http://s3/mw690/001ox8NVgy6DI7Asfyq92&690

快慢指数（Q-Magic.net）                                           起始日期：2013年10月26日  

（一）股价跌幅远超指数

2011年3月11日，福岛核电站发生泄露，中国宣布缓建和暂停审批核电站，国内第一、世界领先的电力设备制造商——东方电气，股价大幅下跌，孱弱至今。

http://s14/middle/4c36db8fnbcdb4ccd59fd&690

近期东方电气更是来了个罕见的9连阴，股价几乎击穿1月份的低点。

http://s12/middle/4c36db8fnbcdb8b19749b&690

（二）营收增长有保证

东方电气属于长周期电力设备制造商，其商业模式是签订合同，预收订金，然后根据制造、安装、质保期收取剩余货款。过去5年，东方电气的在手有效订单和营收情况如下：

说明：周大福是港股公司，由于会计准则并不完全相同，可能会对比较结果造成轻微的差异。

另，已经是这个系列的第三家比较公司了，数字已经非常熟悉了，就懒得上图了 ：）

1、企业规模比较

同类公司比较

潮宏基（数据原表）

分析“预收账款型”企业的目的是：通过预收账款的变化，提前预知企业营收和利润的变化。

前面说了三个完美的“预收账款型”企业：同花顺、上海机电、联美控股

以及一个看不懂的“预收账款型”企业：中国化学

现在再来说一个失败的预收账款型企业：上海建工，同时用这个票来说说预收账款“预测效用”的适用范围。

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上海建工的预收款和营收、利润表如下：

乔尔-格林布拉特的神奇公式采用优化过的ROE、PE两个指标对企业排序，然后对序号加总，用总排名靠前的股票建立投资组合，长期跑赢大盘。

在对A股的实践中，发现这种方法存在以下问题并做了改进：

一、“好股票”的评价与改进

1、ROE体现的是股票的当前回报率，大部分企业的业绩都有波动性，几年好、几年差，然后再循环.....所以使用ROE可能在企业好的时候买了股票，然后在持有期，企业的业绩莫名其妙的变坏了。

例如：使用2010年中报的神奇公式查询：

http://s3/middle/4c36db8fnb62d48133472&690

在推荐的结果列表中排名第33位的是九阳股份

http://s1/middle/4c36db8fnb62d55480080&690

在徐星论坛看到一个网友试图讨论M2与市值的关系，忽然想起来以前做过类似的研究，如下：

从中国过去十几年M0、M1、M2、GDP的关系看，不存在线性关系，长期看似乎存在某种较为复杂的指数关系。

下图是1999年至今M0、M1、M2、GDP的ln图，斜率并不相同，相当于是四辆加速度不同的汽车，比较他们的当前时速，或者时速的比值没有任何实际意义。

在资产证券化率相同的国家，如果GDP与市值存在长期收敛的线性关系(根据厦门大学郑正龙教授的统计)，那么结合上述分析，M0、M1、M2与市值将没有任何线性关系。用他们的比值来说事儿没啥意义。

http://s13/middle/4c36db8fnaef11927fa3c&690


上图的原始数据来源于央行和国家统计局的网站，经手工整理合成为如下电子表格，对数值取ln后得到上图：

转：“生如夏花”博文一篇，另：对比财报看衍生数据，发现自己对报表中的很多项目都概念不清，一直以一种错误的方式在理解...弄得自己一度很恐慌。找来本《会计实务》的习题册，争取一周之内全做完，希望把“盲点”全都扫出来...

第一次接触“非经常性损益”这个概念是在我还是A1的时候，当时懵懵懂懂连一些基本科目都没完全理解透，但上市报告要披露这一块儿，当时PL审计小组里除了收入成本所有杂七杂八的项都是由我来负责，于是理所当然的，这部分信息也由我来统计整理。
一晃眼，时间过去了两年多，现在再来看，已经对很多东西驾轻就熟，但即便这样也还是有很多内容值得商榷。

根据证监会最新修订的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（2008年版），非经常性损益通常包括以下内容：