我们可以帮你在香港安排债券发行。或者，我们可以帮你组建一家信托公司，以获得更多资金。’”

欢迎来到在中国监管森严的银行体系之外已蓬勃兴起的非官方金融王国。当在急于控制贷款热潮的政府的命令下，中国内地银行采取行动，减少对中华水电及其它借款者的贷款时，它们在香港的分支机构却在提供其他的安排。库恩斯表示，有人告诉他，他可以通过与人民币挂钩的债券，筹集高达30亿港元（合3.85亿美元）的资金，远远超出他的需求。

在中国政府努力控制信贷增速之际，他在北京获得的信息与传达给中国各地无数其它借款者的信息

国联邦证券监管机构正打算放宽几十年来限制非上市公司发行股份的相关规定，该机构对相关规定的重新审议可能会改变美国初创企业的融资方式。

中国投资有限公司[CIC.UL]监事长金立群周三表示, 中投去年在美国进行了商业房地产投资,在美国房地产投资的回报率高达40%.

他在北京的一个论坛上称,中投有意加大对拉美国家的投资,这些国家欢迎中国公司前往投资,并提供了投资机遇.

他并表示,中投在日本没有直接投资.

中投公司成立于2007年,资金规模达3,000亿美元,主要从事外汇资金投资管理业务.

国际评级机构惠誉(Fitch)的报告认为，中国在2013年年中之前，发生银行业危机的概率高达60%。这样的观点，中国银行业的高管们显然并不认同。中国银行董事长肖钢日前接受FT采访时回应称，未来几年不良贷款大幅增加的几率很小。

中国银行业的财务数据，包括即将集中披露的2010年年度业绩，足以支持银行家的“傲慢”——全行业净利润突破8000亿元，不良贷款比率和余额降至历史新低。中国银行股的市场表现，则显示投资者的看法完全站在了“偏见”一边——像工行、建行这样的国有大行，A股的市盈率(P/E)只有8倍左右，股息率高达5%，是市场最不看好的行业之一。

悲观派的基本逻辑是，中国银行业的资产(风险)在过去两年高速扩张，2009年和2010年的总计新增贷款约18万亿，其中不少流向了房地产(以开发贷或按揭的形式)和地方政府平台。按照历史经验，这部分贷款大部分将像上世纪90年代一样，最终变成不良资产。

这样的担心并非没有道理，但因为忽视了两个重要的变化，在作者看来，将合理的担忧放大为“偏见”了。

第一是借款主体发生的