一、信用工具及其类型

金融学【027】信用工具【1】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102zu8r.html

二、几种典型的信用工具

金融学【028】信用工具【2】

http://blog.sina.com.cn/s/blog_dfcb5c270102zue7.html

三、信用工具的基本特征

任何信用工具都应当具有偿还性、收益性、流动性和安全性四个特征。

1.偿还性。

偿还性是指信用工具按照其不同的偿还期限偿还的要求。大多数信用工具都既要还本，也要付息，但股票和永久债券则只付息不还本。信用工具的偿还期限还是一个相对的概念，不同的人对偿还期限有不同的认识。债务人所关心的是信用工具从发行到期满的全部期限，而债权人关心的则是他在接受信用工具时离偿还期还有多久。例如，某厂商2000年在市场上发行一笔为期5年（2005年到期）的债券，他关心的是这5年时间，而2003年有人买进这种债券时，买者所关心的是2003年至2005年这两年时间。

2.收益性。

购买或持有信用工具，不仅要求还本，还希望带来利润，这是购买者的本能要求。信用工具的收益性通过收益率来反映，收益率是年净收益与本金的比率，通常有三种表示方法（均从购买者的角度考虑）：一是，名义收益率，即规定的利息与票面金额的比率。如某种债券面值100元，10年还本，年息8元，则其名义利率为8%。二是，即期收益率，即规定的利息与信用工具价格的比率。如上述债券某日的市价为95元，则即期收益率为8.42%（8/95）。三是，实际收益率，即实际收益与市场价格（买者的实际支出）的比率。仍照上例，若某人在第一年年末以95元市价买进面值100元的10年期债券，则对于买者而言，偿还期为9年，如果他能保存该债券至偿还期为止，则9年间除每年获得8元的利息外，每年获本金盈利（100-5）/9=0.56元，故该购买者的实际年收益率为（8+0.56）/95=9%。

3.流动性。

流动性是指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。不同信用工具的变现能力各不相同，活期存款具有完全的流动性，它可以在不受任何损失的前提下随时变现。其他信用工具或在短期内不易脱手，或在脱手时要承受损失。通常，信用工具的流动性与其偿还期成反比，同债务人的信誉成正比。

4.安全性。

安全性是指信用工具持有者收回本金及其预期收益的保障程度。信用本身就包含着风险因素，因此又称风险性。这种风险主要有两类：一是，违约风险，即债务人不履行合同，不能按约定期限还本付息的风险；二是，市场风险，即市场利率上升而导致信用工具价格下跌的风险。信用工具的购买和持有者都希望装饰风险降到最低程度。

资料来源：

曹龙骐主编，徐晓光，郭茂佳，杨文，陈莹，陈红泉副主编.《金融学（第六版）》.北京：高等教育出版社.2019（6）第6版：53-79.

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