2014年10月30日美联储宣布，削减最后的购债规模150亿美元，并从11月起结束QE3。美联储公布10月FOMC声明，维持联邦基金利率目标区间0—0.25%不变；从11月开始停止购债；低利率水平保持“相当长时间”措辞。美联储放弃“劳动力资源利用率显著不足”措辞，承认就业增加强劲。
尽管有低利率保持相当一段时间的措词，事实上，从2014年11月起，市场关于美元加息的预期不断增强，重要的时点为3月和6月。但在最近的货币政策会议上，耶伦强调未来几次货币政策会议不大可能加息，将加息的时点推移到了6月。
一）美元趋势：短期测试100
昨天公布的强劲的非农就业数据，再次强化加息预期，美元因此强势突破97，开始向100推进。
上图显示，美元从熊市转为牛市是从2014年5月开始，起因是对退出QE的预期。当QE实现退出后，推动美元上涨的是加息预期和非美国家竞争性的货币贬值。
进入3月随加息时点的临近和强劲的非农就业数据公布，美元加速上涨并有逼近并上破100的迹象。
二）流动性收紧：将压制并迫使美股逆转
上图是美股日线图，2009年以来的牛市受3次QE推动，伴随的是美元的5年弱势。而自从美联储退出QE后，尽管美股不时有刷新历史新高之举，但在技术图形上显示如下特征：1）趋势性上涨行情不再；2）市场进入了一个大级别的箱体运行；3）波段性加大，暴跌成为新常态。
上述截然不同的走势特征，显示支持美股牛市运行的是流动性支持，也就是说是典型的流动性牛市。
基于加息将收紧流动性，并
结合不同尺度的技术分析，我们认为，美股的牛市已经走到了尽头，逆转进入熊市或者大级别的调整，看来已经难以避免。
三）对欧洲股市的影响：推动欧洲股市走高
基于流动性牛市的成因和判断，欧洲股市开始独立于美股，相关性发生逆转，因此判断，欧洲股市将继续牛市运行。
欧洲推出QE并承诺可能扩大QE是支持欧洲股市牛市的原因，技术上看，只要该原因存在，欧洲股市将继续牛市运行。
四）亚太股市：影响各不同
日本股市是亚太的亮点，创17年以来的新高，究其原因，是日本两轮宽松政策QE和QQE的结果，并安倍内阁还有继续扩大宽松的打算。
此外的亚太股市，虽然经历了降息刺激，但由于降息与QE的本质区别，并没有明确的趋势性上涨，这些国家的股市可能受累于美股。
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