老兵昨天看完

巴菲特股东大会的视频

躲在书房里

闷了一下午~~~~

 

看过视频的朋友们

一定记得这个环节

巴菲特问芒格：

能否告诉大家

你投资中国股票的名字？？ 

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芒格说：NO.NO.NO~~ 

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老芒格90多岁了，还能开玩笑，真是厉害：稍微懂行一点的，都知道巴菲特和芒格在A股重仓了什么~~~~~老兵的郁闷之处，也是在这里，从08年芒格把比亚迪介绍给巴菲特，他们两兄弟已经持有10年了，收益也是完胜你我~~~达到了8倍~~而且他们两个是“重仓”，而且敢于集中投资~~~~~

 

 

大家看下图吧，这是巴菲特和芒格最新的持仓明细~~~~这幅图公布的时候，比亚迪的一季报还没有出来，所以这张表上的收益是8倍，但是比亚迪最近跌的有点厉害，估计损失了1倍的受益，也还有7倍的受益~~~~~大家看看巴菲特和芒格，这回撤1倍的收益，还这么淡定，我等差距实在太大了~~~ 

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据老兵收到的消息，巴菲特和芒格还是坚定的看好比亚迪：去年的今天左右，比亚迪的王传福启动了一个新的战略，要搞无人驾驶，要搞轨道交通，但是他害怕巴菲特和芒格不认同，就派人去了一趟美国，想探一探2位大佬的口风，结果2位大佬对此表达了认同和欣赏~~~~大家看下图吧~~~比尔盖茨也闻讯赶来听了一下~~~~

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巴菲特、芒格、比尔盖茨手里举的这个东西，就是比亚迪的“云轨”：老兵之前研究过，云轨相对于地铁和轻轨，优势是非常明显的，大家看下表吧~~~无论是建造周期，还是建造成本，都堪称高效，这种交通工具，对军师要搞得“以城市群-为基础的城镇化”是很有优势的，我朝的城镇化下半场，是以中心城市+特色小镇的模式，特色小镇之间，显然需要一种高效的交通工具连接，最好是1个小时交通圈~~~由于城际铁路造价太高，这明显制约了“新型城镇化”的步伐，所以，老兵断定，云轨这类的城际交通工具，一定会大有市场~~~~

 

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各地的样板工程，正在大规模的上马，云轨的优势太明显了，造价仅为一般地铁的1/5，三四线城市和城际之间是存在巨大的刚需的：

（1）广安：2017年12月31日，广安比亚迪云轨车辆厂首列云轨列车总装正式下线，标志着广安云轨车辆厂顺利实现投产目标并迈入量产阶段，为广安云轨线路早日通车奠定了坚实基础！

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 （2）济宁：2018年1月1日，比亚迪云轨列车运抵济宁邹城，将于近日在孔孟旅游快线（邹城段）安装调试运行！

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 （3）安阳：随着2017年12月20日安阳旅游示范线汤阴段工程梦幻谷站第一榀云轨轨道梁的架设成功，云轨项目的建设完成了由基础施工向上部轨道梁施工之间的关键工序转换，已完成工程施工量的85%。梦幻谷车站主体建设已基本完成，满足架梁施工条件。 

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老兵今天还透露一个消息：除了针对“新型城镇化”的“城际交通工具-云轨”，在城市内部，王传福还有大动作，这就是“云巴”，比亚迪官方非常严密，几乎没有透露出任何消息，但是没有不透风的墙，首先，政府机构深圳市大鹏新区综合办公室在今年3月2日曾发布一篇文章，讲述调研比亚迪云轨、云巴项目建设情况，文章中提到云巴同样是无人驾驶项目。

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另外，有网友已经拍摄到比亚迪云巴建设及试运行中的图片，预计云巴将是自带电动驱动，并且可以脱离轨道行驶的新型交通工具，有望与云轨实行无缝接驳。猜测云巴还会渗透到小区、大型商场、大型公司，实现与云轨站点直接换乘。当然，具体是怎样的运行方案比亚迪还未公布。

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王传福曾经在一个小范围的场合说过： “轨道交通是一条大鱼，那么下面一条鱼就是公交这一块。我们这个1.0版本是完成了，这个从燃油到电动化，解决了一个污染问题，但没有解决公交现在存在的这个问题：‘不准时’，你会看到我们整体的一个战略出来了。公交就像地铁一样，公交变成高度的智能、无人驾驶、刷脸的系统。” 

 

老兵不得不佩服王传福把握“时代机遇”的能力：老兵跟王传福当年还有过一点交集，当年王传福还在搞电池的时候，需要激光设备，老兵那个时候正在做激光设备的生意，老兵当时听说王传福那个时候到底赊账买设备，想扩充产能，甚至还愿意拿出股份质押或者兑换设备，老兵后悔啊~~~当时要是用设备换点股份，老兵现在的身价估计也是9位数了~~~~哎~~说多了都是泪，后来王传福突然切换搞汽车，老兵就一直在跟踪研究此人，老兵当时还是觉得电池车太扯了，太遥远了，不太可能~~~结果~~巴菲特和芒格突然就进来了，当时老兵确实有很多疑问，而且政策研究的能力也不成熟，就这样活生生的错过了10年10倍的机会~~~

 

现在王传福又突然彻底的转向“无人驾驶”，老兵也不再是10年前的老兵，老兵现在可以非常确定的从政策面给出结论：

（1） 新型城镇化方向；

（2） 无人驾驶方向；

（3） 新能源汽车方向；

 

 

这几个方向，是绝对错不了的，所有的政策都是往这个领域倾斜，老兵觉得，这一次王总学聪明了： 这一次，比亚迪从“公交车”和“城际铁路”入手，这是非常落地的~~~，下面这个，就是云轨的“无人驾驶仓”~~~~~毫无疑问，“云巴”肯定也是这个驾驶舱，公交车和地铁还有城际铁路一定是第一批实现“无人驾驶”的样板工程~~~~

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但是，老兵也强调一下，云轨也不是没有硬伤的，据老兵的研究：

（1） 云轨最大的问题是运载能力。云轨现在的运载能力是0.8-4万人每小时，这样的运载能力与北京每日的交通运量超过1000万，高峰期达1300万相比，也不过每天50万的运量，因此他只能作为“地铁的辅助”，是属于毛细血管类的交通，主干道，还是要地铁来干；

（2） 然后，就是这个生意，涉及到审批的问题，还有诸如规划、审批、拆迁等一些列的牌照问题~~~不过，老兵判断，各地都在推进的“高质量发展”，创新驱动发展政策环境，对无人驾驶这类公共交通来说，还是相对积极的~~环境在变化，这是有共识的~~~

（3） 第三呢，就是一季度比亚迪大幅的亏损了，扣非后净利润为亏损3.29亿元~~~

 

这个问题，老兵深入研究之后，直接说结论：这是财务性的亏损，这是真正的挖坑；大家可以去查公开的资料，比亚迪一季度共销售新车已达110639辆，同比增长超21%，新能源汽车更是大幅增长227%，利润虽然有点影响，但是并不大，毛利率只是从由21%降到了17.14%，而这3个点，就是新能源补贴退出的影响，其实影响并不大，毛利只是从去年的44.2亿降到42.41亿。所以，比亚迪的亏损，绝不是新能源车业务造成的~~~~~

 

 

真正造成比亚迪亏损的原因是：债息确实太高了！看下图，这才是比亚迪一季报亏损的真实原因~~~~

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（2018年一季度，比亚迪一年内到期的非流动负债高达140.39亿元，较上期的98.74亿增长了超过40亿，增幅高达42%。这反映比亚迪发行了大量短期融资债券。）

 

老兵敢问，比亚迪借了这么多钱，要干什么呢？？？这一幕，让老兵陷入了回忆之中，当年王传福从电池切换到汽车的时候，也是这样的，开始大量的负债~~从报表来看，王传福可能借了上百亿之巨~~~仅仅2018年的一季度，比亚迪的财务费用就高达8.13亿，上期只有3.8亿，这直接利息翻倍了~~~~

 

如果老兵的猜测是对的话

王总是大量举债

干“云轨”和“云巴”去了~~~

看来王总是下定决心了~~~~

既然巴菲特都敢赌~~

老兵也不犹豫了~~~

 

零成本轮动比亚迪必须启动了~~~~

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老兵关在书房里一下午，终于想通了一个问题，巴菲特和芒格说的：投资就像滚雪球，最重要的是发现湿雪和长长的山坡；湿雪就是低成本的长期资金，长长的山坡，就是有长期核心竞争力的优秀企业~~~~~

 

这真的是至理名言啊，对于巴菲特和芒格来说：

（1） 湿雪--低成本的长期资金：就是利用保险公司的低成本资金来投资~~~，这真是源源不断的弹药箱啊~~~；

（2） 长长的山坡：就是具有核心技术，能够持续增长的企业；只是巴菲特是右侧交易，他要见到真实的利润，才会下手，市盈率太高，爱炒作的企业，不是他的菜，巴菲特和芒格为什么会重仓苹果？？？这是应为苹果账上有上千亿的现金，和庞大的用户群体~~~~这都是真实的利润和核心竞争力~~~

（3） 最后一条，就是巴菲特原来只是在价格低估的时候买入~~也就是只买低市盈率股票，但是芒格最终说服了他，让他对成长付一点溢价，这样就不会错过太多~~~

 

按照这3点巴菲特的秘籍，老兵也对比反省一下：

 

（1） 低成本长期资金：老兵的武器是网格轮动，老股友都知道方法，涨时赚钱，跌时赚股，就是口诀，通过时间的累积，总会在低位积累大量的筹码，但是这仅仅适用于底部长期横盘走W型的股票；对于长期单边上涨的股票，是不适用的，因为随着上涨，我们会慢慢清空股票开始赚现金~~~那咋办呢？老兵的解决之道就是，留三分之一仓位持有红利类指数基金，如果超额收益的源泉：定期调仓，历史已经反正证明，只要单边市场来临，红利指数，绝对不会错过~~~下图请看10遍

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（2） 长长的坡：老兵之前确实在这个领域积累了大量的经验，这个是老兵的优势，老兵的范围一只是2个，老龄化-医药；人工智能；（无人驾驶和数据），零散的板块，就是新能源车和消费升级~~~这4个方向，会给予长期投资者极其丰厚的回报~~~~

 

老兵知道：有些人是不愿意做长期布局的，但是老兵给大家将一个故事，大家就都懂了，在2000年的一个早上，亚马逊创始人杰夫贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”

 

巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”

巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”

 

巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”