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曹仁超
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曹Sir语录:在熊市中,投资者最多只能动用30%资金入市,70%应保留现金。

 

曹仁超,1967年5000元入市炒股,现今身家近2亿元,被誉为“香港股神”。曹Sir还是香港最资深的财经专栏作家之一,40余年笔耕不辍,每周一在《信报》撰写《投资者日记》专栏,以轻松有趣的笔触,分析中美港及环球股市以至政经形势。

曹仁超投资三部曲之《论势》、《论战》、《论性》

联系邮箱:caorenchao@sina.cn

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  昨天特朗普抛出对中国2000亿商品征税的重磅消息,直接引发亚太股市集体陷入动荡回调。再加上隔夜原油原油暴跌,金属等大宗商品遭血洗,周四开盘前投资者一度如临大敌。但早盘A股偏偏不按套路出牌,各大指数集体大涨并反包昨日跌幅,创业板更是涨幅超3%,幸福实在是来的太突然!

  每次一大跌,官媒就会出来侃侃而谈A股的估值底。不过千言万语都抵不过上涨对投资者信心的鼓舞,包括市场一直隐忧的股权质押风险也只有股市上涨才能解除。尽管人民币汇率又开始新一轮贬值来对冲贸易摩擦对出口的冲击,但目前市场焦点并不在于此,所以股汇双杀的联动效应并没产生。反而在商务部证实美国政府将解除中兴销售禁令的这条新闻刺激下直接引爆了资金被压抑的做多热情,A股也掀起报复性反弹。

  进一步从盘面来看,5G概念首当其冲遭到资金抢筹,中兴通讯开盘直接遭到10几亿资金封死涨停,并带动意华股份、太辰光等多股跟风涨停,此外芯片、等科技成长股也集体闻风大涨,台基股份、中科曙光等先后拉板。而除了科技成长股表现不俗以外,今年以来整体跌幅已近30%的银行板块近期也迎来了持续超跌反弹,工商银行早盘
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  中美贸易摩擦第一只靴子上周才刚落地,周三就传来美国拟对2000亿中国商品征税的新闻。山雨欲来风满楼,消息一出便迅速引发亚太股市剧烈动荡,早盘A股各大指数集体大幅低开后迅速下杀,最终各大指数全线重挫,其中创业板大跌2%,个股也是惨跌一片。

  美国对2000亿中国商品征税这已经不是'新闻'了,此前白宫方面已早有吹风。我们昨天也强调过,第二轮加征关税执行阻力会比第一轮难度大得多,这中间免不了双方来回博弈,最快也要到8月底才可能落地。不过市场总是'先知先觉',会对利空消息提前反应,早盘A股表现已说明市场脆弱的情绪面并未在大盘三连阳走势中得到明显改善,对于贸易摩擦造成的冲击仍相当忌惮。

  进一步从盘面来看,指数大幅走弱严重抑制了市场炒作热情,两市热点近乎全线尽墨,近期热炒的次新板块出现大面积获利回吐,龙头福达合金股价直逼跌停,并对高位股构成不小冲击,天永智能、智动力等连板股也纷纷跌落神坛。两市仅有少数中报业绩预增股走出独立行情,双良节能、先达股份以及通润装备等先后涨停。另外,特斯拉将在上海建厂的消息也刺激了相关概念股逆势走强,如文灿股份开盘
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  昨日A股迎来久违大涨,这让被连跌阴霾笼罩的投资者终于看到了一丝曙光。不过弱势行情中单个交易日用力过猛往往第二天都会出现反弹后继乏力的硬伤,所以周二早盘A股回归分化,各大指数维持涨跌互现的窄幅震荡,个股层面也近乎涨跌平分秋色。

  连续大跌之后缩量上涨,表明市场对于超跌反弹依然信心不足,不少资金依旧处于观望态度,这一点可以从两融余额数据昨日跌破9000亿上侧面得到印证。但我们认为短期A股仍不乏结构性交易机会。

  原因包括:随着上周五中美第一轮贸易博弈暂告一段落, A股进入重大事件真空期;另外,金融控风险方面,去杠杆从前期的强力推进到最近管理层提到'稳杠杆'以及银行理财新规有望延期发布等表态来看,强监管力度有一定缓和迹象,这些积极因素都为市场情绪面修复争取到了时间;同时,第一批中报正式亮相,业绩浪有望催生出A股自下而上的估值修复机会。

  进一步从盘面来看,中报业绩预增这条线成为各路资金竞相追逐的焦点,中报继续交出亮眼业绩答卷的钢铁、水泥板块涨幅居前,如西部建设直线拉板;同时不少业绩超预期增长而股价又被严
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  周五早盘A股的表现可谓险象环生,既紧张又刺激。开盘照惯例冲高五分钟,随即各大指数便开始倾泻直下,大盘在地产等权重拖累下更是继续创新低并击穿2700点关口,但最后十分钟又突然有如神助,各大指数又迅速深V拉起,创业板甚至蹿红涨幅近1%.

  从逆回购利率持续走低来看,其实市场现在并不缺钱,毕竟定向降准刚刚实施,大盘之所以跌跌不休还是因为信心出了严重问题,指数不断探底,一批又一批的短线抄底资金被埋,还有谁敢贸然进场。更重要的是,今天全球资本市场的目光都在关注中午12点美国对中国商品第一轮加征关税的靴子落地,早盘指数加速回落便是机构继续离场避险的表现。不过所谓不破不立,指数回落到2600点区间后,也同样激发了场外部分资金的抄底热情,所以指数才能在短短几分钟内迎来V型逆转。

  盘面来看,恐慌情绪依旧在A股上空蔓延,不论业绩还是题材均遭通杀,如销量不断创新高的工程机械行业,上周逆势表现但本周便迎来强势补跌,徐工机械一度跌停。两市仅有少数次新股成为游资最后一点自留地,如福达合金逆势三连板,并带动深信服、天地数码等先后涨停。总体来看,市场人气依旧低
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  下跌过程中是遇神杀神,遇佛杀佛,趋势的力量没有人能够阻挡。在昨日全线回落后,周四A股进一步震荡走低,大盘距离前低仅一步之遥,创业板下跌近1%,个股再度惨跌一片。

  今日央行定向降准正式实施,市场流动性有所改善,但目前困扰A股的问题不在于此。中美双方第一轮加征关税即将落地,紧接着美国关税清单2000亿的可能性比较大,这无疑会对出口构成巨大冲击,同时金融去杠杆对上市公司、地方政府平台以及银行等金融机构的负面影响越来越突出,市场对宏观经济的悲观预期成为拖累A股持续疲软的最大因素。

  都说美股高高在上,但今年美国上市公司却正以前所未有的力度加速回购,单是上半年回购金额就高达6700亿美金。反观A股,种种历史数据都表明指数当前位置都接近历史底部区域,但如果大部分上市公司都觉得资金公司股价被严重低估的话,也应该效仿美股掀起回购潮。因为说一千道一万,用真金白银回购是提振股价最有效的手段,其他嘴炮行为在弱势市场效果甚微。好在美的终于带了一个好头,昨晚创纪录的宣布了A股历史上最大手笔的回购,一定程度上刺激了白马蓝筹集体反弹。

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  涨一天,跌一天已成为A股近期常态,在昨日探底回升大逆转后,周三A股不仅未能延续超跌反弹走势,反而再度打回原形,各大指数集体低开后震荡走弱,其中创业板大跌2%,个股也普跌一片。

  近期大盘不断创新低,市场情绪已濒临绝望边缘,这显然不是单单一个日内逆转便能彻底改变的,所以抄底资金依旧信心不足,不愿在场内做过多停留,反弹持续性再度大打折扣。另外,虽然昨日央行行长喊话暂时稳定了汇率的预期,但不不意味着人民币已经贬值足够充分,从公开消息来看周五晚美国加征关税几乎没啥悬念,目前市场更加关注的是在第一轮双方互加关税后美国是否会继续执行更大规模的报复性关税征收,如果中美贸易争端进一步激化,那么股汇双杀的一幕还有可能再度上演。

  盘面上,昨日领涨的次新开始大面积回调,软件、芯片等科技成长股也面临严重获利回吐,如明阳电路、超图软件等纷纷大幅下挫,仅有龙头阿石创勉强封板,这对市场情绪造成不小打击。反倒是近期未曾表现的核电板块久违异动,中核科技、台海核电相继涨停,还有受政策刺激的环保概念也有一定表现,德创环保、科林环保先后拉板,这说明游资开始
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  7月开局严重失利,大盘阴包阳已预示着接下来探底走势仍将继续,所以周二早盘在消费白马等权重拖累下继续创新低几无悬念,最终大盘进一步下跌超1%,连同各大指数一起全线下挫,真是凄凄惨惨戚戚。

  讽刺的是这几天官媒却频频发声强调A股不存在连续大跌基础,短期市场情绪过度反应,但是下跌趋势已形成,没有任何真金白金进场单凭'嘴炮'都是耍流氓,对于市场信心提振几乎起不到任何正面作用。同时,我们注意到,在指数连跌不止的背后是对经济基本面的悲观预期,对内有基建投资增速大幅下滑以及棚改政策收紧,而对外中美贸易摩擦导致的人民币贬值压力仍在加速释放,离岸人民币汇率不断创新低,内外交困之下A股才会如此疲软不堪。

  盘面上,白酒、家电等大消费概念继续领跌两市,对指数构成严重拖累。而涨幅榜上,超跌次新、软件以及军工少数板块逆势走强,如荣科科技、太阳电缆等超跌涨停;另外由于IPO政策收紧刺激股权转让概念继续走俏,乐金健康、蓝海华腾等连续拉板。但总体来说,覆巢之下焉有完卵,在大盘摆脱下跌趋势筑底成功前,没有哪个板块能够彻底走出独立行情,只不过是跌幅多少的问题,
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  上半年中国股市熊冠全球,不过6月收官战A股惊现报复性长阳一度燃起了市场对三季度反弹行情的信心。岂料周一A股开局便遭不利,金融地产等权重领跌两市拖累大盘震荡走低跌幅近1%,创业板受到拖累后也由涨转跌,个股层面也是大面积下跌。

  消息面上,周末棚改贷款政策收紧的消息进一步发酵,甚至有官媒撰文称去库存目标已实现,棚改货币化无保留必要,金融地产板板块再度承压走弱;另外经销商遭查封的消息拖累华帝股份直逼跌停,整个消费白马板块也受到明显冲击,美的、小天鹅等纷纷大幅下挫。同时,由于今天港股休市,缺少了外资抄底支持,面对三季度之初机构大规模调仓,蓝筹股引发的抛压缺少明显承接,所以大盘震荡走弱并拖累两市。

  进一步从盘面来看,涨幅榜上中报业绩超预期的医药板块再度遭到资金强势追捧,如上半年利润同比大增近3倍的康泰生物股价大涨创新高,同样走势的还有通策医疗; 另外,股权转让概念近期持续走俏,大富科技、宏达新材以及襄阳轴承等多股早盘先后涨停。值得注意的是妖股龙头晓程科技早盘炸板对强势股有一定冲击。总体来看,目前资金依旧围绕次新和超跌股做文章,这
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  没有只跌不涨的市场,在本周经历持续探底的极端行情后,6月最后一个交易日两市双双迎来报复性反弹,其中大盘重新收复2800点关口,创业板更是大涨近3%,备受煎熬的投资者终于感到一丝宽慰。

  除了技术面存在超跌反弹需求这一因素以外,昨日央行释放出的积极信号也犹如一支强心剂注入A股。央行货币政策委员会关于流动性定调由'合理稳定'进一步改变至'合理充裕',并新增'稳定市场预期'等表述,再次引发市场联想:为了应对当前国内外日趋复杂的经济和金融环境,央行对货币政策进一步进行微调,由中性偏紧过渡到中性甚至略微宽松可谓超预期,呵护市场资金面意图比较明显,股市自然应声反弹。

  进一步从盘面来看,软件、云计算以及工业互联等科技成长概念领涨两市,如中国软件连续逼空反弹,再如沈阳机床、光一科技先后超跌涨停,更不说芯片龙头晓程科技强势五连板。可见经历连续大幅回调后,市场整体超跌严重,所以一旦情绪面出现反转,被压抑的做多热情便会汹涌喷发,其中尤以超跌中小盘股爆发力最强。另外,这两天严重拖A股后腿的上证50在经历连阴杀跌后也开始止跌反弹。还值得注意的是,半年报业
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  周四早盘在银行等权重拖累下,大盘低开低走后进一步探底,一度走高的创业板也频频受到拖累,好在券商的突然暴走及时扭转了颓势,最终各大指数集体震荡翻红,个股也是涨多跌少。

  2800点这层窗户纸一旦捅破,再跌穿就没有压力了,所以大盘继续创新低并不意外。消息面上,棚改贷款政策收紧以及人民币汇率贬值让地产为代表的蓝筹板块持续承压,更一度引发了机构踩踏事故,所以我们才会说能否大盘止跌全看上证50的表现。

  但正所谓没有只跌不涨的市场,技术面上大盘已严重超跌,只待空头动能衰竭后短线反弹一触即发。更引人关注的是中小创的表现,以次新和超跌为代表的小盘股则在游资介入下局部赚钱效应可圈可点,尤其是连板股接力上演更提振了成长股的人气。

  可以再夸张来说,盘面个股分类几乎可以粗略分为两种:一种是连板股,如11天9板的红宇新材、四连板的晓程科技以及受益于人民币贬值的纺织龙头华纺股份,在如此弱势行情下连板股频频闪现说明激进资金扎堆抱团的现象越来越明显,而大部分股票则受大盘持续探底拖累要么继续走低要么反弹无力,相比之下芯片、
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