最近几年，中国和其他新富国家一样，财富集中度越来越高，可是，富人的钱，都去哪儿了？ 

一、 富人们越来越富

如何理解微信秒回和不回？大部分人都是从自己的角度出发：当领导的把部下是否秒回理解成是否“尊重”自己；同事或者合作伙伴则把对方是否秒回微信理解成“靠谱”与否；至于夫妻和恋人，则把对方是否秒回理解为“爱不爱”或者“在乎不在乎自己？”不少好朋友把对方是否秒回微信理解为自己“在对方的心目中重要不重要”。

还有一些个性极端的人，对没有及时回复微信的人充满了愤怒和指责，甚至把不（及时）回微信的行为上升到人品问题，对其进行上纲上线的批判。

昨天听一位闺蜜说：追剧，快爱上男主了……

我以为，这是世间最好的爱情。

爱上看得见摸不着的人

总有些人在问，这世上有没有永恒的爱情？

佛法说，世间万物，无不在成、住、坏、空的轮回里面。一切都在变化，唯有无常是不变的。爱情，作为荷尔蒙所驱动的心理意象，应该比任何一种

如何理解投资？

1. 最近两年，低利率将是美国乃至全球金融市场的新常态，在这种情形下，黄金的持有成本也会维持在较低水平，这将利好黄金的投资需求。

2. 在市场情绪极度悲观，通胀水平极低的环境下，任何刺进经济增长的货币政策和财政政策都可能导致通胀率回升，而黄金也可能因此重新获得上行的动能。

3. 从资产配置需求来看，在美元配置限额尚未打开的情况下，持有黄金是人民币规避贬值风险的次优选择（人民币的贬值幅度能够在国内金价上涨中得到对冲）。

4. 美元资产的利率水平和全球资本的避险需求是影响金价走势的决定性因素，而受国内宏观变量的影响较弱，黄金因此与国内其他主要资产的风险收益特征迥异，相关性低，具有对冲国内宏观经济风险的良好配置价值

 （本文的另一位主要作者为吴昊）

正文：

黄金价格在经历了一波疲软行情后目前

从推高地价到征收房产税，是中国房地产经济的必然走向。

美国靠全球发行公债募集建设资金，改善基础设施。中国靠土地财政，解决城市化和基础设施建设问题，包括修建高铁、机场、高速公路，此外，各地的GDP也多多少少拜赐于土地财政。在税收瓶颈的制约下，土地财政部分替代了税收财政，为城市基础社会和公共服务产品提供了资本来源。由于卖地收入的不可持续，随着市场的成熟，房产税将逐渐替代土地财政，成为提供公共服务的可持续性资金来源之一。

不断推高的房价一定程度上是以资产泡沫替代通胀压力。2001年9月，M²总量为15.19万亿， 2016年8月，M²总量高达151.09万亿，15年暴增10倍的流动性，之所以没有形成严重通货膨胀，就是因为大部分资金都流入了房地产。高

去年下半年以来，随着部分企业财务状况的恶化，信用违约事件不断增加，市场风险偏好下降，使得低风险的利率债成为市场资金热捧的宠儿，而渐行渐低的利率催生的债券牛市使得债券市场杠杠率不断上升。与此同时，监管趋严和宏观悲凉共同导致的高收益理财产品萎缩，也促使部分资金被迫退出高收益金融产品，转向利率债，债券市场因而再呈烈火烹油的繁荣。在这“繁荣”后面，央行对杠杠资金形成的泡沫担忧也在逐渐增长，截至8月25日为止，信用债规模近42万亿，占全部债券总额的70.13％，和6月底相比，两个月时间上升了6.86个百分点。从数据来看，8月份至年底几乎每个月都有850亿到1200亿之间的过剩产能债券到期，这些到期信用债一旦违约事件增加，避险资金进一步流向利率债。如何防范债券市场泡沫进一步扩大引起了央行的高度关注。

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前言：六一儿童节，写这篇文章献给天下的母亲。

不是所有的爱都给孩子带来幸福，有一些爱，给她们带来的，是伤害。