降准后股市为何不升反跌？

降准后市场情绪高涨将会是短暂的。降准背后含义更多是是对储备资产的管理，而非大幅度宽松：在市场漫长地等待之后，央行终于下调了存款准备金率。此前央行发表了一系列关于维持"稳健"的货币政策等充满了克制的言论，并释放了不愿意大幅放宽货币政策的信号。降准后，海外中国市场无论是利率产品还是股票都大幅走强，但是随着交易到尾盘时却回吐了部分涨幅。

　　可以理解的是，在上述的情况下，2015年将有更多类似性质的降准。但这种降准只是为了对冲资本外流和外汇储备的下降，而不应被视为大幅度宽松。随着中国通过资本账目输出资金以进行人民国际化，央行毋须使用储备调节便可以令中国达到国际收支平衡。随着资本账目盈余的逐步消失，未来几年人民币升值的压力将会减退。

　　降准也是为了对冲经济放缓。近期经济数据显示中国经济放缓加剧。例如，铁路货运增长缓慢、电煤使用量的下降、以及企业盈利增速降至近年最低水平。随着增速进一步放缓和通缩预期出现，中国有必要放宽货币政策以对冲经济下滑，以免悲观的预期成为了自我实现的恶性循环。总体而言而言，降准是由于资金外流和储备下降所致。这与1998年、2008年和2012年的降准周期相符一致。

　　然而，市场对这种宽松消息的条件反射式的反应将使股市技术性上扬，直至市场理解了降准出现的背景。目前来看，上海股市在3400点仍然遭遇强大的阻力。上海股市必须首先有效地突破3400点，才可开始新空间之旅。降准之后多久效果会显现，下一波行情谁会是头马？添加cbmrt888，我在那里等你。