这几天券商概念表现分外抢眼，今日午后券商概念再度发力，截止收盘，券商板块整体涨幅近4%，中国银河、东兴证券涨停。

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券商涨，一定是牛市么?

牛市中，券商股是市场的放大器，市场的上升周期无疑是投资券商股的最佳时期。但在市场上升周期的不同阶段，券商股的投资逻辑也有所不同。就券商股的弹性特点及历次行情表现来看，完整的券商股可投资周期应经历4 个阶段的切换：大券商—>中小券商—>补涨券商—>参股券商。即：市场复苏期投资于安全边际较高的大券商;市场上升趋势确立时投资于弹性较高的中小券商;市场加速上升期券商股将加速补涨;市场全面上升期参股券商将全面爆发。

此前雪球网友整理过一份数据，16年之前七年券商板块单日暴涨超过8%，之后大盘会发生什么?以近七年15个样本进行分析，得出券商是行情先锋是有根据的。

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券商业绩直接受证券市场形势的影响，券商板块向来也被视为行情的风向标之一，且曾多次应验。

在最近的2015年大牛市行情中，券商板块提前爆发，就起到了很好的风向标作用。

2014年11月开始，券商板块屡屡异动，开启明显涨势，成交量也显著放大，至当年12月份，在很短到的时间里，券商股股价普遍翻倍，彼时多数板块还未出现上涨。在券商的疯狂后不久，整个市场的氛围也活跃起来，开始连续上涨，并形成近几年最强大的一波牛市。

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近几日暴涨从何而来?

从近几日券商上涨节奏来看，成交量相比前期有明显放大。与此同时，随着12月份的月度业绩的披露，外界也可对券商2017年的全年业绩有所一览。通过数据可以看出，券商在2017年度的表现从整体上看并不出色。无论是营业收入还是净利润，同比下滑成了大多数。

券商全年累计营收和净利润

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而不论从监管环境还是业绩来看，券商板块整体处于政策底、业绩底、估值底叠加，市场整体预期2018年板块环境有望边际改善，近期的暴涨也在一定程度上说明，资金已经开始布局券商板块。

牛市将至?

一般来说，市场预期越好，交易量活跃，券商股越好。这也是为什么大部分人愿意把上市券商板块作为牛市的先行指标。

海通证券认为，券商在牛市中是“领头羊”。在震荡行情中，券商板块往往在反弹行情后半程发力。

如果市场预期未来整个股市行情向上，整个股市活跃起来，交易量上升，将对券商经纪业务有直接且立竿见影的影响，因此首先利好的就是券商股。不过，随着券商经纪业务的收入在总营收中所占比例的下滑，这一影响也在削减。

以2014-2015年的那波牛市为例，在牛市初期，券商股是带头冲锋。那么这次券商股会不会带头冲锋呢?我们拭目以待。