大盘本轮调整经历了19个跳空，真是历史罕见！随着央行维持小幅度的释放流动性，市场预期悄然改变，昨天消息出现之后，大盘绝地反击，今天延续反弹，两连阳为本轮调整以来最佳成绩，周线为五连阴，不过本周探底回升的蜻蜓线预算下档支撑较强，抄底资金入场，营造了良好的反抽氛围。

今天最直接的利好就是，央行变相放水！央行今日展开4590亿元MLF操作，昨天实现净投放200亿元，央行近两日对流动性的态度超出市场预期，在最悲观的时候维持了市场的稳定。

上面是大盘两连阳最直接的原因。不过，在大盘连续下跌过程中，1800多只个股跌破熔断当日价格，市场进入比惨的时候了，市场再现罕见一幕，破发股重出江湖。5月11日，红蜻蜓(603116)盘中一度跌破2015年6月29日上市发行价17.7元，盘中创下历史新17.21元。随着市场的回暖，红蜻蜓快速收复破发线，底部放量大涨，是抄底资金入场吗？
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为什么红蜻蜓率先打破了破发的历史记录？作为制鞋企业，面临线上网商冲击、线下百货店衰落的双重困局，性价比，产品迭代等均难以与电商匹敌，经营困局传导至二级市场，投资机构缺乏长期持有信心，叠加近期市场大幅下跌，造成公司股价出现下降预期。所以可以看出是公司前景不乐观，市场受到宏观面的冲击，上市公司盈利能力受到考验，投资者用脚投票，是公司股价不断下行的重要原因。

其实，自从2014年重启新股发行以来，破发现象仅仅是个列，并不常见，红蜻蜓是第三只触发破发行价的公司。前两只分别是上市三月后即破发的纽威股份，以及在熔断期间(2015年8月)破发的国泰君安。

2014年1月17日在上交所上市的纽威股份，发行价17.66元/股，成为2014年IPO重启第一股，但事隔3个月后，当年4月28日即跌破发行价。2015年6月26日登陆A股的国泰君安发行价为19.71元/股，但生不逢时遇上“股灾”，于同年8月股价击穿发行价。
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上述两只股票破发主要还是和当时宏观环境有关，纽威股份上市时并非炒作新股的火爆期，当时大盘处于底部阶段主要以蓝筹为炒作和创业板为炒作方向，纽威股份题材不属于主流，加上自身盘子较大；国泰君安破发主要受股灾的的影响，券商股火爆之后连续大跌。

回顾A股破发历史，在2011年1月到2012年1月期间，出现了A股历史上时间最长、破发个股最多的破发潮。当时主要是三高发行新股，高市盈、高价、高估值，所以上市后上升空间太小，最为典型的是华锐风电、庞大集团等，当时顶着“风电第一股”光环的华锐风电，以90元超高价格发行，上市首日就被二级市场投资者抛弃，收盘至81.37元，大跌9.59%。庞大集团更是在上市首日重挫23.16%。

统计显示，在此期间，两市总共发行了290只新股，而在60个交易日内跌破发行价的就高达199只，破发率高达68.6%，有83只新股上市首日就直接破发。

随着新股发行改革，推行低价、低市盈率、低估值三低发行之后，次新股上市均低于同行业平均水平，所以有价值回归的意愿，市场也愿意接盘炒作，进行横向和纵向对比之后，有些行业前景广阔的的，市场给予较高估值，所以14年下半年到15年新股上市就是10倍的目标。http://p1.pstatp.com/large/1f8a00045ff737295627

股灾之后市场恢复正常，刘士余上任证监会注意加速了IPO发行，新股大量供给，稀缺性不在，新股收益率开始明显下降，部分新股爆炒之后开始价值回归，加上市场持续低迷，资金不愿意接盘，所以对于前景不好，业绩较差的次新股或将面临洗牌，甚至面临破发的境界。一两只股票破位并不能说明市场底部出现了，相反如果出现破发的越来越多，见低的可能性会更高。