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流水白菜
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博文
(2024-02-16 14:47)
23年,极为惨淡,疫情过去,经济会复苏。但显然我过度乐观了,现实比最悲观的还要悲观。

(一)

这些年,唯一做对的是,股市只是放在资产中的一项配置。房子,股市和其它各三分之一,让未来一切都还充满可能。而且现金流很好,股市分红加上其它收入,目前完全覆盖生活所需,并且有很大的结余。这几年,结余也大都投入股市,但越跌越买并没有破坏各三分之一的配置的大逻辑。

关于资产配置,以前有个记录:1、为什么要进行资产配置:在70年代初,每盎司的金价在40美元左右,等到了70年代末,这个数字跳到了450美元以上。 而从1969年年末到1979年年末这整整十年时间,美国的道琼斯指数和标普500指数几乎纹丝不动,十年没有任何增长,  2、日本从2008年到2018年的股市,以日经指数来计算的话,这十年来日本股市上涨了接近三倍之多,是全球表现最好的市场之一。

(二)

24年,如果港股跌破1万5000点,跌破30年前的位置,那么,也许会和家人商量,在大举买入,加大股市的配置。而如果没有这种极端情况,估计最多也就是股息再投,结
(2023-08-31 09:41)
投资最核心的概念是:复利。
但复利,不只是金钱上的,还可以是行为上的。
过去几年,在行上,我一直做得不够好。
所以不仅在金钱上有损失
同时也让我在一些事情上,陷入西西弗的陷阱

(一)
比如我很早的时候,就确定了两个小的投资策略:

策略一:
同时投资两只股票A和B,当AB差价达到百分50的时候,可以把涨幅好的,换入不涨甚至下跌的股票。
等有机会,再换回来。
但过去几年,我往往只是差价百分20左右就换了。

策略二:
阶梯式买入
比如一只股票,我认为价值10元,8折第一次买入;每跌百分10,再买一次
这样,最低,可以4折买到
平均就是6折
但往往,我往往8折就买了一半,6折就买满了。

知道,做不到,这个行为上的缺陷,
让我每年的投资总结,止步不前
陷入西西弗的推石头陷阱

当然,这种问题,
(2023-08-22 07:24)
3个月要过去了,目标可以完成,从147-132
做个总结:

(一)
把一块大石头推到山顶,很难
但世上的事,发狠,都容易

每隔几年,花几个月,
把滚下的大石再推到山顶
就是魔咒

不推,体重偏重,
(2023-07-31 08:32)










(一) 
18年的时候,做了几件事。 

第一件是戒烟,5年过去,没有再吸,算成功。
第二件是减肥,3个月,体重从175下降到140,目标达成,
但这5年来,体重一直在135-155之间剧烈的波动。
放开,就到155,发狠了,就回到135。
一个朋友说,每年10公斤波动是正常的
过去5年,最近3年,应该我的体重,都处于这样的波动中
所以,算成功了一半。 

(二) 
体重之所以到155后,没有再上去。
一是警惕,
二是保持运动习惯。
过去5年,每周4-6小时的运动
体重经常失控, 
主要是喜欢小酒;喜欢猪蹄,米饭;喜欢零食:花生,冰淇淋。。。

(三)
3+3,什么时候等于6
在算错的时候

日常性的大吃大喝,体重怎样能保持得住
在做梦的时候

所以,生活方式没有改变,一切,长期看,就不会改变。
西西弗斯
新业务价值,是一家公司,未来利润的核心
简单看,利润= 新业务价值*2
这几年,保险极差,但由于过去极高的新业务价值
所以,只要不是大熊,盈利都不差

过去很好,现在很差,未来会好的
毕竟,决定新业务价值的,主要还是居民收入




(2023-04-01 13:58)
新华保险去年下半年,新业务价值只有3个亿。
不到数年前高峰的十分之一,
已经不算正常经营了

但另外一方面,新华保险原先的保单
每年的利润就能有150亿左右
而市值也就500亿
同时,公司的分红政策可预期性强
目前港股的股价,每年分红可以轻松有5-10个点
因此,假设未来公司完全不销售保单
目前的股价,依旧非常便宜

所以,我把新华保险H股,
全部换成同样便宜到更加便宜的中国太平
虽然中国太平也有一些问题
但我认为,只要中国太平不存在极端的情况

仅仅靠太平的寿险,公司的市值就应该有1000亿左右
而它目前,市值只有300亿(港币)

目前高度持仓中国太平
看中的是它的保险销售过去几年,表现最好
目前我的感觉,最大的风险,是高度持仓
目前保险股,只持有中国太平和中国平安了
而且中国太平的仓位远高于中国平安了



(2023-03-31 07:10)








一般保险业绩出来,我就先看三个数据:
第一,是分红,因为股价低迷,如果分红跑赢银行利息,那么,就是一个支撑。钱可以继续低买,也可以拿出来消费。新华分红每股1.08元,这个股息可以的。

第二,是净资产,净资产 -5.1%,去年股市很差,可以接受。纯寿险公司,权益类资产配置高的情况,大起大落,正常。

第三,新业务价值。新业务价值大降百分59。5%,只有17年高峰时候的百分20,触目惊心。其他险企,大多有高峰的百分40。(也是目不忍睹)。同时,新业务价值利润率只有5.5%,风险高。这个保单利润率,主要原因还是靠银行渠道做不赚钱的保单所致。这些银行做的保单,只要不赔钱就好。谁知道呢。

过去3年,保险行业生存得极其艰难,所以,不能线性推未来发展。但行业间,公司是可以对比的。
一家寿险公司的未来利润,简单推,就是新业务价值*2。5年前推,新华保险新业务0增长,远期一年也有240亿的利润。现在算,只有50亿了。

但所幸,保险未来十年的利润,主要是过去的保单的释放,所以,平均每股分红1年多的日子,正常还能过
中国太平的基本面,从年报看,没什么大问题。但公司估值跌到全世界保险业最低水平,我个人认为,是市值管理出了大问题。

年报后,公司对投资者关注的问题,比如子公司的大幅亏损;对分红,对偿付能力的压力等投资者关注的问题。这两天,我在几十篇新闻报道,在几篇有限的研究报告中,年报中没有答案的,在其他地方,也都没有找到答案。

所以,公司的非常不透明,使得研究这家公司变得非常艰难。
网友说,不确定性,使得投资者需要更大的安全边际去容错,是这样的。
中国太平在香港上市,本来相关信息就少,加上公司在一些大事情上,也经常保持沉默,使得股价经常受到各种信息的冲击。

子公司的大幅亏损,我认为,主要是22年,受股市影响。
分红,估计主要考虑偿付能力,以及当期利润,百分20-30之间。
偿付能力的压力,目前没有问题,去年跌得多,主要是股市大幅波动导致的。今年估计会回升。此外,子公司的偿付能力的问题,可以通过少分红给母公司来解决。或者母公司反哺。是小问题。

虽然我心理都有答案,
  

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