上篇博文称：“从技术上来讲，上证将在1960点到2260点左右晃动数月。或许更长一些时间。这一晃动的主要目的是为了让实体经济跟上金融经济的步伐，毕竟上证从3400点杀到2200点已经是三分之一没了。如果实体经济没有跟上掉的步伐，上证或许还能涨一些。这一点是长期持股者唯一的希望。如果实体经济追上了金融经济大跌的步伐，上证指数在数月之后将会有一次摧毁性大跌，从2200多点杀到1664或者更低。这可能是夏天以后的事了”。

上证指数从我一月的博文以来，实际上基本在2200之2500点之间晃动。技术分析的预测显然偏保守，同时也表明，实体经济并没有跟上金融经济去年底大跌的步伐，上证股指得以喘息，在比技术分析稍高的价位上徘徊。半年过去了，现在情况如何？我所说的，数月之后的摧毁性大跌，是否是正在进行时？请见下图。

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这次下跌走向怎样？本人在此

新年伊始，中国股市向何处去？ 这是许多朋友都关心的问题。国内股指在全球股指中的表现，从负面的角度来说真是可圈可点。随着股指在2200点附近震荡，今年股民们能否盼来一个大反弹，让长期持仓者看到一线希望，让投机者捞上一把？回答是肯定的，可仅仅限于捞上一把而言。

这里先展示一张银行资产回购率周线图。所谓资产回购率，用非行话来讲就是你有了一些资产，想兑点现钱出来急用，去找银行。银行说没问题，给您点钱收您的利息，但必须把您的资产拿来作抵押并要求你定期还钱将资产“购”回去。这利息就叫回购率。 当然，这里的“你”通常是公司等，而非个人。利息越高，就意味着公司资金链越紧张，资产能抵得钱越少。这里显示的是银行之间为填补头寸以资对现的回购率，其他回购率我暂时没有数据。

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周四传出消息，欧元拯救计划得到通过，全球市场爆炸性地攀高。多数投资者会被这狂热而眩晕，以为这是牛市开始。且慢！

先说说这个拯救计划。据目前得到的资料是，私有（公司个人等）希腊国债全体扣减50% 、欧洲银行限期8个月融资1470亿美元、欧洲金融稳定基金扩容至1.4万亿美元。

百分之五十啊!

如果你持有希腊债，百分之五十已经拿不到了。这算是什么呢？不算是债务破产又算什么？欧美人喜欢用委婉词来缓冲对某些事情的描述。可是说白了，这就是破产。可惜的是，对私人债务持有人的50％的扣减只让希腊的总债务水平降低22％左右。其次，即使这些扣减后，希腊之国债仍然占国内生产总值的130％以上。该国并大言不惭地预计，到2020年会把债务降低到120%的水平上。

当然，这些数据不能把国际货币基金组织给希腊的钱算进去。国际货币基金组织将给希腊1370亿美元贷款。找个小学生算一算，但在获得新的资金1370亿美元（几乎同扣减量持平），希腊预计仍然是在2020年彻底破产。这一简单算术就已经将官方说法驳得体无完肤，至于希腊连第一轮救济金尚未还清之事，就当全忘了。

以笔者之拙见，希腊债务持减量太小，起码要到80% 才有意义，要不然

2011年9月11日，女儿从网上下载到这幅照片，便勾起了我的一些回忆。照片上人是谁？他幸存了吗？ 从照片上看，此人是在曼哈顿下城第一架飞机（飞自波士顿）撞上世贸中心前拍摄的。背景中有曼哈顿帝国大厦。

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十年来，对真正经历过911的人来说，这一天都成了永久的记忆。我想在我股评之外，写下一些零散的文字以纪念那些在911 恐怖袭击中无数失去生命的无辜的人们。

十年前这一天美国东部时间上午8点46分是改变历史的重要时分，本人也是那个时分的见证人。本人在曼哈顿下城一家银行供职，每天从纽约世界贸易中心出入。记得那天是周二，不到8点我便乘纽约新泽西地铁从哈得逊河隧道穿过到了世贸中心，登上从地铁站台到街面的长长的自动扶梯，穿过世贸中心内层那些奢侈品商店，从世贸中心东南侧出口出来。由于是周二，街头有不少郊区农场组织过来的有机蔬菜鲜果等在摆卖

美元指数在世上一片叫跌声中，悄悄地在73 附近作了个历史性的底点。这并不排除美元指数会因市场的随机行为而再次测试72点8附近的底点，甚至创出新低，但是，作为一个风向标，美元在73附近稳住标志着过去两年历史性的资产大通胀走向结束。还要更多的证据吗？黄金在英国皇室三十年后举行又一次让全球瞩目的婚礼时创出历史新高时，白银却悄悄地杀穿47.3 这一重要支撑点。 在周一黄金冲至1579时，白银却扭头大掉5美元（周一上午数据）。

诚然，要精确地预测出全球资产拐点是不可能的。本人在黄金刚刚过一千美元时就对世界金融走势作出了通缩的预测，但黄金却继续创出历史新高。在预测这一行当中，错是正常的，尤其在时间上的判断。既然以前错了，这次还是可能判断出错，这里先警告本文读者。

俗话说，躲得了初一躲不了十五。许许多多经济证据表明，拐点已经发生。从中国的房地产发展内需趋势，到澳大利亚消费者消费增长以及就业分布，从高科技股对其盈利走向，到华尔街各种交易量急速下滑，从各大指数的看多情绪，到贵金属崩盘性暴涨，从美国消费者信心指数下滑到美联储对经济之过渡信心，从欧洲主权债危机，到美国国债优质级降级

黄金就此将消沉下去吗？你去问你的朋友，他们绝对不会这么认为。因为流行的观点实在是太流行了，以至于任何持有相反意见的人都不得不怀疑自己是否错了。当前流行的看法是，央行们开动印钞机，黄金怎能不涨？黄金涨，物价涨，地产涨，只要央行在努力，你就只须看懂一个字：买。加之国际投资界炒家们（如罗杰斯等）推波助澜，黄金从此只能青云直上，2000美元，4000美元，人有多大胆，金有多大产。

流行的观点会错吗？当然。就投资来讲，流行的观点总是错的。华尔街有个说法，英文是when it is obvious, it is obviously wrong，译成中文大意是，物必然时焉非必然，也就是大家都看清楚了的趋势往往都是错误的趋势。不说远了，想想当年上证股市大盘冲上5000点时，连和尚尼姑都开始炒股之情形；想想79年美国乃至西方在通胀时人们通宵排长队购买金块时；想想近年以来的各种泡沫，科技股，房地产等，此话便有了深一层的含义。

说到这里，让我们来看一看金价的走势图。这里是近月以来的黄金日线图。

8：56 黄金周五杀破1365，欧元跌过1.29，短期超卖。油价反弹。大盘周五上冲2880未果，末盘获利回吐。估计今日大盘会再次攀升。

9：56 沪深300指数如期高开，但卖盘增加，技术图形开始败坏。上证指数持续在绿区。一月期货分时图显示今天很可能大势已去

10：04 出仓吧。无心恋战。若2720守不住，2560或2430见。上证分时图开始恶化，今明两日之内可能会大跌

10：08 金价因该能回到1380以上，以准备下一轮跌

10：45 短期支撑2810 之后在2760

11：00 印尼雅加达指数狂泻，东南亚面临风险