百余点的上涨归功于券商、保险、两桶油成为领涨的第一梯队，而银行、有色、煤炭成为跟随的第一梯队，这些比猪大许多倍的大象由于权重大，对指数的影响巨大，百点上涨并不奇怪，奇怪的是这些家伙集体舞动。

    集体舞动的原因是估值水平在起作用，这也暴露了市场选股的主流方向是低估值低PB.而在低估值和低PB的股票中，要选择与证券金融和国企改革有关的。

    很多人埋怨市场上涨过猛，更多的人愤怒满仓踏空，问题的核心是对上涨逻辑的不理解和对风险的厌恶。事实上，上涨的逻辑就是刺激扩大的预期，并因此市场开始对坏数据表示欢迎，因为，越坏的数据越支持宽松扩大。

    而金融相关股票的走好，是基于降息背景下投资和消费扩大的预期，因此，那种把降息看成银行股利空的观点是错误的。

    券商走好的逻辑是：1）沪港通刺激券商收益提升；2）IPO组册制刺激券商收益提升；3）降息刺激市场走高和交易活跃以及成交放大，也刺激券商收益提升；4）融资打新和其他第三方业务的扩大，也支持券商业绩的提升。5）低市盈率和低PB。

    因此，我们说券商集万千宠爱于一身，成为领袖也当仁不让，即便在短期大幅上涨的背景下，上述优势依然存在，并继续支持股价上涨。

    券商行业的并购也方兴未艾，比如申万对宏源的收购，今天又有消息海通收购圣灵投资银行，今日复牌后，预计将连续调空涨停。

    需要思考的是，海通证券已经错过了昨天的涨停，今日涨停没有悬念，而如果海通证券跳空涨停，其他券商股该如何表现？

    我们的看法是，券商股可能继续涨停潮，并顺带刺激保险和银行走高。

    如果我们上述预判正确，那么大盘该如何表现呢？结论将非常简单：强势逼空，冷热不均扩大。

    冷热不均扩大的原因是，市场越来越清晰地认识到主流热点的方向和强大的持续性，不跟上热点将是延续满仓踏空，因此，换仓操作将逐渐增加。

    换仓操作相当于当日回转交易，将倍增成交量，因此，不要去思考钱从哪来，反正成交量不会骗你。

    换仓可能带来震荡，但不影响逼空，因为买进是最终的操作。

    换仓的方向：1）从创业板中小板换向主板；2）从成长股换向低价的周期股；3）从周期股换向券商、金融和地产等。

    不要去预测震荡和调整，至少目前技术上还没有信号，也没有出现大的偏离，你要做的就是紧跟热点，稳定持股。