这次调整是一个新起点

沪指5000点上方、创业板4000点上方，均走出了较为震荡的行情，这也是本次牛市上涨以来主板和创业板唯一进行的一次双双调整，说明市场经过一段一个周期的上涨之后，开始进入了阶段性整理周期，显示在盘面中就是：主动向上冲击的个股数量开始减少，主动向上冲击的力度开始减弱，个股向下的频率开始增加；针对目前的状态，建议投资尽量降低仓位，减少操作的频率，但完全空仓也过于极端。

引资入市仅是政策发力的一方面，从牛市的更根本推动力来看，还在于中央强势推进改革，提振各方入市的信心。目前中央改革信号强势，加上保增长指标、促转型治本，在赚钱效应影响下，市场仍有继续走牛的一致性预期。因此当前仍处于牛市中期，长期依然看好。

　　短期来说，在银行考核、IPO巨额冻资等利空影响下，股指上涨动能减弱。但空头持续进逼，与“慢牛”不符，因此政策出面维稳的概率较大，结构性机会仍然存在。

我们认为，一方面，对于传统行业或二线蓝筹，机会应偏向涨幅较小的、叠加重组或政策刺激的个股，如近日逆市表现的中粮系、国投系央企改革，钢铁股补涨等，便是此类；以及地方国企改革、大金融改革、军工整合、电力改革（尤其与能源互联网叠加）等，仍是中长线主题；另一方面，小盘方向上则留意补涨、尚有利好预期且有产业资本护盘的标的，将在震荡末期抢先反击！

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