学习投资多年来的体会是：既要精于计算，又不能拘泥于计算，投资应当穿透计算，要有适当的想像能力——不是天马行空的想像，而是一种基于合理逻辑推理的想像。抱泥于计算，大概只能是像早期的巴菲特，更多的精力是花在了数账面上的钱的层面。然而，投资事实上既是科学也是一种艺术，它不可以纯粹依靠计算而行。否则，这个世界上的数学家做投资就厉害了，可是，这个世界上最成功的投资大师都好像极少是数学家，相反，他们都趋向于认为：数学在投资中的作用很小，而哲学、逻辑和历史则重要得多。

穿透计算是一种极其重要的投资能力，是投资水平的综合体现，一个投资者在何种程度上做到穿透计算，很大程度上反映了他对投资真谛的把握程度。账面价值是很容易把握的，但是，藏在账面价值之中的内在价值的把握，却并不是简单的“计算”可以得出，它需要的是投资者敏锐、精准的对商业趋势的判断、产业趋势的判断、个体企业自身发展趋势的判断、管理层作为与不作为的趋势判断，等等。

近年了，我国茶叶产业得到了迅速发展。

特征1：种植面积快速增长

全国茶园面积从2002 年的113.40 万公顷增长至2009 年的184.85 万公顷，年均增长率为7.26%；茶叶产量从2002 年的74.54 万吨增长至2009 年的135.86 万吨，年均增长率为9.00%。（数据来源：国家统计局，《中国统计年鉴2010》）

自2005 年超过印度后，我国成为了世界第一大茶叶生产国。

特征2：产量世界第一

2009 年，我国茶树种植面积约占世界茶园面积的50%，茶叶产量约占世界茶叶产量的31%，均居世界第一位。

什么东西才真正可以抵御通货膨胀？

这是一个非常有意义的思考题。在通货膨胀日益明显的今天和未来，找到这么一种东西，不图赚多少钱，起码可以让自己的那一点钱不会慢慢变少吧。有人说，这东西是黄金。因为有句话叫乱世买黄金，可是我觉得，如果在大家都在为粮价、鸡蛋涨价的时候，是没有多少人会真正在乎黄金的价格的，因为黄金不能产生可以用来抵御通货膨胀的现金流，以前，一两黄金可以北京买个四合院，现在连个厕所都恐怕买不到了。于是，有人说了，最能有效地抵御通货膨胀的应该是土地和房产。没看见吗？土地越来越贵，房价说要降，可是从来没有真正降过。我觉得，土地和房产比黄金要好，可以稍微抵御通货膨胀，但还不是最佳的东西。于是，有人恍然大悟似地说：找到了，这东西是股票。可是，我也不得不冷冰冰地告诉他：NO！

准确地说，最能有效地抵御通货膨胀的东西是在股票里，但不是泛指股票。没有超强的商誉能力或者成长能力的企业的股票，并不能有效地抵御

评估地产股成长潜力的重要一极：土地储备存续比

使用什么去衡量地产股的成长潜力会更有效呢？房地产企业并没有什么核心的技术，没有专利，不像一些高科技行业、生物制药业；也没有什么连锁性的网络，不像零售行业；也没有什么特别强大的品牌忠诚度，强大如茅台、云南白药之类的。这样一来，房地产行业就有些“不三不四”了，既无技术优势也无网络优势也无品牌优势，仿佛没有什么可以支撑其成长了。但是，当我们真正去了解了房地产行业后，就会知道，其实支撑房地产行业发展的因素是由其行业特性本身决定的，虽然表面上看没有什么特别的竞争优势，但深入了解后就会发现，其中的奥妙还是不少的，比如土地储备存续比就是一个非常重要的地产股成长潜力度量指标。

什么是土地储备存续比？简单地说，就是一家房地产开发商拥有的可供开发的土地面积与其每个季度能够实现的销售面积的比值。这个比值到底要多少才比较合适呢？我们知道，房地产行业的开发时间是比较长的，有些大的楼盘项目，开发时间跨度可以达到5年甚至更长，而有的小楼盘项目，一般两三年就可以实现销售了。但是，为