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一个以豪车为主的4S店,切入了新能源汽车、二手车交易、融资租赁等新业务。经营拐点若隐若现。
截至2016年,集团共拥有47个经销商网点,覆盖全国21个城市,代理11个豪华及超豪华品牌,其中豪华品牌7个,包括宝马、MINI、雷克萨斯、捷豹、路虎、沃尔沃、之诺;超豪华品牌4个,包括劳斯莱斯、阿斯顿马丁、法拉利及玛莎拉蒂。
公司已经营151个综合售后服务网点,其中中心店数量47家,小区店数量104家,覆盖全国42个城市。集团综合售后服务网点冠以和谐汽修品牌,可以为主流豪华及超豪华汽车车型提供售后服务(不仅限于本集团代理的11个品牌)。
公司依靠4S店业务起家,参股新能源汽车业务,利用互联网平台促进售后服务、二手车及平行进口汽车业务,进军汽车金融,开展融资租赁业。
2016全年中国乘用车销量达2,440万辆,比上年同期增长14.9 %。2017年上半年中国乘用车销售1125.3万辆,比2016年同期增长1.6%。受人均可支配收入、消费升级、内地城市消费崛起拉动,豪华汽车的销量增速明显高于乘用车销量整体增速,十二个豪华及超豪华汽车品牌2017年上半年在中国销量达到120.6万辆,同比增长1
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碧生源这公司市值较小,不是沪港通深港通标的,不涉及产品利益相关,因此我可以将完整的研报公开,算是对粉丝很就都没发个股深度研究的一个补偿。
https://wx3/large/790f12c5gy1fimhewn2afj20
碧生源控股有限公司,成立于2009年。集团为中国功能保建茶产品的领先运营商,产品以优质中草药及茶叶调配的专有配方制成,属有效安全、价格相宜,为易于服用的保健品,适合患有轻度常发或慢性疾病及追求健康体格及生活的人士饮用。其碧生源品牌为中国领先的功能保健茶品牌,近年来被中国保健协会评定为中国'十大最具公信力保健品品牌'。大股东持股比例50%。
1、公司的生意是极高毛利率、极强刚需、增长前景极好的好生意。女性对减肥的需求是永远不会停止的。
2、公司在该行业深耕数年,品牌早已深入人心,管理层非常优秀,产品战略眼光较好,新品推出均获成功;
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很多人都在说风控的重要性,但真正想明白风控的怕是没几个人。每个人对风险控制的定义都不同,有的人说分散投资就是风控,有的人说控制仓位就是风控,有的人说买好的股票长期持有也是风控,有的人说快进快出坚决止损止盈也是风控。
我来说说我对风控的理解,当然也是我们星瀚投资的观点:
1、首先我认为,风控是一个系统的行为,不是单一的逻辑。这个体系是自上而下的,是非常庞大的。
2、其次,要搞明白风险的来源。有哪些风险来源?我把他们简单分类:1)宏观经济风险;2)市场波动风险;4)行业和企业变动风险;5)仓位&配置风险;6)交易策略&体系风险;7)资产配置风险。
第三,再思考如何进行风险控制。我认为必须对每个风险指标要给出阈值来控制。假设我们给每个风险源等权重,按1-10打分,定义综合风险值0-3为低风险,4-6为中风险,6以上为高风险。下面为举例:
①宏观经济风险:全球经济萎靡,但中国GDP加速增长,通胀温和利率稳定,宏观经济风险值很低(风险值=2),理论上应该加仓重仓投资中国。
②市场波动风险:恰好这时A股整体
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90后特别是95后男女比例失调现象越来越严重,我一直都比较看好婚介,特别是互联网婚介行业的。目前行业内的三个龙头都即将要回归A股市场,这里简单谈一谈行业和行业内的三个龙头企业,当然这篇算不上深度研报。
根据艾瑞咨询的数据显示,2014年中国婚恋市场规模将达到85.8亿元,预计2016年达到100亿元,其中2014年中国网络婚恋交友市场规模达到23亿元,2015年预计达到26.5亿元。随着适婚人群男女比例的不断失调,婚介行业是毫无疑问的朝阳行业,市场空间很大。
世纪佳缘早已在纳斯达克上市,稳占互联网婚恋市场第一的位置,市场份额27.6%,远远超过百合网的12.2%,并且多年以来,世纪佳缘保持每年20%的增长。
2014年世纪佳缘资产总额为约为6.5亿元,是百合网的近十倍。世纪佳缘14年收入就是百合网的两倍了,而15年世纪佳缘营收再度增长16%至7.14亿元,百合网却同比下滑38%仅为1.85亿(16年上半年百合网收入继续下滑24%),主要因素是,2015年5月22日之前,在百合网进行线上沟通是需要收费的,但后来公司决定线上免费。此外,虽然互联网企业不看重利润,但世纪佳缘早早扭亏,连续数年持续盈利,14-15年净利润分别为2011万和2542万,但百合
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本轮新股重点关注:无,一般关注:上海天洋、拓斯达、汇纳科技
一、欧派股份(603208)
1.公司简介
江山欧派门业股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业木门制造企业,位于'中国木门之都'——中国江山。公司自创立以来,不断创新,追求卓越,成立了国际一流'木门研发中心',依靠科技进步,已取得过200多项专利。公司有健全的营销网络及服务体系,拥有布局全国的各级门店千余家,并已与恒大地产、万科地产等中国著名房地产企业建立了战略合作伙伴关系。公司拥有自营进出口权,产品出口欧、美、非等数十个国家。
一个标准的房地产产业链的上游企业,和大多数家装、家具类企业一样,该公司过去两年随着房地产的火爆日子还是比较好过的。
有意思的是,我在搜索欧派的官网的时候发现,原来还有一个欧派家居集团也递交了招股书。
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2016年总结我没什么可写的,因为想说的都在平时的短文和长文中表达了,这里简单写一写。
2016年:风险元年,产品起航
1)汇率。16年全年坚持了15年继续看空人民币的观点,几乎所有的个人资产都配置在港币、美元、日元的头寸,当然配置比例和多空情况随情况会调整。
2)股市。2月提出港股一生一次的机会,面对史无前例的最低估值,抄底港股回报颇丰(不算汇率仅看指数都有20%的绝对收益)。A股方面,除了极少部分蓝筹股和低估值成长股外,我至始自终的看空。AH溢价指数高高在上,一直在125附近,A股大蓝筹没有投资价值;而3000多只A股中位数PE近60倍,整体个股更没有投资价值,虽然16年整体弱势,但估值修复仍未开始,随着不断加速的IPO和注册制的推进,估值将进一步剧烈的修复。最后美股,本人于12月末看空且做空美股,逻辑在于:市场高估了川普的政策,市场低估了利率的抬升,美股估值创下历史新高。美元回流和市场情绪是支撑美股短期上涨的主要因素,但都非长久因素。
3)债市。我10月份提出做空全球主要国家的长债乃是一生一次的机会,当时全球已然疯狂,负利率长债已经占比全球GDP的1/4,大家唯一的信仰就是负利率会加剧
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1.【所有投资者都在赌央行是最终的胆小者】今年,全球最坚硬的三个泡沫先后创出历史新高,一个是日债,一个是美股,第三个是中国房地产市场。因为所有的交易者都相信,央行是最终的胆小者。虽然没人相信放货币能够刺激经济,但是货币一点都不能少。边际少了一点,立马“血溅五步”死在你的面前...
2.很多人根本不理解货币不是印出来的,而是信用派生出来的,更不理解当下房地产疯狂创造货币的能力(甚至大多数人还认为是蓄水池),史无前例的信贷收缩和资产负债表衰退就在眼前了……但看着自己的祖国一步一步走向万劫不复,即便看对了心中也是无比的悲凉…
3.股市上想要赚的钱无非三种方式,一是赚央妈的钱(宏观);二是赚经济发展、公司成长或低估的钱(价值);第三种是赚别人的钱(博弈)。1.现在全球央行宽松到头;2.A股高成长的公司估值非常贵,而便宜的公司有没有前景,中位数PE高的吓人;3.经济将保持长期L型,景气度不会大幅向上;4.所以现在赚钱的唯一方法是靠更傻的人接盘,当找不到更傻的人的时候,你就是哪个更傻的人。
4.越来越多的证据表明这轮宽松盛宴即将到头,低利率时代太久,以至于大家都认为这是永恒,几乎没有风险
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在星瀚周报中我们提到投资人应该布局一些正在产业配套崛起、具有劳动力成本优势的国家,这里分享一下鲁政委的研报。
二战以来,全球已出现过三次产业转移,目前第四次产业转移正在进行中。历史经验表明,每一轮产业转移都会成就东道主的“经济奇迹”。如日本、德国在第一轮产业转移过程中完成了工业化进程,跃升高收入国家;亚洲“四小龙”借助第二轮全球产业转移实现了经济起飞;中国则抓住第三轮产业转移机遇,迈进中等收入国家;那么,第四轮产业转移浪潮将会助推哪些经济体实现经济腾飞?
制造业全球布局具有寻“成本洼地”,本文从少儿人口格局及趋势出发,同时考虑运输成本、政治风险等因素,寻找第四轮产业转移浪潮中的“新大陆”。
1、潜在成本洼地选取标准之一:少儿人口
全球产业布局是多因素共同作用的结果,包括要素成本、地区产业政策、经济发展水平、基础设施、市场潜力及内外部交易成本等。其中,人口是引导产业转移方向的主线。这主要是因为劳动力作为不可贸易品,在不同经济体之间存在着差异的基础,由此,劳动力成本差异就成为产业转移的关
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1.有时候,有时候,我会相信一切有尽头,相聚离开总有时候,没有什么会永垂不朽;可是我,有时候,宁愿选择留恋不放手。——献给全球央行和投资人。
2.为了不让真理的路上人满为患,命运让大多数人迷失方向。投资本就是孤独的。张小娴说:孤单不是与生俱来的,而是由你真正爱上一个人那一刻开始的。我认为:孤单不是与生俱来的,而是由你真正读懂了投资那一刻开始的。
3.不论在什么行业,成功从来不会一帆风顺,成功者永远是少数。在投资界更是如此,独立思考、远离大众的结果必然是遭到各种质疑甚至谩骂,能够坚持下来的寥寥无几。冰心有句名言:成功的花,人们只惊羡她现时的明艳!然而当初她的芽儿,浸透了奋斗的泪泉,洒遍了牺牲的血雨。
4.当一个公司足够优秀的时候,你不需要操心太多,因为它自己会照顾好自己的,你需要的只是一点耐心;当一个股票足够便宜的时候,你也不需要操心太多,因为市场总会照顾好它的,你需要的还是一点耐心。当一个股票没那么优秀或没那么便宜时,你再操心也没用,你需要的不是操心,而是发掘好生意好公司好价格。
5.投资中我们常常在“睡得安稳”和“活的精彩”中做选择。前者的思维重点是“风
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小市值因子选股轮动是A股过去十年最牛的策略,根据策略的不同(加入换手率、价格等因子),年化可高达80%-100%,α轻松超过60%(中证500年化13%),β在0.9左右,虽然标准差(波动/回撤)和指数差不多35%左右,但依靠绝对高收益夏普比高的惊人,这背后既有IPO管制的原因(大量排队企业选择借壳),也有市场风险偏好提升的原因(市场恶性循环越来越偏爱小市值)。
【思考】1、小市值轮动策略是否能实际应用到公司产品中,有什么问题;2、小市值轮动策略的核心逻辑是什么,扩散思考其他量化因子选股的逻辑。
1)小市值轮动策略高回撤的问题。该策略波动非常大,回撤非常高,目前被阉割高贴水的股指期货根本无法完成对冲,可以依靠降低仓位才能降低波动(收益和回撤同时变小,夏普比不变),或加入其他低波动策略做组合(例如加入趋势策略,跌破趋势线全面清仓组合,会大幅降低波动和回撤)。
2)小市值轮动策略阶段失效的问题。在28切换非常明显的时段里,该策略可能会大幅跑输沪深300,如在14年底蓝筹股行情中,小市值轮动策略大幅跑输50%以上,这一点暂时无法解决,不过就历史数据看,A股的28切