坤泰永信-慧眼识银团队分析师高子龙www.jysd.net

【基本面】

　　本周，沪深两市先扬后抑。由于本周市场相对弱势，下周顺势低开存在一定可能。但今年以来，沪指虽然十余次盘中跌破2000点，但每次跌破之后下行空间都不大。五月份市场的反弹机会值得看好，虽然熊市结束仍需等待，但结构性机会值得捕捉，投资者可适度把握弱市中的反弹机会，但仓位不宜过重。

资金面上，本周二央行进行了970亿28天正回购，周四进行了28天870亿正回购，本周总计回笼资金1840亿元，但由于有2280亿元资金到期，因此本周净投放440亿，虽然改变了上周净回笼的态势，但释放程度仍低于市场预期。二季度以来，央行一直保持“锁短放长、定向宽松”的货币政策，意在维持相对稳定的资金面。进入五月下旬之后，各种理财、信托产品逐渐步入到期兑付，资金面时点的压力暗生。预计央行为平抑资金面的紧张，继续微调放松银根的概率较大。目前实体经济的融资成本一直高居不下，说明银行间市场资金面的宽松并未传导至实体经济。因此，货币政策未来的局部宽松政策值得期待。

　　有分析师认为：就目前情况来看，市场走弱格局将维持较长一段时间。从投资策略上考虑，目前应该是严格控制仓位的关键时期，不新增投资资金、不随意调整持仓，一旦有赢利就必须及时获利了结。对于短期炒作被套的题材股需要及时从高位止损，止损后不应轻易再入场，以便大盘破位后有资金在低位建仓。

   我们再来关注一下国内贵金属市场。

　本周欧洲央行降息/宽松预期有增无减，英国央行通胀报告打压收紧政策的预期，欧英央行“心系宽松”；乌俄地缘危机“死而不亡”，美债悄然诡异暴涨，避险需求横扫全球金融市场。看起来，全球主要央行在收紧政策的道路上目前可能拐进了“波折地带”，这本利好黄金。不过美联储整体偏向收紧政策的趋势、全球经济前景不明朗、以及黄金第一消费国——中国经济增长放缓隐忧等因素，同样会令黄金需求受压，不利金价表现。 

【技术面】

   　　本周贵金属再次走出冲高加落的走势。周一，二，三上涨，黄金到达１３０８.９一线，未能突破１３１０压制。白银最高到达１９.９８一线，２０整数关口再次冲击无果。周四，五回调黄金白银又回到起涨点，周线双双收出带上引线的小阳线，多空延续一个多月来的白热化争夺，但两方谁也没分胜负，黄金仍困死于千三生命线上沉浮。不过黄金总是魅力无限，等待也许是值得的。日线上看，黄金ＫＤ指标在多空分界线运行，ＭＡＣＤ能量柱没未变绿，说明黄金有望再次上涨，白银相比黄金波动更加凌乱。均线上看５日均十日均成功上叉２０日均线，白银日线前期头肩底再次受到考验，ＫＤ，ＭＡＣＤ中性运行。行情偏强，综合来看在没有重大消息刺激的情况下银价还是处于一波下行震旦的区间，乌克兰事件也是持续关注的一个消息，下周可能还有一波反弹过程。

【操作建议】

伦敦金：

  1.1292－ 1294做多，止损3美元，目标1300，破位看1308；

  2.1314－ 1315做空，止损3美元，目标1300，突破看1292.

汇丰银：

  1. 3830做多，止损30个点，目标3900，突破看3950；

  2. 3750做多，止损30个点，目标3900，突破看3950；

  3. 4000做空，止损30个点，目标3950，突破看3900.

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