货币金融学【23】：信用工具的种类

农业银行沈阳辽中支行  周桐   学习笔记

信用工具是载明债权债务关系的合约，一般规定了资金盈余者向资金短缺者转让金融剩余的金额、期限和条件。信用工具本质上是一种所有权凭证，即表明对他人的债权或债务的凭证或所有权凭证。

在现代经济社会里，金融工具的种类繁多，花样层出不穷，但表现的程度却差异很大。

一、短期信用工具

短期信用工具主要是指偿还期在1年以内的金融契约，主要有各类短期票据和国库券。

国库券是国家为了弥补年度先支后收或短期收支不平衡，由财政部发行的以国家为债务人、期限在1年以内的短期信用凭证。国库券由中央银行具体办理发行和还本付息事宜。国库券的偿还期限一般为3~6个月，也有的规定9个月或1年期不等。

票据是具有一定格式、载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。票据是常用的支付工具。

1. 票据种类：汇票、本票和支票

汇票是由出票人签发，委托付款人在见票时或指定的日期无条件向持票人或收款人支付确定金额的票据。汇票的基本当事人有出票人即签发票据的人、付款人即债务人和受款人即持票人。按出票人不同，汇票可以分为银行汇票和商业汇票。银行汇票由银行签发，交由汇款人寄给外地受款人，凭此向指定银行兑取款项的汇款凭证。商业汇票是由企业签发的，要求付款人于一定时间内无条件支付一定金额给收款人的信用凭证。

本票又称期票，是由债务人（出票人）签发的，承诺自己在见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的承诺书或保证书，其特征是以出票人自己为付款人。基本当事人夫（付款人）和受款人。按出票人的不同，本票可以分为银行本票（银行签发）和商业本票（企业签发）。按是否注明持票人姓名，本票可以分为记名本票和不记名本票（不注明持票人或受款人姓名）。按付款期限可分为即期本票（见票即付）和远期本票（到期付款）。

支票是银行活期存款人向银行签发，通知银行在其存款额度内或约定的透支额度内，无条件即期支付一定款项给指定人或持票人的书面凭证。支票区别于其他票据的蝚主要特征在于，支票是即期票据，支票的付款人有资格限制，通常只能是商业银行。支票有多种形式，如记名支票、不记名支票、划线支票、保证付款支票和旅行支票等。

2. 票据行为

票据行为是指产生票据债权债务关系的法律行为。商业票据行为主要包括票据的签发、承兑、背书与付款：（1）票据的签发是在购销双方签订商品贸易合同，达成商业信用意向之后发生的，签发者必须是在商业银行开户的法人；（2）票据承兑是确立债权债务关系，确立付款人的责任，承兑者（付款人）在票据上签注“承兑“字样和签章后，承兑行为结束；（3）票据背书是指持票人在转让票据权利时（即票据流通时）在票据的背面签名，并与其他票据债务人连带负担票据债务的行为；（4）付款清算票据债权债务关系的重要环节。商业承兑汇票付款人在汇票到期前，应将票款足额资金其开户银行，以备汇票到期日开户银行凭票从付款人账户将票款划给收款人或贴现银行。

二、中长期信用工具

中长期金融工具主要是期限在1年以上的各类债券。

1. 公司债券。公司债券是企业为向外筹集资金而发行的一种债务凭证。企业对债券作出承诺，在指定时间必须按票面规定还本付息。债券持有者同公司之间只存在普通的债权债务关系，定期取得收入，到期收回本金，不能参与公司的管理。公司债券一般是在企业扩展和追加投资时所发行的，期限不等，通常在10年以上，其利率一般高于国债利率。20世纪80年代以来，由于利率频繁波动，浮动利率逐渐占据重要地位，其利率与市场基准利率挂钩，定期（半年或1年）调整。由于公司支付的利息列入成本而不必纳税，在金融市场发达的国家，大企业需要资金时，会较多的优先考虑用发行债券的办法筹资。

公司债券按有无担保品可以分两类，一类是有担保公司债券（以公司不动产为担保的称抵押债券，以有价证券担保的称质押债券），另一类是针担保公司债券（凭信用发行，没有抵押品）。

2. 政府债券。政府债券是指中央政府以债务人身份为筹措预算资金而发行的债务凭证，也称国债券，是由中央政府发行并承担还款义务的中长期国家信用工具。国债券一般不记名，票面上载有面值、偿还期和利率，其期限通常是10~30年。市场经济成熟国家的政府债券的利息都是复利支付的，至少是年复利，即每年以息票的方式支付一次利息，也有每关掉支付一次的。这种息票计息方式相当于采用复利计息，是债务人权益受到保护的体现。政府债券还有一种特殊形式，即零息票债券，它属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值的价差是购买者的资本增值。

3. 市政债券。市政债券是地方政府为满足地方财政需要而发行的债务凭证，筹集的 资金用作地方性行政开支和举办地方公用事业。市场经济发达国家的市政债券往往对持有者由国家减免所得税，有的还可以免缴地方所得税，所以它又称“免税证券“。

4. 金融机构债券。它是金融机构为筹集资金而发行的债务凭证。金融债券视为公司债券的一种，其发行、流通和转让受相同法规管理。在很长时期内，金融机构债的形态都不是稻复杂。21世纪后，随着资产证券化的加速，银行和金融机构通过将各类资产放入资产池，对其进行各种组合，并运用复杂的金融衍生工具对其进行所谓风险对冲。 目前金融业所推出的金融机构债券中所内嵌的要素越来越多，内容和形式也越来越复杂。

三、永久性信用工具

永久性信用工具主要指政府发行的无期限公债。最典型的政府无期限公债是英国的统一公债，它没有偿还期。英国政府于17514年首次发行该种债券，政府无期限地支付利息，并允许流通转让，但不能要求偿还本金。

资料来源：

黄宪，潘敏，江春，赵征.货币金融学.武汉：武汉大学出版社，2017（5）：28-30