坤泰永信-慧眼识银团队 分析师高子龙www.jysd.net

【基本面】

    上周市场小幅上涨，小盘股表现好于大盘股。展望本周，一方面政策再提定向降准，微刺激力度加大的同时更加注重结构；另一方面，5月官方制造业PMI继续回升，验证微刺激逐步见效。在政策支持下，预计市场情绪将继续保持稳定，反弹将继续，短期底部继续夯实。根据历史经验，市场环境趋稳后，成长类股票的涨幅更大。在配置上，推荐以新能源汽车、机器人、智能穿戴为方向的典型成长股，以及医药、食品饮料等稳定增长的成长性行业。

     政策再提“定向降准”，刺激上更加注重结构。5月30日的国务院常务会议主要包括三方面内容：进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担；部署落实和加大金融对实体经济的支持；对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。对资本市场而言，最为关注的是第二部分内容。会议指出，在当前经济平稳运行下行压力仍较大的情况下，要坚持稳健的货币政策，适时适度预调微调，疏通金融服务实体经济的“血脉”。一要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。二要降低社会融资成本，规范同业、信托、理财、委托贷款等业务。

    央行曾经在今年4月有过一次定向降准，即4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。本次政策再提定向降准，一方面表明刺激的力度再加大，预计6月及三季度政策支持力度将有所增强；另一方面，本轮刺激更加注重结构，绝非一刀切。

     我们再关注一下国内贵金属市场。

　 昨日公布的欧元区、英国和美国PMI等数据普遍欠佳，德国通胀率也创近四年最低水平。欧元区5月制造业PMI和德国通胀率欠佳都要求欧洲央行6月5日进一步放宽货币政策，埃文斯预计美联储或在2015/2016年加息，但这取决于经济。纽约时段，美国稍早发布的ISM制造业指数因季调公式统计错误被紧急修正，数值获大幅上调，提振了美元指数和美国股市表现，并令美债和贵金属承压。而欧元区近期浮现出的更多负面消息状况令欧洲央行本周采取宽松行动的压力更大，欧元兑美元汇市因此承压。

6月3日亚市盘中投资者首先要关注澳大利亚方面公布的零售销售和经常帐数据。澳洲联储决议也会在午间登场。其次，欧洲时段，英国方面公布房价指数和建筑业PMI两项数据投资者要稍加关注。接着，欧元区方面也要公布重要的通胀数据和失业率数据，投资者要重点关注。

【技术面】

黄金

　    昨日黄金开盘于1249，开盘后震荡下行，再次跌破上一交易日低点，触及1240一线陷入震荡，美盘再次触及1250附近受阻，最终收盘于1243，再次收报一根小阴线.

　　日线图上看，金价再次延续上周跌势，昨日整体表现弱势震荡，再次报收一根小阴线，目前布林带及均线系统依旧呈现空头排列格局， MACD死叉发散运行，空头能量持续放量，而RSI处于超卖区运行，虽然目前市场由空头主导，但是需要防止金价连阴过多有反弹修复的需求，4小时图上看，目前布林带开口向下运行，均线呈现空头排列格局，昨日金价在跌至1240附近得到支撑两连阳反弹后，晚间一根大阴再次打压金价下行，完全吞没白天涨幅，说明目前市场主导依旧空头，而MA5有向上金叉MA10的迹象， MACD低位金叉，但是多头能量明显不足。

白银

        昨日白银维持低位的整荡走势。经过前期的下跌，4小时看，MACD已经两次背离，并且4小时图已有筑底迹像，虽然大趋势偏空，但可能会有一波力度不小的反弹行情出现。小时图看，整荡走势区间存在于19.68至19.9，并且这两个位置构成了短线走势的重要阻力位及支撑位，BOLL短线依旧处于收口阶段，短期面临方向的选择。

【操作建议】

黄金：

  1.1252－ 1254做空，止损3美元，目标1245，破位看1240；

  2.1238－ 1240做多，止损3美元，目标1245，突破看1250。

汇丰银：

　 1.3780－ 3800做空，止损30个点，目标3750，突破看3700；

    2. 3680－3700做多，止损30个点，目标3750，突破看3800。

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