3000点逼空能走多远？

大盘连续两天拉出大阳，继周三不费吹灰之力站上3000点后，周四再次逼空上涨。此前，在6月收官一战的文章中，我指出，创指拉出长阳后历史性地与大盘点位差距缩小到500余点的极值，有一种超越大盘点位的霸气。但是，我们也知道，历史上创指有很多次接近大盘，但都至少保持有六七百点的差距，一进入这个极值，大盘就该发力挽回颜面了。

这一次也不例外。大盘的上涨，并不完全需要靠修改指数的规则，市场也可以自发地以市场化的规则来自救。在2017年后，大盘并不只是靠茅台，更主要靠除券商外的金融与品牌消费，让大盘走出了一年多的慢牛趋势，与之反差的是中小创的一路下跌。进入2019-2020年，这种趋势演变为结构化的，金融股是一路回调，两桶油更上熊不可挡，于是在2020年中小创率先出现指数牛市趋势率先创出新高。

所以说，其实大盘指数是有牌可打的。券商股是最低估的板块，行业的景气度其实在去年下半年就开始显现了。到今年创业板注册制的实施，券商业更是如虎生翼。当然，我们不排除券商业的竞争加剧，也将会越来越集中于头部公司，而且，银行业混业证券业，给券商带来了一些困扰，但是，对股市来说，趋势一旦形成，这个多头趋势就不可阻挡。正因为如此，上周后段关于银行“被批准”发券商牌照的传闻，正好成就了券商股的一次洗盘。

光大证券是本轮上行的最靓丽的明星。近8个交易日，有大约6个涨停，此前市场还在犹豫，到今天就完成带动了。今天，难得地有数只券商涨停，如浙商证券、国金证券发、山西证券、中信建投等全部涨停或大涨。这是大盘指数逼空上涨的最大力量。我们同样注意到，光大证券初期是沪股通主导的行情，而现在已是机构与热门游资开始接力了。此外，这一轮的上涨，我们也许还忽略了一个低估值的地产业，这恐怕很难理解和预料到，只能说，每一轮的降准降息预期与货币宽松预期，地产业总是被率先考虑到的对象，南国置业6连5板，绿地控股的三连板激活了市场，格力地产5月份的8连板不是炒地产，但这波又赶上了。

天风证券地产行业首席分析师陈天诚发文称，目前房地产板块处于估值底部区间，考虑到当前行业由融资驱动逐步转向运营驱动，运营驱动有望带来经营质量的提升；当前行业数据全面改善、销售端的韧性强于预期；行业融资成本下行或为趋势，融资成本下行叠加经营质量的提升或有望助推企业利润率阶段性触底。

那么，后续的流动性是否支持地产以及资金敏感型较大的传统周期性板块呢？市场对宽松预期还是比较强烈的。昨天的国常会明确，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，这对银行业是一个利好。另外，中信证券发文称，展望后市，7月流动性缺口的压力较大，央行可能重启降准操作以支持后市信贷投放；同时金融体系让利“1.5万亿元”的政策目标也要求后市政策利率进行一定程度调降。银行间流动性合理充裕的局面可能不会有变化，在基本面变化幅度较小，货币政策或有超预期的背景下，长端收益率可能存在一定的交易机会。

所以，进入7月，当券商引领保险、银行、白酒、建材、有色、煤炭等一批周期性品种开展了一个周期性的持续上涨之时，这就是真涨了，它的意义在于占领3000点高地，为后市进一步开启指数行情打开空间。今天是正式突破上轨的时候，这个轨道是2646点上行的一个平行轨道。当补上3029点的二波疫情下跌跳空缺口后，大盘的目标是冲上3127.17点，摆脱3587点下跌以下的下降通道，之后再行回落整固，由于进入2020年的下半场，为2021年的牛市开局。