央妈急出手市场高呼万岁！

周六下午4点55分，央行网站发布重要新闻：中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。(1)对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。(2)对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。(3)降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

同时降息降准，无论时间点、还是力度，都出乎市场意料。就在25日，央行主管的报刊《金融时报》，发表长篇文章直接指出“本月已无降息、降准可能”。同时，中金、渣打等重要实力机构也纷纷表达了年内不会降息的预测。

面对突而其来的消息，经济学家马光远认为，按照常规，在人民银行通过其它货币工具提供流动性之后，政策不会立即降息，会等到7月中旬半年报公布之后。周六宣布紧急降准降息，原因只有一个，就是为了防止周一股市崩盘，向市场认错。从时间看，应该是有关部门召开了紧急会议做出的紧急决定。

上周五，中国股市以闹剧般的近乎全盘跌停、期指全线跌停的方式出现，证监会新闻发言人盘后指出，上周以来股市出现较大幅度下跌，是市场前期过快上涨的自发调整，是市场自身运行规律的结果，同时也与年中季末流动性波动、投资去杠杆、投资者对市场分歧加大等因素叠加影响有关。

这种解释让激进的投资者颇上肝火，因为放眼世界，并没有这样的自发调整和自然运行规律出现，去杠杆显示了政策上的漏洞与管理上的欠作为，突然出现的强硬行政干预，损害了投资者的正当合法收益，监管者有着不可推卸的责任，这个责任甚至可以定性到极高的程度。

双降的政策，令股市暂缓一口气，过度融资盘与场外配资盘或许被清理与强平得差不多了，如果周一继续下跌，清理的可能会彻底更干净。连续两周的打压，即使没有政策出现，也确实已告一段落了。但是，靠央妈的政策，必竟解决不了根本问题，包括管理者自身的问题、规章制度问题、市场规范问题、再度发生问题的应急预案问题、中外做空或做多机构的任意操纵指数鱼肉中小投资者的问题。这些问题不解决，以后还会发生类似的情况。

所以，投资者通过这一课，要树立强烈的风险意识。对于目前，前次4000点时人民日报指出牛股才刚刚开始，或许仍就成立。当前，在双降率先打启下半年股市运行的一扇门后，尽管我们依然对行情充满乐观，但必竟这已不是3478点，更不是2000点，我们仍将周一开始的走法，暂当成一次反弹，将后面的路分成多个阶段，其中，前面博文指出的4780点是第一阶段的反弹最高目标，即在4456-4780点间做一次。至于后市，到了这个区间后再说吧。

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