挑选基金--alpha（去除系统性风险后的超额收益）,beta（系统性风险）简单入门

　　通常，我们在初选公司时，财务分析是必不可少的。其中，股东权益报酬率也即净资产收益率是核心。但光看净资产收益率，它只是一个静态的数据，还得将其分解，才能更清楚的看到公司经营的质量，避免“只见森林不见树木”。如此一来，杜邦方程式就显得特别重要。

　　净资产收益率＝净利润/期末股东权益

　　　　　　　　＝（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/期末股东权益）

　　上等式由：经营（即净利率）、投资（即总资产周转率）及筹资（即杠杆比率）三部分组成。对于净资产收益率及其组成的三项因子，要作综合分析，不能孤立的只看其中一个比率。三个组成部分可能与公司的商业模式有关，比如苏宁电器或格力电器，其杠杆比率较高，但不能认为其冒着较大的财务风险举债经营，它们是通过“快收慢付”的方式占用供货商的资金，导致应付帐款增加，而非简单的向外举债经营。

　　　财务数据的横向和纵向比较，其数据所包涵的具体内容，包括公司商业模式，都是我们要考察的范围，孤立的数据分析其意义是不大的。

转自寂静山林，听雨，听风去

齐飞

    经营现金流量质量，是指经营现金流量对公司真实经营状况的客观反映程度，以及对公司财务状况与经营成果的改善、对持续经营能力的增强所具有的推动作用。从广义上讲，经营现金流量质量主要包括经营现金流量的真实性、充足性、稳定性和成长性四个方面。而经营活动是公司经济活动的主体，也是公司获取持续资金的基本途径。因此，在公司各类现金流量中，经营现金流量显得更为重要。但现行现金流量分析对经营现金流量质量涉及较少。笔者认为，考察经营现金流量质量有助于现金流量分析体系的完善和发展，它应成为整个财务分析体系的重要内容。本文就此作初步探讨。

　　一、经营现金流量真实性分析

　　（一）对比中报和年报经营现金流量，考察年度经营现金流量的均衡性，初步认定经营现金流量的真实水平

　　在正常经营情况下，公司的购销和信用政策比较稳定，销售业务也较少出现大起大落的情形，因此公司经营现金流量年度内应

    身体乃革命之本钱，健康之于人生其重要性再强调均不为过，如若在财富与健康两者中择其一，吾将断然取其后者。

    前些日子网上盛传南怀瑾大师秘方，将信将疑，于是，查询了诸多相关资料，基本确认大师所传有其道理后方抱着一试之态度依秘方操作，其效令人欣慰与鼓舞。本人年幼家境贫寒，加上用脑有失妥当，早在中学时期就患上神经衰弱，二十多年来睡眠质量极差，工作和生活颇受困扰，苦不堪言。所传之南怀瑾之秘方用后，已连续一周睡眠质量极大改善，其效之显著，委实超出所料。用药初始之二三日，未感有何异样，持之以恒数日，用药时肚脐处略感有一股暖意徐徐传遍下半身。上半夜能舒坦入眠，下半夜略感不能深寐（旧有症状），但精神状态明显好转。用药二周后，发现肚脐周围小有不适，细察方知轻微溃烂，遂停药，不日溃烂加剧，有稍许脓液渗出。数日后患处结痂并日见好转。查询相关资料，此状乃内体之邪气外渗。若如是，甚幸。

    以下为网络盛传秘方原文，身体有不适者，颇值