编者按：

2021年是我国“十四五”规划开局之年，也是资管新规过渡期收官之年。截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零，净值化产品存续余额占比超九成。2022年，银行理财进入净值化运作新阶段。本期专题邀请相关从业者、行业专家对银行理财面临的发展环境以及未来发展趋势进行深入分析。

记者 胡杨

在各方的共同努力下，银行理财行业在总体平稳增长的基础上，实现了良好的改革效果——产品结构逐步优化，净值化程度不断提高。为全面反映2021年中国银行业理财市场情况，银行业理财登记托管中心近日组织编写了《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》（以下简称“报告”），对理财产品、理财投资者及市场机构与服务等情况进行了研究分析。

产品净值化进程显著加快

2021年，在资管新规的大框架下，银行理财的配套细则进一步完善。具体来说，银保监会先后下发了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》《理财公司流动性风险管理办法》等制度，就银行理财销售渠道、流动性风险管理要求、现金管理类理财产品制度规范、估值方法使用等的监管要求进行进一步明确。

与此同时，在资管新规过渡期收官之年，监管部门也通过加强监督检查、窗口指导等方式，**银行按时完成整改计划。

受此引导，银行理财业务转型持续深化，存续规模稳步回升，进入了以理财公司为主的新时代。一方面，保本理财产品实现清零。截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零，基本完成银行理财业务过渡期整改任务。另一方面，净值型产品比例大幅增加。截至2021年底，净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿元，产品净值化转型进程显著。

对外开放迈出新步伐

资管业务的规范管理催生了理财子公司，理财子公司也同样承担着银行理财业务的转型重任。随着我国金融业对外开放的加速推进，广阔的市场空间正吸引越来越多的外资金融机构进入我国理财市场。目前，已有4家外方控股的合资理财公司获批筹建，其中3家已获批开业；同时也有部分理财公司计划引入**战略投资者。

报告指出，积极引入外资进入理财市场，有助于借鉴国际资管行业先进成熟的投资理念、经营策略、激励机制和合规风控体系，发挥中外资管机构各自优势，丰富金融产品供给，激发市场竞争活力，更好地满足我国居民的多元化财富管理需求。

普益标准研报认为，成立合资理财公司可以引进全球先进资产管理经验，与中资理财公司形成差异化的竞争，改善银行理财行业生态，有望成为商业银行增强产品创设与投研能力、强化产品竞争力、赶超其他资管机构的创新路径。考虑到合资理财公司轻装上阵，不需要整改迁移母公司产品，存量产品上更具优势，因此完全可以通过中资股东渠道充分了解客户和产品需求，凭借外资丰富的投研实力和权益投资经验，提供更多符合投资者需求的理财解决方案。

打造特色理财超市

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收益率波动相对平稳

在资管行业打破刚兑的背景下，银行理财凭借其长期稳健的资金供给渠道、专业优质的资产管理能力、丰富多元的创新产品设计等优势，实现了较为平稳的产品收益。报告显示，资管新规发布以来，理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元，其中2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%，收益率波动相对平稳。

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但从现阶段来看，理财公司在固收类产品优势明显，权益类产品的投资经验十分有限。报告显示，截至2021年底，固定收益类理财产品存续余额为26.78万亿元，同比增长22.80%，占全部理财产品存续余额的92.34%；权益类理财产品存续余额为809亿元，尽管同比增长1.09%，仍只占全部理财产品存续余额的0.28%。

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资料来源：

【银行理财专题】银行理财步入净值化崭新时代_中国银行保险报网

http://www.cbimc.cn/content/2022-03/10/content_457958.html

4万亿保本产品“清零” 银行理财步入净值化崭新时代-银行-金融界

http://bank.jrj.com.cn/2022/03/10100034807435.shtml

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