证券投资基金【243】基金公司投资交易流程

 

中国农业银行沈阳辽支行  周桐   学习笔记

 

 

 

基金公司投资交易流程包括形成投资策略、构建投资组合、执行投资指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节。

一、形成投资策略

投资策略的制定是投资交易的基础环节，包括以下几个步骤：

第一，研究部提出研究报告。研究部在综合宏观经济分析、行业分析、个股分析的基础上向投资决策委员会和其他投资部门提供研究报告，并提出投资建议，建立投资股票池。

第二，投资决策委员会参考研究部提供的研究报告，根据现行法规法规和基金合同的有关规定，形成基金的投资范围、投资目标等总体投资策略。

第三，投资部制定投资组合的具体方案。投资部根据总体投资策略和研究报告，构建投资组合方案，对方案进行风险收益分析。

二、构建投资组合

在实际操作中，基金经理根据投资决策委员会的投资策略及研究部的研究报告，结合对证券市场、上市公司、投资时机的分析，拟定所管理基金的具体投资计划，包括资产配置、行业配置、重仓个股投资方案。

三、执行交易指令

交易指令在基金公司内部执行情况如下：

首先，在自主权限内，基金经理通过系统向交易室下达交易指令。

其次，交易总监审核投资指令（价格、数量）的合法合规性，并将指令分派给交易员。投资交易系统将自动拦截违规交易指令，如果发现异常指令进由交易总监反馈信息给基金经理并有权终止指令，同时报告上级主管领导，并通知合规风控部门。

最后，交易员接收到指令后根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。

交易指令从基金经理到达经纪商，交易指令已经从基金公司流出，经纪商会确认交易指认并执行，然后进行交易清算交割。

四、绩效评估与组合调整

基金管理公司内部会定期不定期对基金投资绩效进行评估，并提供相关报告。绩效评估分析超收益的来源、投资风格、投资行为特征等。根据绩效评估结果，基金经理可以对投资策略和投资组合进行适当的调整，公司管理层可以对其多经理进行业绩考核与能力评定。

五、风险管理

基金管理公司通常会成立风险管理委员会，以及风控和监察部门，根据相关法律法规建立一套完整的合规风险控制体系管理制度，并在基金合同和招募说明书中予以明确规定，以保障基金投资者的合法权益。风险管理部、监察稽核以及其他相关部门会对组合的投资交易进行事前审批、事中监控、事后报告等工作。

值得注意的是，风险管理并不是投资流程的最后一环，而是贯穿于投资组合从设计到开始投资再到日常运作的全过程。风险管理的任务也不仅是风控和合规部门的职责，也是投资、市场、运营等各部门的工作的一部分。

资料来源：

中国证券投资基金业协会.证券投资基金.北京：高等教育出版社.2018（3）358-360.