中、美两国到底谁有病？

　　5月19日到6月18日，在美国访问一个月。行前正值H1N1流感在墨、美盛行。一些朋友建议我取消这次访问，举例说，周道炯同志就把原定5月下旬的美国之行取消了。直到行前的晚上，蚌埠投资集团李桂年董事长还特地从香港打来电话，建议我取消这次行程，说不值得去冒这样的风险。他希望我能参加6月27日在京举行的《中国蚌埠2009年国际合作暨投资对接会》。

　　更有意思的是，办公室的同志给我买了七十二个口罩，分为两种：一种是16层的纱布口罩，还有一种是活性炭的，即两层布之间夹一个炭包。我问为何买这样多口罩。回答说预计您要用十二个，其他的六十个可以送给您美国的朋友，万一流感蔓延，口罩肯定会脱销。再说，七十二个口罩往箱子里一放，猪流感轻易不会上身，还可以辟邪。总之，多带点口罩没坏处。同事们

　　编者按：2009年4月21日，我应邀在证券日报组织的“2009中国证券市场年会创业投资峰会”上做了一个《创业板是继股改之后我国资本市场又一个伟大战役》的演讲。昨天我看到证券日报把演讲稿的一部分整理成《坚持中国特色　促进证券市场和谐》刊登出来，但有些网站转载时改成了《推翻股市三座大山股民是最可爱的人》。看了以后感觉很好，言简意赅。现将这篇记者朋友帮我整理的文章做为博客，以飨读者，敬请指正。 

刘纪鹏：推翻股市三座大山 股民是最可爱

论“外储内用”的国家战略

刘纪鹏 金岩石

    美国大量发行货币，直接威胁到国家外汇储备的保值增值，一场没有硝烟的货币战争已徐徐拉开序幕，所以要讨论外汇储备管理的国家战略问题。国家外汇储备具有二重性：其一是国家的外汇储备资产，要在保持充分流动性的前提下追求稳定收益；其一是中央银行对国家的负债，因为中央银行在外汇储备形成之时已等额发行了人民币。这两点决定了外汇储备既不能被随意瓜分，也不能直接在国内使用，只能在保证进出口结算需求的前提下持有现汇或境外资产。

一只篮子不够 两只篮子才行

　　美联储前主席格林斯潘最近发表观点，认为近期全球经济活动的减缓和金融体系瘫痪，很大程度上与股价下跌带来的巨额股本亏损有直接或间接联系。金融危机背景下，传统的财政刺激和货币政策效果大打折扣，股市复苏却有可能成为一个根本转折点：股本价值增加将支撑比目前数额更大的银行放贷，重启奄奄一息的债务市场，提振民众信心并最终使经济进入良性循环。此文对中国有所借鉴，值得一看。

——刘纪鹏

格林斯潘：股市将引领经济复苏

美联储前主席艾伦•格林斯潘（Alan Greenspan）

　　编者按：上周六（4月11日），我在上海交大给交大继续教育学院的学员讲关于《资本市场的现状分析与趋势展望》的讲座，其中提到格林斯潘在2009年4月10日英国《金融时报》上撰写的文章时谈到，格林斯潘认为财政政策和货币政策的救市都不如通过股市的复苏来让经济复苏，并提到我在今年两会之前应和讯网邀请给总理的寄语，2009年2月27日和讯网《刘纪鹏：强大股市是战胜危机关键》。既然信心比黄金和货币更重要，但信心是什么？信心从哪来？是非常令人沉思的。课后，这次讲座的几十名学员通过各种方式索要这篇文章，并希望能登在博客上，供大家参考。

国企改革的方向：贵族？还是平民？

　　2005年10月，应财政部财政科学研究所贾康所长之邀，在该所和国资委改革局周放生副局长，进行了一次关于《国有资产和国有企业改革》的对谈讲座，就当时国资改革的热点问题进行了探讨。根据该次对谈中我演讲部分的录音整理成文。

　　摘要：中国改革成功之处在于不遵守西方的规范，激进改革遗患无穷，改革的最大风险来自于照搬照抄的激进改革者；世界上只有中国有国资委，只有中国和越南搞了《国资法》；中国改革尚未通过产权关和政府体制改革关两大高风险区，核心问题是国资委的定位，应处理好监管者和出资人

中国股市中的三座堰塞湖

刘纪鹏

中国经济发展的历史性机遇期在于美国的经济衰退期，必须要利用美国经济的下行周期和资本市场的萎缩，把中国的资本市场发展起来。而中国股市要真正从当前的困境中走出来，必须把束缚当前股市发展的制约因素一个一个排除掉。由于不搞价格锁定而是时间锁定导致的“大小非”和“大小限”以及由于一股

中铝并购力拓预示中国国际化战略转型

刘纪鹏  

中国铝业公司在2008年2月1日以137亿美元每股58英镑收购力拓9%的股权。2008年11月25日，必和必拓宣布放弃并购力拓的计划，加上国际经济危机导致这一时期矿产资料价格的下降的背景，力拓股价大跌37%，当日仅以每股15.5英镑收盘，相比10个月前中铝公司58英镑的买价，跌幅达74%。

2009年2月12日，中铝公司再次斥资195亿美元向力拓公司注资，其中123亿美元用于收购其铁、铝、铜三大板块的八大核心资产，72亿美元用于认购力拓公司发行的可转债，票面净利率为9%，中铝公司可在转股期限为7年的任何时候转股，加上中铝第一次对力拓收购，事实上，中铝已获得了力拓18%

开启创业板，实现三结合

刘纪鹏

　　继股权分置改革后，人们把中国资本市场制度创新的目光又聚焦在创业板上。然而在目前股权分置改革尚未完成，大盘并未走出颓势的背景下，究竟该如何看待重启创业板的小风险和不开启创业板的大风险？怎样在推进创业板过程中把握好政策的艺术，至关重要。

　　一、开通创业板的紧迫性

从俄罗斯每人分一万卢布说起

刘纪鹏

　　今年以来，在国际经济危机和中国扩大内需的背景下，陆续有人提出了分国有产权，藏富于民，拉动内需的思路。例如谢国忠提出给13亿人分国有企业股份的思路，张维迎提出分外汇储备的思路，牛刀则认为“即使把国有企业的股票和外汇储备都分给了民众，都不能解决真正的民生。因为这些都是短期行为，分完了就完了，只有将土地分给民众，才是真正的铁打的江山。”“分”成了2009年开年的热门话题。