美联储决定退出量化宽松政策（QE），对此可以有两种解读，要么美国经济已经告别最困难时期，要么量化宽松政策的成本已经大过收益。我的解读是后一种，美国经济今年只能维持弱增长。

　本质上，美国经济还在“监护室”，并未完全恢复到正常状态。事实上，美国经济之所以能够取得增长，其本质是在极为

　　作为现在金融学的基石，有效市场理论面世已经30多年了。30多年里，不知道有多少口水已经浪费在这个题目上。一些投资大师如巴菲特、索罗斯之类，面对“投资业绩是随机结果”之类的引申推断，简直视之为弱智者的梦呓；而从学院中走出来的经济学家却奋起保卫，无数次地用各种数据与定量检验论证出，市场的确是有效的；对投资者而言，要持之以恒地击败市场，如果不是不可能的，也是偶然的。

　　我相信市场不是绝对有效的，而是近乎处处有效的，或者说，是永远在走向有效的过程当中。只不过，涉及到金钱以及巨大数量的投资者，市场的偏差，消失的速度极快，以至于如果从纵向数据进行检验，市场几乎处处有效。

　　虽然从理论上讲，有效与处处接近有效几乎没有区别，从实践的角度讲，区别却是巨大的。

　　从偏差走向有效的过程，就是识别到别人正在犯下错误的投资者利用别人的错误，“抢劫”别人的财富的过程，而象巴菲特、索罗斯那样的人，就是持之以恒的抢劫者。换句话说，比作为市场平均水平的别人更正确地识别到事实真相，是超额利润的最终来源。而由于

说一段在贵州时候的故事。

古称夜郎的那个地方，到现在，仍然是绝对贫穷状态。历史悠久、战神蚩尤的后代、博得我满怀同情的苗族人，是其中苦难最为深重的少数民族。他们没有鞋可以穿、没有床可以睡、没有锅可以煮

费德勒刚出道的时候，已经被众多名家看好。的确，他的身高、力量与网球天赋几乎注定了他一定不是常人。然而，有几年时间，费德勒的成绩并不理想，至少是与他内在的实力不相符合。

有论者曾经指出，这是因为费德勒是一个完美主义者。每一个球，他并不是使用最有把握的打法，而是追求有最佳效果的打法。这种追求往往导致他的发挥不够稳定，丢掉了一些本来可以获得的胜利与头衔。

的确，完美主义者在现

【乔布斯离世一周年了，纪念这位奇才】

刚刚看Apple网站上的录像，Steve Jobs