胡蝶，三十年代上海滩有名的电影皇后，出身在上海小胡同一个普通家庭，胡蝶自幼就是一个见过世面的人。跟父亲走南闯北，16岁成为电影学校的学生，后与林雪怀相爱订婚，胡蝶成为家喻户晓的明星后，林雪怀的生意却困顿不堪终至放纵堕落，胡蝶无奈，与其解除了婚约。

洋行职员潘有声深爱着胡蝶，在胡蝶荣登影后之后，两人终成眷属。抗战爆发，胡蝶一家避居香港，香港沧陷，胡蝶全家又辗转逃到重庆。后偶遇戴笠，戴笠对其一见钟情，戴笠在很久以前就是蝴蝶的影迷，这次偶遇竟使胡蝶潘有声咫尺天涯，胡蝶被幽禁，被迫和戴笠同居。戴笠一心想和胡蝶结婚，却没想到抗战胜利后却因收音机失事死于非命。