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自勉

坚持价值投资

从07年开始学习投资,至今已有六年。从开始胡乱买股票,到看K线,到看成长性、市盈率,到现在建立自己的投资体系,一切以安全边际为前提,自己越来越坚定要走一条价值投资的路。还有很多知识要学习,努力。

股票交易

发现最优质的股票,并在具有足够安全边际的价位买入,在基本面发生变化或者高估的时候卖出。珍惜每一次交易机会。

投资书籍推荐

《聪明的投资者》《彼得林奇的成功投资》《股市真规则》《怎样选择成长股》《证券分析》《邓普顿教你逆向投资》《巴菲特致股东的信》《战胜华尔街》《巴菲特的护城河》

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潘潘

分类: 潘潘研究

近几年一直在使用雪球记录和分享自己在学习投资过程中的点点滴滴,但考虑到现实和网络中有些朋友不使用雪球或者使用雪球的频率较低,近期决定开始更新和推广自己的微信公众号。微信号名称为潘潘策略投资,好像是微信公众号命名规则的原因,没有下划线。



微信公众号每天要更新的内容在雪球上已经有所展示,大致是一些统计数据和自己每周简单的复盘,争取每周写一篇个股的研究报告。欢迎大家关注我的微信公众号,欢迎多多转发,谢谢。


 

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下个月要在雪球私募工场上发个产品,这里说说我的投资理念和目前主要的投资策略。

一、投资理念

我主要的投资理念是:金融的本质是信息不对称,投资的本质是概率。在我看来,主要的几种能够持续盈利的投资方法:价值投资、技术分析、套利,我觉得本质上都是靠概率取胜。

1、价值投资是通过安全边际和适度分散来提高投资获胜的概率,在价格相对于内在价值的折扣较大、安全边际较高的位置买入,赚钱的概率比亏钱的概率大很多;但价值投资往往是在行业、企业陷入困境估值较低的时候买入,经常还是有看错的时候,如果持仓非常集中,一旦看错整体损失会比较大,所以需要适度分散来增加整体盈利的概率,即便其中的某些投资看错了,整体也能获得不错的回报。彼得林奇在《彼得林奇的成功投资》一书里举了一个经典的例子:买入5只股票做一个组合,持有10年,其中1只股票看错了股价跌到零,3只股票业绩平平股价只涨了1倍,最后一只股票股价涨了10倍,这个组合10年收益220%,复合收益率12.3%左右,还算不错,但其实只完全看对了1只股票。所以,价值投资是靠概率取胜的。

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当前沪深300的PE为11.28倍,非常接近2016年2月份11倍的估值;中证500的PE为20.66倍,是08年底以来的次低估值。医药指数的估值最近下降的挺快

原文见:https://xueqiu.com/9206540776/112238969
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(2018-08-15 15:41)
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潘潘

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A股股息率>5%的个股



点评:A股股息率大于5%的个股达到70只了

港股股息率>5%的个股




点评:港股股息率>5%的个股有320只


说明:数据是从软件中导出的,难免有错漏,仅供参考。
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分类: 潘潘原创
谈谈我眼中的量化投资

在没有接触量化投资之前,和普通人一样,我也觉得量化投资很神秘;但学习并对量化投资有一定理解之后,我觉得量化投资并没有人们想象的那么复杂。今天就谈谈我眼中的量化投资,如有理解不对的地方,欢迎指正。

量化投资定义
量化投资其实就是定量投资,是通过分析一定的数据,在有合理逻辑的支撑下,运用某种策略所进行的具有胜率优势的投资。
1.数据
量化投资并不一定需要海量的数据。有些量化策略,比如可转债转股套利,只需要通过可转债价格、正股股价、转股价、转债面值等数据算出转股溢价率(集思录等网站支持实时显示溢价率),即可以进行套利。而有些量化策略,比如高送转策略
(虽然实质上高送转对提升公司价值没有任何意义,但几乎每年11月到次年3月都有一些公司因为高比例的送股、转股而受到投资者的追捧,股价相对指数有明显的涨幅),就需要通过每股资本公积、股本等关键字从大量股票中筛选出当年更有可能实施高送转的股票作为组合。

2.逻辑
量化投资要合乎逻辑。量化投资有时候
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本文首发于微信公众号:潘潘策略投资。老家报纸上的一篇约稿,希望读者看到后能在投资上少走弯路


 

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(2014-03-30 19:52)
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分类: 潘潘研究

“富人买债中产买股穷人买彩票”,前些天在雪球上看到岁寒兄提到这句话,有些体会。

 

2010年的阳光私募冠军,南京世通,2010年后最多时有6只产品,但有3只先后清盘,剩下3只产品也不容乐观。从草根到私募基金经理,而且还拿到过私募冠军,常士杉总必然有过人之处,但其产品明显风险控制不佳。

 

而阳光私募中追求绝对收益的标杆星石投资,2007年以来,旗下产品平均复合年收益率应该不超过10%。但由于优秀的风险控制能力,发行的各个产品净值极少出现大幅回撤。几年过去了,星石投资发行的产品居然已经有三十多只。

 

阳光私募产品一般认购资金最少100万,毫无疑问客户是富人群体。富人肯定是喜欢低风险的,因为只要资金能取得合理的回报率,就能使得其生活无忧。所以,星石投资受到富人投资者的青睐也就毫不奇怪了。

 

回到正题。在自己过往的投资过程中,回撤控制的是比较差的,特别是在2013年,坐了多次的过山车,净值多次大幅波动。以我现在的理解来说,价值投资并不能做到有效的控制回撤(尽管分散持仓能够在一定程度上减少净值波动)。虽然我仍然认为对大部分散户(特别是有不断现

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中国人民银行调查统计司司长盛松成在《中国金融杂志》上刊登的文章中指出,未来中国可能逐步放宽直至取消对存款利率上限的管制,这一进程将对中国金融体系产生巨大而深远的影响。以下为盛松成在文中指出的六大影响:

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(2013-12-17 13:43)

作者:关山  来源:雪球

 

看完一圈印度的银行,有一些收获。

 

印度银行业和我国非常相似,其中大部分为国有,印度最大的银行State Bank of India,国有持股60%以上,在印度存贷款市占率超过20%,网点16000个,可惜这银行管理真是一般,最新的毛不良率(不知道怎么算的,反正就是Gross Non Performing Asset/Total Loans)高达4%左右,现在逼得要在净资产附近融资降低其经营风险,目前在1PB左右交易。总体来讲,印度国有银行总体(印度简称PSB,即Public Sector Bank)不良率极高,平均下来有5%左右。

 

但是这银行仍然没有亏损,因为其息差极高,State Bank of India息差在3.5%左右,当然利润是下滑了。其他几个大的国有银行没细研究。

 

这两年经济下滑,其中表现最为优秀的当属均为私营银行的ICICI Bank,HDFC Bank和Axis Bank。不良率都在1%多点,这是在印度经济增速大幅放缓下的情况下实现的,着实不容易。

 

其中最厉害的HDFC Bank,2012年年报显示零售贷款(Retail Loan)占总贷款比例高达一半以上,息差

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    中国车市大蛋糕日渐成型,超过30%的年增幅很难再现,有的只是个位数的微增长,明年能否保持两位数增长还是未知数。新形势下,车企将更多精力巩固地盘,不求有功,只求无过。唯独长安福特是个例外,它四处出击,咄咄逼人,而且成功了。前十月,长安福特累积销量为53.6万辆,同比增长68%,4倍于行业平均增速。这一增速将长安福特排名推至榜单第六,市占率4.1%,而在一年半前,还只是第14名和2%。
   

    在被问及这一切如何发生时?长安福特总裁马瑞麟表示,这得益于一系列成功产品的推出,包括福克斯、新款蒙迪欧、新款嘉年华,以及含有四款车型的SUV家族,“我们推出产品无论质量、绿色、安全和智能方面都非常杰出,兑现对中国消费者的承诺”。马瑞麟重申,长安福特目标没有变,争取进入前四。

 

    为实现前目标,2015年前,福特要在中国市场引入15款全新车型、10款全新发动机和10款全新变速箱,其中大部分在长安福特生产,未来两年依旧是新车投放密集期。“几年前,长安福特一直被指责,说动作太慢,没有新产品,现在这种抱怨声没有

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(2013-11-29 14:19)

    江西省水泥市场价格今年以来一直在上涨,目前离2011年最高点只有几十元的差距,但由于煤炭价格下降和管理效率提高,江西水泥的成本在2013年也下降了几十元,也就是说,江西水泥的盈利能力很快要达到2011年的水平,但目前股价只是当时的一半。

    2012年年中的时候江西省水泥价格大降,江西水泥2012年第三季度几乎不能盈利,但现在的股价居然和当时差不多。

    很显然,江西水泥基本面情况的变化没有反应到股价上。

 

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