买卖期权平价（put-call parity）：如果一个投资组合由一只股票和一个看跌期权组成，另一个投资组合由一个零息债券和一个看涨期权组成，那么这两个投资组合的收益是一样的。

• 在购买股票的同时购买看跌期权，其总成本等于标的股票的价格和看跌期权的价格之和
• 在购买看涨期权的同时购买零息债券，其总成本等于看涨期权的价格加上零息债券的价格。零息债券的价格等于行权价格的现值。

购入股票+购入看跌期权=购入看涨期权+购入面值为行权价格的零息债券

结论：投资者购入股票，同时购入看跌期权并且出售看涨期权，则无论股价如何波动，该投资者保本，该投资策略相当于购入了面值为行权价格的零息债券。

购入股票+购入看跌期权+出售看涨期权=购入面值为行权价格的零息债券