加载中…
个人资料
张化桥
张化桥
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:17,515,319
  • 关注人气:27,766
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
张化桥简介

瑞士银行11年 (研究主管,投行副主管)。五年(2001-05)"机构投资者"杂志评选的分析师第一名。深圳控股(604.HK)首席运营官(06-08)。1986-89年任职行。

评论
加载中…
留言
加载中…
访客
加载中…
博文
标签:

杂谈

如果美国不准中国持有美元

- 张化桥在慢牛投资公司早餐会的发言摘要。

  (1)中国持有美国国债,不是中国吹牛的资本!

  (2)外国人愿意持有几十万亿的人民币吗?

  (3)中国人辛辛苦苦赚来的美元,如果不买美国国债,难道放在延安窑洞吗?

  (4)如果美国不准外国人持有美元(就象中国的政策一样),那中国人就该真的难受了!

————

  海内外总有人预测人民币在几年后成为国际货币。误解多多。

  人民币成为国际货币的四大前提是:一是外国人对中国的币值稳定(央行的独立性)和政治稳定有高度的信心。

  二是中国完全放弃外汇管制,外国人可以随时买卖人民币和人民币资产(股票债券外汇房子),交易费用极低,无障碍,不需要找外管局或者发改委审批。

  三是中国有长期的、巨额的贸易逆差和经常帐户的逆差。否则外国人怎么可能有大量的人民币和人民币资产呢?国际收支平衡表中,经常帐户与资本帐户是正好相抵的。这是常识。但是,中国人的胸怀何时能够接受长期巨额的逆差?咱们祖传的狭隘的重商主头格局不可能在未来的三代人中改变。

  如果你想人民币成为主

阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2019-05-20 08:52)
标签:

杂谈

美國会学习中国,实行外汇管制,和QFII吗?

一切皆有可能!

Never say never.



阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
标签:

杂谈

中国拋售美元债券是无知的说法。

见今天的英國金融時報文章,Michael Mackenzie说,在一个160万亿美元的美國债券市場,中國人的份額还太小了。而且,每个卖者,必有一个买者。见图。

我加两条:(1)拋售美元之后,中国买什么呢?其它货币的金融产品没有规模和流动性,而且中国人大量买和卖(大搬迁)只是搬起石头砸自己的腳。

(2)美国如果象中国一样,限制外國人投資美國的资本市场,中国就真的惨了。难道咱們把外贸顺差运回中国,塞进延安窑洞吗?


阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2019-05-16 17:29)
标签:

杂谈

住着几百万元的房子,拿着几千元的月薪。

英國金融時報今天的文章说,未來五年,中国最好的行业應該是催收管理。对。逾期貸款的催收。见


阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
标签:

杂谈

如果所有的上市公司均有30%的假帐

我相信李宁的口号:一切皆有可能。

如果天底下所有的公司均把盈利水平夸大30%(或者平均夸大30%),那意味着什么?

其实没什么。真的没什么。

大家在那里讨论业绩升降5%,10%,20%,其实挺可笑。我在厨房里呆了25年,告訴你真话。

你知道不知道:把帐目夸大30%, 何其容易。日本的知名企业奧林巴士 Olympus 做了近三十年的假帐,如果不是一个楞头楞脑的英國人当上总裁,这些假帐永远不会爆光。

美國安然Enron 如果不是因为夸大业绩80倍,如果康德新稍微收斂一点,如果蓝田股份,欧亚农业,和...只夸大业绩2-3倍,你我永远不知道后来爆雷的精彩。

股市博傻其实是有道理的。

請看我的旧文。

网页链接
阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
标签:

杂谈

2019-5-14 张化桥在”太平洋早餐会”的发言摘要。

Predicting China‘s asset prices:

Observers often ignore these 4 factors when predicting China asset prices (FX, bonds, stocks, etc).

(1) There are very few derivatives products (A contagion effect is slowed).

(2) The state sector is still the bulk of the economy (insensitive).

(3) The state still has major influence on the non-state sector (non-business calculations).

(4) The legal process (eg, fire sale) is often slowed by political intervention.
阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
标签:

杂谈

在哪里摔倒的,就必须在哪里爬起来!好汉绝不言败!过去十年,中国企业在海外并购的成功案例虽然不多,但是,咱們岂能在刚刚交完学费之后,揠旗息鼓!

我的导师,亚安资本驻伦敦的合伙人,唐华荣兴奋地写了这篇文章,详述并购英国的三大紧迫性,和九大机会。链接如下。

https://mp.weixin.qq.com/s/xeDHTvh59zwM1mGNtfo1wQ



阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2019-05-07 22:47)
标签:

杂谈

中国的银行为何坚如磐石!

政府的支持只是原因之一。非银金融企业前赴后继为银行挡枪,也是一个原因。比如担保公司死了几千个。后来,小贷公司又死了几千个,一批融資租赁公司也受了重伤。最近,P2P和网贷公司的献身同样可歌可泣。

其实,有些信托公司都为银行的安全做了贡献。
阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
标签:

杂谈

书评:”Amazon: How the world’s most relentless retailer will continue to revolutionize commerce”。

亚马逊的 Jeff 说,”你的利润,就是我的机会”。可以把亏损当作一个长期的,甚至是永远的战略吗?作者认为可以。

你在严控成本的基础上,保持亏损,那你就很有竞爭力,你的市場份额会大漲,客戶滿意度会很高,块头(銷售额)就会大涨。这很可能会形成良性循环:人气,規模经济和批量采购的好处,以及附加价值(数据,流量等)的出现。如果你能說服一些投資者持续支持你,那你就形成了闭环。

你长期不交所得稅,实际上税务局是在长期补贴你的攻城略地。你的股票市值很高。你通过股票賺錢,賺更多的錢!

大智若愚?曲线至富?Jeff 说,”我們在代表消費者而创新”,innovating on behalf of consumers。世界上哪有一个口号比这个更能解放全人类?

利潤!它限制了你的格局,蒙住了你的双眼,模糊了你的思维。
阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
(2019-05-07 08:45)
标签:

杂谈

前些年,每次股市下跌,就不断有官員和民间人士呼吁股民冲上去,当炮灰。現在大家好象更明智了。股市不可預測。经济学对于投資也沒有意义。捶心顿足喊口号的人们只是无知可笑而已!这一点似乎越來越多的人开始明白了。

阅读  ┆ 转载 ┆ 收藏 
  

新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

新浪公司 版权所有