国际金融【204】国际储备概念和特点

 

农业银行沈阳辽中支行  周桐   学习笔记

 

 

       一、国际储备的概念        

       国际储备又称官方储备，是一国货币当局持有的，国际上普遍可以接受的，用于平衡国际收支、维持汇率稳定和作为偿付对外债务的保证的各种对外流动资产的总称。根据国际货币基金组织的界定，一国的国际储备包括黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸（即普通提款权）和国际货币基金组织分配给会员国尚未动用的特别提款权。

    当一个国家对外支付大于收入，出现国际收支逆差时，可以动用国际储备来弥补出现的逆差。当一国货币对外汇率涨跌过度时，也可以动用国际储备来干预外汇市场，维持汇率稳定。通常所说的国际储备均为狭义的国际储备。广义的概念是指凡一国官方可以动用的，用于弥补国际收支逆差和维持汇率稳定的外币资产都可以算作国际储备。也就是说，国际储备不仅包括官方持有的储备资产，还包括一国官方可以利用的非官方持有的其他储备资产，如企业或个人存放在官方银行的外汇资产，非官方机构持有的储备资产等。

    二、国际清偿能力

    国际清偿能力又称国际流动性，是一国官方所能动用的一切对外金融资产的总和，包括该国官方储备和借入资金。国际清偿能力代表了一国对外支付能力，反映了一国货币当局干预外汇市场的总体水平。

    三、国际储备与国际清偿能力的比较

    （1）国际储备与国际清偿能力的共同点表现在：两者都是一国对外支付能力及铭实力的标志。

    （2）国际储备与国际清偿能力的区别表现在：第一，国际清偿能力不仅包括狭义和广义的国际储备，而且包括从境外筹借资金的能力。例如：签订了两国央行间互惠信贷协定的国家，在甲国发生逆差时，协议方的乙国中央银行会向甲国提供一定数额的贷款以弥补逆差。这笔贷款虽不属于甲国的国际储备，但构成了甲国的清偿能力。第二，国际储备是一国具有的现实的对外清偿能力。国际清偿能力是一国现实的对外清偿能力的总和，而且是一国对外资信的重要标志。

国际储备的内涵是一国官方可以无条件动用的对外支付手段；而国际清偿能力包括有条件使用的清偿手段，即包括由债权方所提供的资金。国际储备与国际清偿能力的关系可以形象地用同心园来表示。其中，核心层L1为狭义的国际储备；第二层L2为广义的国际储备；第三层L3为国际清偿能力。

【注：最大的园为L3，第二大的园为L2，最小的园为L1】

 

四、国际储备的特点

国际储备主要用于平衡国际收支、维持汇率稳定和作为对外偿债的保证，因此，用于国际储备的资产必须具有以下特点。

1.官方持有性

作为国际储备资产，必须是一国货币当局所持有和直接掌握并可使用的资产，而不是被其他机构或经济实体所持有。非官方镥机构、企业和私人持有的黄金、外汇等资产，不能算作国际储备。因此，国际储备又称官方储备。1992年前，我国的外汇储备一直由国家青海库存和中国银行外汇库存两份部分组成。1992年9月以后，我国享用了新的外汇储备统计口径，外汇储备仅包括国家外汇库存部分。

2.自由兑换及可接受性

一国从事国际交易需要有对外流通手段或支付手段，而能够用于国际交易的流通手段或支付手段必须是国际上普遍可以接受的用于清偿债务的资产。因此，国际储备必须能够自由 地兑换成任何一国的货币，并且能够为世界各国普遍认同、接受和使用。

3.流动性

作为国际储备的资产必须是随时能够动用的资产，各国政府或货币当局可无条件地获得并在必要的时候动用这些资产。如存放在国外银行的活期外币存款，或随时可以变现的以可 兑换货币标明面值的有价证券等。若一种储备资产不具有流动性，无法随时用于弥补国际收支逆差， 也不能随时用来维持汇率稳定，则不能算是国际储备资产。

 

资料来源：

李玫.聂利君.国际金融（2016年版）.北京.中国人民大学出版社.2018（3）：91-93