证券资产组合如何降低风险(理论+例题)_寻倪芳华

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证券资产组合如何降低风险(理论+例题)

(2014-12-16 22:51:31)

标签：

股票

证券资产组合的风险与收益
　　（一）证券资产组合的风险与收益特征
　　1.证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例，即：E（R_P）＝∑W_i×E（R_i）
　　【注意】证券资产组合的预期收益率表现为组合内各资产预期收益率的加权平均值，意味着组合没有改变收益。

　　【例题19·计算分析题】
　　已知A、B两种证券收益率的预测信息如下：　　

可能的情况	证券A的收益率	证券B的收益率
0.5	15%	20%
0.3	10%	10%
0.2	5%	－10%

　　某投资者拟构建一个由A、B两种证券构成的投资组合，两种证券的投资比重为6:4。
　　要求：计算该投资组合的预期收益率。

http://elearning.chinaacc.com/cware/images/kanke/m_answer02.gif

『正确答案』
　　证券A的预期收益率＝15%×0.5＋10%×0.3＋5%×0.2＝11.5%
　　证券B的预期收益率＝20%×0.5＋10%×0.3＋（－10%）×0.2＝11%
　　投资组合的预期收益率＝11.5%×60%＋11%×40%＝11.3%

　　2.通常，证券资产组合的风险（标准差）小于组合内各资产的风险（标准差）的加权平均值，意味着组合能够降低（分散）风险。
　　【注意】
　　证券资产组合降低风险的标志：证券资产组合的风险＜组合内各资产的风险（标准差）的加权平均值
　　例如，某投资组合由10种股票组成。这10种股票的预期收益率相同，均为10%；风险（标准差）相同，均为5%。
　　由于组合的预期收益率始终是组合内各资产预期收益率的加权平均，显然无论如何安排10种股票的投资比重，权数（投资比重）之和始终为1，因此组合的预期收益率始终是10%不变。
　　但由于组合的标准差（风险）通常小于组合内各资产标准差的加权平均值（5%），因此组合能够在不改变收益的前提下降低风险。

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